叶檀：疯狂大撤退！ 北上资金惨被活埋？ 不可能！坚定信心不动摇！

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　　上周全球股市大跌，A股随之大跌。一时间，紧张情绪蔓延，内外信心遭质疑，市场崩盘论甚嚣尘上。

　　期货东邪葛卫东在朋友圈发出感慨，一把好牌为什么打成了这个样子？

　　越是这样的时刻，越是要保持镇定。没什么好紧张的，办法总比困难多。

　　内外部没有糜烂到不可收拾的地步，三大因素没有发生太大的改变。

　　不听乌鸦嘴  中美两国还有谈判空间

　　中美两国影响全球经济和市场，中美关系一定程度上决定着市场的走向。

　　两大人选也已选出，中国新任驻美大使，美国驻华大使已经尘埃落定。

　　据中国驻美大使馆网站消息，7月28日晚，第十一任驻美大使秦刚抵达华盛顿，落地不久，就向中美媒体发表讲话。

　　其中有几句话，让人对双方谈判又有了信心。

　　我相信，中美关系的大门已经打开，就不会关上，这是时代潮流，大势所趋，民心所向。

　　一个健康稳定发展的中美关系，是两国人民和国际社会的普遍期盼。

　　我将按照两国元首除夕通话精神，同美国各界架起沟通、合作的桥梁，维护中美关系的基础，维护中美两国人民的共同利益，共同推动中美关系重回正确发展轨道，让相互尊重、平等相待、合作共赢、和平共处的中美相处之道有可能变成现实。

　　近期，美国副国务卿舍曼会见了秦刚，双方深入坦诚地交换了意见。

　　双方都认为中美关系十分重要，需要尽力维护双边关系。且解决双方问题的基础是和平交谈，管控好问题和分歧，达成合作。

　　从美方的行动看，同样给出了谈判空间。

　　有一个重要的空缺要被填补上了。

　　8月20日，美国白宫终于发布了声明，拜登正式提名尼古拉斯·伯恩斯为新任驻华大使，填上长达10个月的离谱的空缺，是一个重要的信号。

　　伯恩斯是职业外交官，现为哈佛大学肯尼迪政府学院外交和国际关系教授。他的对华态度与拜登一脉相承，既破又立，既竞又合。

　　今年2月，伯恩斯在接受CNN采访时表示，中美关系对美至关重要，也最具挑战性。他呼吁建立一个国家联盟，将日、韩、澳、加以及欧盟甚至北约都纳入其中，在国际贸易规则问题上向中国施压。

　　看上去是强硬派，但实际上是理智派。

　　伯恩斯认为，中美当前虽然处于一种激烈的竞争模式中，但合作依旧是绕不开的话题，与中国在经济上脱钩也并非现实选项，他强调在气候变化、对抗新冠疫情等领域中美进行合作是非常有必要的。

　　双方虽然有各种摩擦，但必然会回到对话的轨道上来，这是务实主义者的选择。

　　美国在阿富汗的失败，这一次疯狂撤军，会让美方清醒，痛苦的认识到这么一个议题，什么叫做让当地人选择自己合适的道路。

　　从朝鲜、越南、古巴到中东，美国的涉足从未带来好的效果。

　　市场印记了这一点。在外汇金融上，人民币兑美元今年小幅震荡，在可控的范围内，与去年大不相同。

　　北上资金大撤退  只是暂时的

　　北上资金经历了两天敦刻尔克大撤退。

　　这次A股回撤，有人认为是北上资金捣的蛋。

　　根据数据宝的数据，本周北上资金累计净卖出是今年第2次净流出额超百亿，深股通合计净卖出54.86亿元，沪股通净卖出50.05亿元。8月19、20号两天，北向资金连续大幅流出A股，全周南下资金净卖出180.7亿，避险情绪明显。

　　市场三类资金最聪明。

　　一是北上资金，二是政府基金，三是民间牛散资金。

　　用北上资金作为风向标，可以作为参考，但北上资金不是惟一参考。

　　再说，北上资金就一去不归了吗？这次真的是敦刻尔克大撤退吗？

　　未必。市场风风雨雨，资金流进流出是常态。天下熙熙，皆为利来，华尔街不是政客的宣讲堂。

　　只要市场有未来，活性够高，北上资金必然会再流入，谁也不会跟收益过不去。

　　看看从2014年开始的陆港通数据，资金进出寻常，无所谓什么大撤退。

　　虽然北上、南下资金有高有低，总体而言，国际投资者活跃度在提升。

　　北上资金是有撤退，但2021年上半年，国际投资者净买入中国A股和债券市场的规模分别达到2275亿元人民币和4875亿元人民币，超过新冠疫情爆发前2019年同期的50%。

　　外资持有中国A股流通市值的比例从2019年的4.3%，提高到近期的约5%。

　　就算2020年北上资金流入不多，A股拥有大的结构性机会。近期外资总体流出，一些板块和个股仍在流入。

　　截止8月20日的一个交易周，北上资金持股量环比增加的有10个行业，其中银行业持股量增加最多，最新持有144.26亿股，较上周增加1.80亿股。

　　紧随其后的是非银金融、钢铁行业，持股量较上周增加15275.3万股、11623.66万股。

　　有6个行业获北上资金连续增仓，家用电器、公用事业、建筑材料等行业最受青睐，获北上资金连续14周、6周、4周加仓；连续减仓的行业有电子、化工、传媒等，电子行业减仓5周，化工行业减仓4周，传媒行业减仓3周。

　　并且，北上资金仍然在寻觅机会，还有一些在坚守。

　　最近共同富裕、反垄断等政策对市场影响极大。无论其他政策发生什么变化，是效率与公平的再次均衡，中国走富裕之路的大方向是不会变的。

　　改革开放还在持续，中国金融业开放方兴未艾。

　　人民币国际化，中国金融市场国际化远未结束，这意味着国际资金必有一个大活跃期。

　　8月12日，《人民日报》报道，近年来，中国金融业对外开放有序推进，共批准设立100多家外资银行、保险、证券、支付清算等机构。

　　今年6月，首家来自新加坡的合资券商——星展证券（中国）有限公司获得中国证监会颁发的许可，可正式对外开展业务。

　　从房地产到证券，中国投资的大趋势转型日渐清晰。

　　目前市场的变化是投资重点的转移，从以往的房地产、互联网商务产业转向实体、高科技，以及未来的消费产业。

　　还有一则消息对国际投资者是利好消息。

　　香港计划推出A股指数期货产品，有利于满足国际投资者管理风险的需求，有利于服务和便利境外长期资金有效配置A股市场。国际投资者可以在熟悉的环境下对冲风险。

　　这也是为金融开放、金融多元化铺就的路。

　　美国货币不会疯狂紧缩

　　美股投资者要警惕了，美股在高位震荡，动能不足。

　　从CPI到美联储警告，美国货币最宽松的日子快要过去，但不会急速收紧。

　　8月18日，美联储发布7月FOMC会议纪要中预警Taper，美联储正面临何时开始回撤疫情期间超量宽松货币政策支持经济的关键节点。

　　但市场实际利率徘徊在低位，8月18日，货币基金、银行等机构向美联储RRP中存入1.12万亿美元资金，规模再创历史最高纪录。

　　货币会逐渐紧缩，但不会大幅紧缩，影响到股市、债市，美国也承受不起。无论是伯南克、耶伦还是鲍威尔，都是口头上鹰派鸽派乱飞，实际上时刻关注着实际经济和市场的走势。

　　以为中美会走向极端，动辄认为市场会崩盘，而忽视好企业被错杀、板块被错杀的机会。

　　各种政策解读来解读去，陷入阴谋论的窠臼中无法自拔，会让我们迷失方向，忽视了近在眼前的事实。

　　这个世界有阴谋，但不是到处是阴谋。