玉名：换个角度，跳水中酝酿的切换机会

lameihua

　　近期行情，让不少投资者困惑。明明看着周期股要见顶了，但还是疯狂，甚至有机会反弹的价值洼地，反而还在调整，这会引起投资者的自我怀疑。但该来的总会来，这就是9.14日行情跳水的原因。实际上，我们扩大视野，将上证50、沪深300、中证500、中证1000的走势，能够看出来，相比于之前的传统模式中的“粗大笨”，如今“专精特新”模式被市场认可而炒作。这种指数间的差异性也非常值得投资者重视。所以，如今关注的不是指数因素，而是背后热点切换，这是关键的。

　　震荡市的核心有两个点：第一，热点切换多，甚至是行业内部的交替都多。第二， 都有机会，都有调整，最忌讳什么都做，要有取舍。近期的市场板块轮动比较快，风格也在不断转换，市场没有绝对主线和热点之下，赚钱效应一般，而且节奏难以把握，结构性行情十分明显。那么，按照前春节附近调整思路，之前冲击越猛的，越容易引发随后的调整，因此不要追这些所谓的热门；相反，从中报角度，我们能看懂相关实质因素，价值洼地因素，实际上前期调整后，不少都存在机会了，这也是为何近期指数跳水后反而有资金介入的原因。

　　2021年，7月1日至9月，沪指在高位徘徊，深证成指、创业板也是下跌的。而这期间，近50个交易日破万亿元成交，还有持续40多个交易日的累计成交额超过50万亿元，是2015年资金杠杆牛市后的首次。那么， 究竟这里面有哪些资金构成呢？目前来看，主要是几类，公募基金、北向资金、杠杆资金，以及量化交易，炒房资金流入等。显然，通过前面的梳理，可以发现，持续万亿元成交，注意来自于量化交易持续升温（量化基金为了追求所谓的安全，采取高频交易，快进快出，这样符合近期热点的切换快的特征），还有部分炒房资金进入股市所带来的， 不过相比于之前几个要素，这些更像是“热钱”，本身就不安分，要有所注意。实际上，尽管A股成交金额持续超万亿元，但A股的换手率（成交额相对流通市值）并没有明显增长，一直维持在4%以下，这也是要注意的。