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小二胖:快手暴跌,中国互联网行业怎么了?

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发表于 2021-8-18 18:12:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
  谁也不会想到,2021年上市互联网公司中股价跌幅“最惨烈”的竟然是快手。

  出场即巅峰,2021年2月5日,“短视频第一股”的快手一路小跑的登陆港交所,市值仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多。

  现在回头看,417.8港元的股价已经成为遥不可及的高点了。

  截至8月17日,快手收盘价为71.15港元。

  短短6个月,快手的总市值从最高点1.74万亿港元一路跌至2,960亿港元,蒸发近1.44万亿港元。

  万亿市值灰飞烟灭,股价一地鸡毛。

  越早上车的投资者被套牢的价格越高,被割得越恨。

  快手股价下跌,其实早有端倪。

  今年5月,快手发布了2021年一季度财报,营业收入170.2亿元,同比增长36.6%,净亏损577.5亿元,经调整亏损49.18亿元,而上一年同期亏损为43.45亿元。

  一直以来,快手的直播业务占了营收的70%,但是一季度快手的直播收入仅为72.5亿元,同比大幅下滑了19.5%。

  同时为了获取新用户,营销费用的大幅增长,营销费用就从2019年的99亿元增加到了2020年的266亿元,营收占比高达45.3%。

  营销费用增加,却没有带来相应增加的用户。

  7月9日,摩根士丹利将快手目标价由300港元/股下调至130港元/股。

  7月23日,摩根士丹利再次将快手目标价格下调为120港元。

  即便如此,股价仍然偏高,快手的万亿市值是资本“吹大的泡沫”。股价下跌就是杀估值的过程。

  杀估值”就是是价值回归,本质上,市场并不认为快手值这个价。

  资本市场对于快手的期待很高,刚上市的时候,无论是快手管理层,还是投资者,并不认为用户增长是一个大问题。

  但是,恰恰,这是一个最大的问题。

  几乎是快手上市的同一时间,今年2月份《中国互联网络发展状况统计报告》发布的数据显示,中国短视频用户规模达8.73亿,占网民整体的88.3%。

  这个数据意味着,短视频的增长红利已经基本消失了,剩下的就只能在存量市场中搏杀了。

  过往,中国的任何一个行业发展到一定阶段都会经历存量市场搏杀,这一阶段往往是最惨烈的。

  增长乏力,拿什么来支撑起万亿估值,大幅下跌也就不足为奇了。

  事已至此,资本市场上已经放弃幻想,快手与抖音分庭抗礼也仅仅是憧憬。

  今年一季度,快手的DAU数据仅为2.95亿,快手已经被抖音甩的越来越远,甚至微信视频号又追了上来,微信视频号的日活已经超过了快手。

  快手最大的问题是流量不足,快手的背后没有流量资源,获客成本高,购入流量的成本也高。

  相比而言,抖音6亿日活,背后站着的是字节跳动的全球19亿月活,

  而微信本身的月活超过12亿,可以源源不断的提供给视频号。

  而快手本身的月活只有5亿左右。

  反应在股价上,就形成了连绵不断的下跌,资本吹大的泡沫被捅破了。

  快手股价暴跌还会引发连锁反应,百度本季度已经莫名其妙的亏损,亏损6个亿,原因就是因为投资了快手,因为快手的股价暴跌,导致百度公允价值亏损计提了31亿元。

  百度也因此被瑞士信贷、摩根大通等多家投行下调目标价。

  百度股价已经从年初高点256.6港元跌到了139.4港元,几乎腰斩。

  但百度持有快手股票仅仅是3.78%,快手最大的股东是腾讯,持股达到21.57%。

  快手股价从417港元暴跌到71.5港元按照腾讯持股测算,同一会计准则下,腾讯投资快手导致的亏损可能达到176.7亿。

  我一直说,中国的互联网公司只有两家,一家姓马,另一家也姓马。

  美团、快手、拼多多、京东、滴滴、B站背后都有腾讯的持股,2020年,腾讯来自投资公司的收益达到694.7 亿元,几乎占到营业利润的一半。

  今年年初以来,快手,B站、拼多多等股价离峰值也几近腰斩,相应的腾讯的股票也是一路下跌。

  从年初高点773.4港元跌倒了436.2。

  与之叠加的是政策层面对互联网企业的治理,双重叠加下,其实,互联网企业的股价还远没有调整到位。

  我们再说回来短视频。

  短期来看,短视频的赛道依然是一条黄金赛道,当无数的人和内容连接在一起之后,就会碰撞出无数的火花,这也是短视频的精髓。

  但是,短视频的价值不是流量,而是内容。

  然而,现在,无论是抖音还是快手,同质化越来越严重,内容也越来越千篇一律,无论你怎么滑动屏幕,只能被动地接受投喂毫无营养的内容,这不是我们想要的。

  哎,一切美好的初衷都会因为资本的进入而走样,这是一个不争的事实。

  不打扰用户,曾是快手的核心价值观之一。而现在,不仅是打扰,算法之下,更是投喂。

  我们作为社区的维护者,最大的特点是尽量不去定义它。我们常做的是把规则设计好之后,用户凭借他们自己的聪明才智、自己的想法,以及他们之间的化学反应,去完成社区秩序的演变。实际上,快手在历史上的每一次转变,都是用户驱动的,我们负责在旁边观察,看他们哪儿高兴哪儿不高兴,哪儿对哪儿不对,哪些地方破坏了价值,哪些地方又适应了时代需求。

  《快手是什么》序言——?宿华

  其实知乎也是一样,现在的知乎逐渐沦为了故事会。

  老读者都知道我一直在玩知乎,以前的知乎和现在的知乎我几乎感觉是两个版本。

  这个能理解,上市之后,便有了各种KPI要求,营业收入、利润总额、增长率等等,理想很丰满,现实很骨感,既然上了船,就得听指挥。

  知易行难,资本进入之后,便由不得你自由发挥了。

  你有所求了就会走样,其实人生中绝大部分的事情都是这样,只要你心里有所求,结果一定不会是你最初想象的样子了。

  因为从资本的角度来看,故事一定要讲得好,而且一定要有想象力,因为它投入时就想着要退出,想象力越丰富、故事也丰满,估值就越高,本质上仍然是生意。

  其实,目前,短视频的核心问题是内容和价值取向。

  好玩、有内容、有才艺、有深度、有知识、高清的高质量作品,只要占一条,你就能吸引用户。

  但是从长期来看,短视频的商业模式还远远没有成熟,再过十年回头看,现在的短视频更像是一个过渡性产品。

  随着5G、6G的逐步成熟,未来手机大概率都会被替代,而类似手机功能的产品会出现,载体可能是手表、戒指、手镯,全息时代肯定会改变短视频的商业模式。

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