盈虚阁：美元大跌，鸽以永治

lameihua

　　周末，一年一度的杰克逊霍尔央行年会举行，这个年会美欧的央行行长们基本都参与，是了解美联储下一步政策走向的重要窗口。全球投资者都盯着，阁主偶尔做点商品，所以也会看。

　　在这次会上，美联储主席鲍威尔，给市场再次吃了一个定心丸。

　　想到此前，雷师所说的在9月6日，美国疫情救助即将结束，市场很紧张。

　　所以，这枚定心丸很重要。有助于稳定美国的资本市场，当然，也对全球资产价格构成总体利好。

　　通读他的演讲，大致有几个要点，括号里简单讲一下阁主的拙见。

　　1、商品部门复苏快，但服务业慢。（意味着复苏需求，首先作用于外部市场了，商品部门进口多，服务业是美国经济的最大部分，还起不来。深圳港口开往美国的集装箱运费，天空才是尽头，早也印证了这一点）

　　2、长期失业率仍然很高，劳动力参与率的恢复远远落后。（劳动参与率上升非常慢，2年来原地他踏步。61.7%左右，远低于2015年，次贷危机后首次加息时的63%。）

　　3、持续高企的通胀数据可能会被证明是临时性的。（贫富分化是通缩的根本，这个问题难解决，所以，利率越低，长期通缩压力越大。）

　　4、今年会继续讨论减少资产购买。但日期未定。（原本预期9月讨论减少资产购买，又推迟了，央行还要继续印。）

　　5、即使在资产购买结束后，我们所持有的较长期限的证券将继续支持宽松的金融条件。（不要以为，减少资产购买，就开始收缩了，那只是央行少印点，央行还继续鼓励商业银行多印信用货币。美联储零利率现在起码展望到2023年了。）

　　市场原本预期，鲍威尔这次会主要谈缩减资产购买问题，未来的加息路径。

　　两者都没有，相反，鲍威尔认为低利率会长期化。

　　这是明显的宽松信息，美元指数再次掉到了93的下方，将近0.4%的跌幅，这个跌幅算是最近几个月里，最大的一次了。美股也跟着反弹。

　　总体来看，美帝斗争很激烈，结果很纠结。

　　但也可以理解。

　　没有上帝视角，就不会有雷霆手段。

　　在大家都很纠结的日子里，鸽往往是最现实的选择。美联储的姿态，会让其他国家的央行压力小一点，资金利率水位差还可以你好我好的维持，所以，资本市场的局面，相对还会比较稳定。

　　如此，资本市场仍然将在泡沫的迷醉里，矛盾前行。

　　价值派已经找不到好的标的，比如巴菲特这样的巨头，手持1441亿美元现金，一年来股票就没有怎么加仓过。

　　趋势派是今朝有酒今朝醉，忙于短空短多的肉搏战。比如阁主这样的小散，不知道哪天你看好的蓝海，突然爆出雷声一片。长期看不清，只好短多空。

　　有人在偷安，有人在惶恐。

　　感谢央妈们，如此体贴市场人心。

　　幸甚至哉，鸽以永治。