玉名：连续两天资金南下，引发思考

lameihua

　　早盘市场运行来看，大金融、大地产早盘异动后，振幅收敛，使得指数空间逐步降低。而昨儿尾盘拉升的白酒调整，也是让指数空间受限。目前，传统行业逐一启动之后，资金后续追涨意愿有所降温，不像初期那样新低反弹时流入那么迅猛，对应地，板块内有了分化。新兴行业方面，新能车、芯片、疫苗、光伏等，还是整理阶段，近期资金被传统行业抽走，导致高位有明显的休整。不过，我们也看到了，之前7月初因创新药严格因素经历过大跌的类似美-迪-西等品种，收复失地创了新高，这也意味着行业本身节奏还是保持的。

　　午盘附近银行股是冲高回落的；大地产板块是早盘快速冲高后，逐步平稳。白酒板块昨儿尾盘拉升后今儿调整。这样主板指数方面，形成了一个明显的收敛行为。个股涨跌比1：1左右，涨少跌多。包括资金方面，北向资金流出，南向资金大幅流入，这个在8.10日尾盘，白酒、金融拉升时也呈现后，8.11日更加明显。显露传统行业大权重启动后，资金偏向谨慎，连续两个交易日南向资金超过50亿元，这个现象还是很有意思的，也说明资金追涨情绪下降，而且权重启动，指数有一波冲高，但个股涨跌比反而下降了，个股回落，下跌个股增加，形成了一个反差。还是一个明显去护盘指数，而个股分化、调整的过程。

　　中报周期中，连续呈现一些暴雷的因素，有一些是行业群体性的因素，比如典型的如消费、通讯等行业；有一些是景气周期下滑导致的，机械、水泥、猪肉、鸡肉等；而有一些则是相对隐蔽的连环关联的风险，更值得我们去挖掘和规避。投资者在新的会计制度下，很多之前通过关联交易和大合同的猫腻，如今已经藏不住了，不可能依托实实在在的主业实现利润增长的，就会有很大的风险，这个也值得投资者反思，改变以往总是想着依托一些消息面和重组、并购、大股东关联交易等因素，带来短期股价变化的行为，回归到个股的本质上来。群体性行业的调整与走牛现象是我们思考问题的关键，这样能够避免单一个股时的局限思维。同时，个股暴雷因素让选股难度更大，指数品种更多地被关注了，尤其是资金需求推动下，ETF近几年进入发展快车道。那么，对于缺乏行业研究能力的投资者，选择行业细分赛道的ETF也是不错的。