明哥在路上：惊喜继续在路上

lameihua

　　1

　　就在昨天美股收盘后，全球社交网络巨头：Facebook发布了2021年第2自然季度的财务报告。

　　在第二季度：

　　营收290.8亿美元，同比增长56%，为2016年以来最快增速，高于上一季度48%的增速；

　　净利润为103.94亿美元，同比增长101%……；

　　各项业绩数据，都大超了分析师的预期。

　　不过，CFO在随后的电话会议上说：本季度的广告收入增长主要是由单条广告的平均价格增长所推动，预计2021年余下时间，增长将继续主要由广告价格的同比上涨来贡献。

　　潜台词就是，广告主数量的增加将不明显。

　　于是，刚刚创下历史新高的股票，股价今天实时跌幅为-3.36%，市值又调整回了1万亿美元的整数关口。

　　但是，要知道的是，去年Facebook因为被众多支持「政治正确」的品牌广告主的抵制，是6月下旬、7月上旬，也就是说第二自然季度的大部分时间里，大牌广告主的广告投放没有受到影响。

　　真正受到影响的是去年下半年2个季度。

　　所以，第三季度的广告主数量，尤其是大品牌金主的数量，依然会明显上涨。

　　所以CFO的发言，依然反映了Facebook 管理层面对资本市场的一贯作风：指引保守、降低预期。

　　旗下全球级别的超级 APP（Facebook、Instagram、WhatsApp）矩阵，聚合了全球 35 亿月活用户，比中国的腾讯、阿里，加起来都要多出2倍。

　　如果说 Facebook 是全球网民（中国除外）的社交联合王国，恐怕无人可以挑战它的地位。

　　也正是这种无可匹敌的全球网民资产量，让它在一定程度上同频反映全球经济复苏的节奏，也让它具备了超越广告周期的 Alpha能力。

　　从公司层面的角度，只要无人能够挑战它的用户数和用户时长，所谓的商业指标：广告单价、单用户广告展示次数、广告加载率，都不过是它实现目的的工具和阀门，在不同的经济景气周期发挥各自的作用。

　　所以，虽然在过去的一个季度内，广告营收的增长，主要来自于广告单价，而不是广告主的数量，使得资本市场开始担心Facebook后续几个季度的业绩表现，但是这完全是资本市场的过度解读、杞人忧天。

　　稍微值得担忧的行业事件是，苹果对iOS手机系统上，追踪用户数据的选项，默认设置为了关闭；如果App需要启用，必须得到用户主动的同意、开启。

　　这可能会对Facebook投放广告的精准性，带来误差和冲击，只能依据自己App上用户产生和设置的主动内容来确定用户画像了。

　　到今天为止，6家世界顶尖科技公司中，5家全部超越市场预期，只有亚马逊，还没有披露。

　　纳斯达克100指数，继续反转，实时涨幅为+0.42%。

　　惊喜继续在路上。

　　2

　　彭博社报道，昨天晚上18点，证监会二把手，跟各家国际投行的中国负责人召集外资机构，进行线上会议，对市场的走势进行了解读，认为资本市场过度解读了国家对于课外培训行业的打击，也误读了反垄断、维护数据安全的用意，整顿不会扩大化。

　　于是，今天国内的市场，情绪得以安抚，港股和A股，齐齐上涨。

　　港股的腾讯、美团，暴力反弹，涨幅都在10%左右。

　　A股的新能源锂电池、光伏、半导体，3个行业吸干了全市场的资金，将创业板指数，拉高到了+5.32%涨幅。

　　但是，我不建议认为调整结束了，反对追高。

　　第一，在其他部委政治站位更高、高瞻远瞩的意图面前，证监会的级别不够，都不在其他决策部门的考虑范围之内。

　　第二，滴滴的调查结论还没出来，腾讯被停止微信、公众号的注册业务的原因也没有披露出来，连政策底都谈不上。

　　即使这代表了政策底，但是根据历史经验，政策底，并不是股市底。

　　2008年：2月份头肩顶，6月政策吹风，8月迎来奥运会，9月降息准，10月股市才见底；

　　2015年：6月出顶，7月出政策救市，国家队入场复盘，9月二次股灾后初步见底，2016年元旦后两次熔断，最终见底；

　　2018年：1月见顶，7月出吹风，9月高层召开座谈会、安抚企业家群体，12月股市才见底。

　　政策吹风带来的政策底，不意味着股市的底部，在一个完整的熊市周期中，政策底在一个完整跌幅、时间周期的2/3处出现的概率很大，这意味着真正的政策点出来后，后面可能还有全程的1/3跌幅。

　　就算今天出现了大反弹，但是肉眼可见的是：

　　原来的「贵州茅台」系白马龙头股们，继续失血；

　　新贵的「宁德时代」系，旱地拔葱，市梦率支持股票脱离地心引力了。

　　狂躁的上涨，和狂躁的下跌一样，都是违背常识的。

　　就冲着创业板指死造泡沫的劲头，将来再来5个跌停板，也别怪产业政策和国家初心了。

　　3

　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、美联储公布最新一次货币政策会议的纪要：维持宽松政策不变，暂时没有减码的时间表。

　　这一表态符合市场的预期，也跟美联储的一贯态度，保持了一致。

　　稍显遗憾的是，随着A股情绪的反弹、美联储宽松表态，美元指数、美元对人民币汇率，开始回落，几乎吞掉了前天的涨幅。

　　看来，外汇终究不是股票，要想形成趋势性的行情，非得是历史性大事件才行。

　　2、经历过2个交易日的调整后，纳斯达克100指数、纳指ETF（513100），将继续在科技公司爆表的业绩驱动下，继续主升浪的征程。

　　驭风而行，让主升浪将自己推上浪尖！