淘金客：新股能否每季度集中发行一次？

大参考

　　这段时间，市场的关注焦点都集中在新股发行上。投资者最开始极度期待，但当51只新股突然集中发行才感觉到非常惶恐。而当奥赛康以67倍市盈率发行，大股东准备一把套现32亿元时，惊讶得张大嘴巴合不拢了，想不到期待近二年的新股发行，还是如此圈钱。但当奥赛康发行前夜突然暂停，市场为此争论不休时，证监会又半夜发出新股发行监管措施，市场为之一振。而当14日五只新股也突然全部紧急暂停发行之后，市场终于认识到管理层这回是真生气了。虽然管理层显然想通过紧急打补丁来修复新股发行漏洞，但酝酿了这么久的新股发行改革制度，一开始实施却变成一地鸡毛，已经让当初的热切期待大打折扣，剩下的只有最现实的投机心情了。

　　想当初，管理层的愿望肯定很美好：一方面希望新股发行不再重蹈三高覆辙，一方面希望新股上市不要被二级市场爆炒。但明眼人一看就明白，这次新股发行制度改革，对大股东等发行人有好处，对券商等中介有好处，对社保基金等机构有好处，而市场占绝对多数的普通投资者则处于明显弱势地位。因此即便这次管理层硬生生将新股发行环节控制住了，但仍很难控制新股挂牌后在二级市场遭遇爆炒。原因很简单，对于广大普通投资者来说，一是目前行情跌跌不休老股握在手里市值却不断缩水心里实在不稳心，二是既然管理层在发行环节让广大普通投资者吃亏了，那么普通投资者就只好在二级市场上赚回来。其实普通投资者以后炒新也是被逼的，在新股如此疯狂发行情况下，二级市场不投机几乎没有活路。不知道管理层现在是否已想好对策如何应付以后新股二级市场爆炒？

　　如果目前的新股发行方式不变，淘金客认为二月份或是今年最好炒作时机，一是后续发行新股因需补充年报使得二月份新股发行出现空档期；二是大盘经过本月连续杀跌后将迎来超跌反弹时机；三是二月份刚好是银行全年放贷最冲动的时间，也是企业结算后资金重返市场最集中时间，因此资金面相对充足；四是历史经验表明，一轮行情启动之初，新股常常成为做多急先锋。因此不但二月份行情相对较乐观，同时二月份最大的热点将是新股集中炒作时期。大家只要看看创业板首批上市新股就会发现，真正炒作时间一个月也够了。因此相信二月份会有较多的新股出现三成以上涨幅，其中领头羊甚至可能涨幅翻番。一年之计在于春，春节过后，新股有望迎来炒作黄金期。

　　大盘近期持续杀跌，新股发行抽血无疑是最主要原因。新股发行短线抽血凶猛异常，但管理层多次呼吁的长线资金入市却只闻楼梯响不见有人来。一月份51只新股发行，创下了A股历史上最密集的新股发行速度，投资者几乎被惊呆了。不过，按照管理层2015年实行注册制安排，今年势必要消化掉积压的700多只排队新股。只有完全消化掉这堆新股以后，才好正式推进注册制发行。照此推算，今年3月份以后，每月都将有超过70只新股发行。考虑到3月份年报和7月份半年报需要占用发行时间，因此今年上半年二季度将成为全年发行任务最重的时期，其中不排除出现一个月发行近百只新股的情况。因此相对于一月份51只新股发行，今年二季度新股发行才真正恐怖。

　　一方面，管理层在想方设法避免新股发行三高但效果却不理想，但广大普通投资者新股中签却如同中彩；一方面，管理层害怕新股挂牌被爆炒而绞尽脑汁但市场却摩拳擦掌准备炒新。管理层种种措施在强大的市场面前如同扬汤止沸效果有限。而造成新股发行三高和市场期待新股挂牌爆炒的最根本原因，还是有限时间内新股资源不足。要解决这个问题其实也很简单，管理层何不试试每季度集中发行一次新股呢？

　　按照全年剩下的700只新股发行任务分解，每季度每次发行新股数量大约为230只。从这次新股申购的资金量来看，大约为3000亿元左右。以每只新股平均发行2500万股每股均价20元计算，每只新股募集资金量大约在5亿元左右，那么230只新股发行总体募集资金大约在1150亿元左右，市场还是可以承接得起。采取这种发行方式的好处有三：1、可以非常有效避免新股发行三高。经过测算，这种发行中签率大约为35%。在如此高的中签率面前，在如此多的新股集中发行面前，新股优劣立竿见影，发行人必须货真价实承销商也得拼命推销，否则极有可能发行失败，因此发行三高问题便可迎刃而解。2、新股集中上市可完全避免炒新现象。二级市场之所以炒新，新股稀缺性是非常重要原因。如果一次性挂牌200多只新股，市场有充分的选择机会，也就不会一哄而上乱炒一气。在如此多的新股面前，炒新资金也会非常谨慎，否则一旦跟风资金不足被套的就是自己。3、这种每季度新股集中上市一次，对行情冲击反而更小。与其面对以后每天都有4～5只新股发行，大盘时时刻刻负重前行，不如每季度只发行一次，这样即便对大盘有冲击也只是短暂现象，一个季度内股市还有大部分时间可以自我修复。淘金客认为，如果新股采取每季度集中发行一次，即可解决新股三高问题，又可解决二级市场炒新问题；管理层既完成了全年发行任务，同时还对市场冲击更小。一举数得，何乐不为呢？