玉名：指数无方向期，中报成为强弱分水岭

lameihua

　　8.30日指数，从技术上看，依然处于箱体震荡中，指数承压60日均线。指数反弹时，也是分化严重，8.27日我们看到指数红，但上涨家数1790家，下跌家数2520家，实际上分化就比较严重了。结构性行情明显个股跌多涨少。每次指数走弱，就会有明显的权重护盘；而指数拉升后，热点就分化，这样更容易导致股民的错觉。指数方面，我们看到市场的空间还是在原有的横盘区间，涨跌其实都是无方向的横盘堆积，这个过程是热点的交替过程。

　　对应地，医药板块中传统药企，如恒瑞-医药、华兰-生物等都有过因业绩下滑，转型不及时导致的闪崩；而疫苗板块也在前期反弹基础上呈现调整，而随着智飞-生物等公布疫苗临床数据和靓丽的中报，这种良好的数据和传统药企业绩下滑，形成巨大的差异，因此本周疫苗板块、光伏等活跃都是中报后的体现。相反，比如说典型的，氢能源、储能、证券、航空等，都是很明显的，之前炒作过后很快就转换了，而且缺乏业绩的支撑。

　　对于医药股，股民则普遍存在两个疑惑：第一，是不是医药板块不行了，导致下跌的原因时候是什么？第二，全球医药行业发展的方向是什么，药企的盈利模式有何启示，为什么国外药企股价大涨，靠什么实现的增长？这两个因素搞懂了，才能够规避风险，找到真正的机会点。医药改革必行，潜在机会类型更加清晰，实际上，并不是说恒瑞-医药不行了，而是说传统的模式面临转型，能否尽快调整结构，实现创新药的新突破。其他药企也是类似，仿制药终究不是长久的盈利路径，放弃这种模式，寻求新的发展才有出路，否则中标与不中标，都会被淘汰。集中采购是一个涅槃的过程，能否重生，就在于能否尽快转型和科研力度。分析2021年来药企排名前十，我们可以清晰地看到，即便是罗氏这样药企榜首，传统药品也是下滑的，幅度30%以上，其靠的是新品更迭，以及布局诊断领域来弥补。辉瑞则是布局新冠疫苗，实现了利润快速增长。我们的很多药企恰恰转型慢了，才有了2021年的困境，这也昭示投资者选股思路的改变。