半佛仙人：资本不投贾会计才奇怪

lameihua

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　　贾会计的FF上市了，虽然是借壳上市，虽然算是一种躯壳，但好歹也是纳斯达克。

　　真的就还挺多人愿意为梦想窒息的。

　　生态化反泡沫破灭的故事仿佛就在昨天，怎么还有人不长记性呢。

　　背后的原因令人暖心，甚至令人发烫。

　　其实稍微想想，你会发现，用价值投资去评价是否投他是算不过来的，甚至价值投资这个东西本身就是玄学，大佬们嘴上喊着做时间的朋友，跑路转身就走。

　　不要用价值投资去理解，要用摸彩票去理解。

　　你如果用摸彩票来理解，就会觉得值得摸一摸。

　　首先，是不贵。

　　FF目前不到40亿美金，特斯拉千亿估值就算了，相比电动三傻的动辄百亿美金估值，贾老师的价格真不贵。

　　拿出一点点，就有可能收获亿点点，在放水的当下，赌一把有何不可？

　　万一贾老师真的把梦想实现了，那就是下一个蔚来啊。

　　要知道2019年底蔚来最低谷的时候才有十几亿美金估值，仅仅过了一年，之后就翻了几十倍。

　　这才是资本愿意投的赛道啊。

　　钱，要去赔率高的地方。

　　玩儿的就是一个赌。

　　第二，资本最慌的不是赔钱，而是钱放着没有地方投。

　　尤其是疫情以来，主要经济体在持续放水，你不去买资产就只能干等着钱贬值，大家手里钱太多了，资本存在的目的就是为了增值。

　　风险资本，第一层的意思是要投资就要冒风险。

　　第二层的意思是，不买资产，不投资，就是最大的风险。

　　资本永不眠，某种程度上也是因为资本永远在焦虑。

　　对于资本来说，摸鱼就是犯罪，总得干点啥吧。

　　一个肉眼可见的事实是，连续十几年高速增长的互联网赛道正在变成一个平庸的赛道，用户见顶，不再高速增长，没有性感故事。

　　放眼望去，其他赛道也都平平无奇。人都有个毛病，你见过好东西，就很难回去了，很难接受低很多的东西。见过高速增长的赛道，就再不愿意碰那些缓慢如“狗”的生意了。

　　但，也不能就这么把钱捂在手里。

　　因为烫手。

　　越放水，越烫手。

　　钱，有，但是没处可投。

　　教培市场已经那样了，明显还是偏实体一点的更好，这就是为什么现在网红咖啡店、网红面馆、网红烘焙面包房的估值都能达到单店过亿级别的原因，这个价格真的离谱，当年瑞幸最巅峰都干不到这种水准。

　　原本觉得世界魔幻，现在看还是我保守了。

　　这时候贾老师出来了。

　　既要性感，也要相对安全，那可不就是新能源了嘛，尤其是贾老师还这么便宜。

　　资本市场的一个特点就是【故事优先】，【共识优先】。

　　你觉得股票涨是因为什么？是因为业绩好吗？是因为给分红吗？不完全是，而是因为大家相信后续接盘的人愿意付出更高的价格。

　　商场如战场，现在业绩好不代表未来就业绩好。

　　前十年业绩好了，不代表第十一年也好。

　　一切的一切，只是因为你相信，或者说你也不信，而是相信会有人相信。

　　所以是美好的增长故事支撑起了股价。

　　资本不在意这个故事是否能够兑现，而且资本有可能也太相信这个故事，只在意【有没有SB相信这个故事】。

　　笑来老师话糙理不糙，SB的共识也是共识。

　　故事决定了共识，共识决定了估值。

　　决定了接盘侠的数量，也决定了击鼓传花的持续时间。

　　故事讲不下去，共识被打破，估值就会万劫不复。

　　不信大家可以看看中概互联的估值都惨到什么样了， 不要碰这些讲不下故事的赛道了。

　　要去那些还在可以持续高速增长的赛道，不，按照资本的尿性，要去那些还可以持续讲好故事的赛道。

　　FF为什么还挺香，其实很简单，看看某地产商搞的XX汽车股票就知道了。

　　XX汽车甚至一辆车都没有造出来，结果现在还有一千多亿市值。

　　更不用说已经有稳定产能的电动三傻了，人家的市值那是真的耀眼。

　　新能源汽车到现在出货量还在攀升，并且是大趋势，并且是实业，并且是工业产能升级，故事挺美，无论是什么样的估值逻辑，一个非常清晰的事实是，大家愿意给这个赛道更高的估值溢价。

　　甭管人家美不美，现在大家就觉得人家美。

　　甭管人家这个故事性感不性感，现在大家就觉得这个故事性感。

　　好赛道，是因为好【故事】。

　　有了好故事，还要看赔率和胜率。

　　赔率，开头讲过了，高。

　　新能源汽车这个赛道和互联网行业不同，不是一家独大的赛道，是一个可以容纳很多厂商的赛道。

　　不是说有特斯拉了，蔚来的车就卖不出去了。

　　同样的道理，FF的车只要做出来了，也能卖得出去，只要卖得出去，就能有高估值。

　　好不好我也不知道，但能让贾总如此锲而不舍地投入自己的声名和钱财，肯定是有一定做出来的概率的。

　　那么，胜率也是存在的。

　　赔率高，成本也还行（对比同行估值以及手里过多的现金）。

　　押不押，肯定是有人愿意押的。

　　甚至于我敢说，想投FF的人比想象中多，因为这么便宜的标的不多，大家手里放水的钱很多，贾老师可能还拿捏了一下。

　　新能源这条赛道为什么现在估值溢价高呢？是因为没有锚点。

　　你觉得特斯拉应该怎么估值，六千亿美金的合理性在哪里？六百多倍的市盈率照样有人认可。

　　确定性和性感是负相关性的关系，一旦确定性强，就没有想象力了，哪怕你在赚钱。

　　资本投的是想象力，有了想象力，才会没有定价锚点。

　　而没有定价锚点，股价才会起飞。

　　而，放眼寰宇，谁才是那个最有想象力的人？

　　其实是齐天大圣孙老师，但孙老师没上市，最近还号称要去搞学术，学术圈危了。

　　所以就只剩贾老师了。

　　贾老师执掌的新能源公司，是想象力生了双胞胎，double了。

　　反正是赌嘛，赌个故事好听的。

　　说到故事，贾会计本身就是最好的故事。

　　贾会计本身就是一个非常大的IP，虽然官司缠身，虽然下周回国，但贾会计曾经从一个小镇青年横冲直撞闯京城，从一个中专会计毕业生做成了一个最高市值1700亿市值的互联网公司。

　　虽然因为造车梦翻了车，但这些年凭借自己一己之力让两个地产大佬改变了自己的命运，其中一个甚至也成为新能源汽车的造梦人。

　　传奇，是真的奇。

　　而且还有什么比王者归来更好的故事吗？

　　如果你相信这个故事，你就会买。

　　如果你相信别人相信这个故事，你也会买。

　　当然，如果你觉得这个故事还不够好，那么不要紧。

　　股市估值和实际价值大概就像P图后和P图前。

　　而贾老师就是最好的梦想设计师和P图师。

　　你觉得王者归来的故事不够性感、不够刺激，那么你完全可以相信贾总不仅仅是一个优秀的会计，而且是一个优秀的P图师。

　　财务报表可以P，战略规划也可以P，所有的增长蓝图当然也可以P。

　　生态化反只是1.0版本，现在给你搞一个生态化正，还可以给你搞一个死态化反。

　　当然，我自己想象力有限啊，还是得贾老师自己来。

　　另外人比人，气死人。

　　看看现在这些新能源赛道里的大佬们，一个个喊着梦想，但完全没有贾老师这么骚，这么会P图，这么会画饼，而且这么有前瞻性。

　　贾老师其实只做错了一件事，就是没有早点在美股上市，一个靠着讲故事能力就可以融资的美好市场。

　　如果趁着春风马蹄疾的时候在纳斯达克画PPT，就没有瑞幸咖啡什么事儿了。

　　话说回来，贾老师和瑞幸咖啡各取首字，就是【贾瑞】，是《红楼梦》里最有想象力的奇男子。

　　真正的天选之人。

　　所以，答案就迎刃而解了。

　　新能源汽车这个赛道还可以，还是一个赔率高的游戏。而且贾老师投身于此这么多年，算是最早的互联网造车先锋。

　　贾老师本身是一个好故事，好IP，有人相信，就有人接盘。

　　更何况，很多人眼中，他起步那么早，多少也有点真东西吧，这是很多人的想法。

　　况且又不贵，况且手上的钱过多都投不出去。

　　所以资本们发现，这波赌局，可以冲。

　　反正搞价值投资的都可以打自己的脸，投贾会计都算是保守了。