风铃：美元成为国际结算和储备货币是因为美元可以自由流动吗

lameihua

　　美元充当全球结算和储备货币的逻辑是这样的：因为我要给全世界提供离岸流动性，所以我只能负债累累；因为我负债累累，所以你们只能继续借给我钱，我才能借新债还旧债，这个全球化货币游戏才能玩下去。大家都明白，一个严重资不抵债的全球离岸银行最终一定是破产倒闭，可为什么还有那么多人羡慕美元体系，还在想着如何复制美元模式呢？原因无他，中西方经济学的毒太深了。

　　西方经济学的根本症结在哪里呢？根本症结在于，他们认为周期性的金融危机是正常的。他们管这叫“周期性”或“市场出清”。因为西方经济学认为金融危机是无解的，周期性的市场崩盘和经济破坏是必然的，所以不用去想如何根本治理金融市场，就随它去。崩盘了，央行来救市，一番折腾之后，市场有可能活过来。活过来之后又迅速走向泡沫，然后再推倒重来，就这样循环往复，乐此不疲。

　　鼓动人民币自由流动的主要理由是说，人民币不能自由流动，人民币就不能挑战美元霸权，不能实现国际化。这个说法的错误是基于两个逻辑悖论。

　　其一，大家都知道美元是美国霸权的支柱，却常常忽略了美元也是美国经济的软肋。美国经济深陷泥潭的主要原因就是美元困局。这是个死局。也就是“美联储不可能三角”。关于美元困局，霞姐已经写了近百万字，全面深刻地揭示了美元逻辑的荒谬。

　　有了美元的前车之鉴，我们还要学美元的模式去扩表吗？我们总想着吸引国际金融资本进入我们的股市债市，以为这样我们的金融市场就壮大了，人民币就可以自由流动了，就可以实现人民币国际化了，其实是想岔了。华尔街金融资本进入中国市场是我们的金融负债，我们迅速增加那么多的金融负债有什么意义呢？况且我们的股市在地上趴着，美国的金融市场是高挂天边的堰塞湖，这个时候放华尔街进来等于让它来抄底，帮美国金融市场泄洪。中国拥有大量对美金融债权，美国已经欠了我们这么多的金融债务，放华尔街进来等于继续借钱给美国。我们需要继续借钱给美国，让它进来抄我们的底吗？况且我们借给美国的钱，美国是永远不会还的。这是地球人都知道的事。

　　我们有超过3万亿美元的外汇储备，但我们不知道怎么花这些钱。1万亿美元买了美债，另外2万亿美元等于变相买美债，还是在供养美国。我们最迫切需要解决的问题是如何用好自己的离岸资产权益。具体怎么做，《天下货币》已经详细演绎了世界元的方案。

　　其二，人民币不能成为全球主要的结算和储备货币是因为人民币不能自由流动，这个说法是站不住脚的，因为人民币能否自由流动与人民币是不是全球主要的结算和储备货币没有必然联系。

　　我们常说美元是伪装成“一币两用”，因为即便美元是全球结算和储备货币，美国与其他国家的贸易依然是两次结算，美元也分在岸和离岸。认为美元是“一币两用”，美国可以在国内不停地印钱去买世界，是最荒唐的想法。关于美联储不能印钞买世界，不能印钞还外债，霞姐也已经讲得透透的了。

　　那么，美元“一币两用”的关键是什么？关键是，由于复杂的历史原因，美元已经成为国际结算和储备货币了，所以，美国企业和金融机构发债发的是美元本币债，美国企业对外贸易是用美元本币结算，这既给美国企业带来了融资便利，又帮助它们规避了汇率风险，获得了价格优势。正是因为美元全球储备货币的地位带给美国企业的融资便利和价格优势，才造成了美元是“一币两用”的错觉，好像美元能成为全球结算和储备货币，就是因为美元是可以自由流动的。上文说了，不管美元能不能自由流动，美国与其他国家的贸易都是两次结算，所谓的“一币两用”只是一个幻象。

　　美元取得国际结算和储备货币地位，是因为二战结束时美国所拥有的政治经济军事的全面优势，并不是因为美元是可以自由流动的货币。就像当初英镑是最主要的国际结算和储备货币，也是因为那时英国的综合实力独霸全球，而不是因为英镑是可以自由流动的货币。当时的经济强国英法德美的货币都是可以自由流动的，为什么只有英镑能够主导国际货币体系，而美元、法郎、马克却不行？因为他们的经济实力比英国还弱很多。道理就这么简单。一国货币能否自由流动与该国货币能否成为国际结算和储备货币，二者之间没有必然的因果关系。

　　事实上，今天中国实体经济的产值早已超过美国，中国也已经是世界最大贸易国，但人民币在国际货币体系中的地位根本无法与美元相比，这是历史的惯性力量造成的，而不是因为人民币不能自由流动。

　　其实我们根本不需要放开人民币自由流动，照样可以提升离岸人民币在国际货币体系中的地位，因为离岸人民币现在就是可以在国际外汇市场自由买卖的。我们给离岸人民币扩表是完全有条件的，因为我们有充足的外汇储备，完全有能力稳定离岸人民币的汇率。离岸人民币和在岸人民币本来就是隔离运行的，我们只需加固这道防火墙，把离岸人民币当成外币账户处理，让二者彻底隔离运行。这样做，实际上更有利于给离岸人民币扩表，因为可以更加有效地杜绝离岸金融风险传导给在岸金融体系。

　　由此可以看出，给离岸人民币扩表，提升离岸人民币在国际货币体系中的地位，与人民币能否自由流动没有什么关系，因为在岸货币和离岸货币永远是两个系统。放开资本自由流动，无非是取消央行外汇管制，让商业银行直接操作外汇，结果当然是华尔街可以通过商业银行轻轻松松地进入我们的金融市场，中国的民营资本也可以通过商业银行轻轻松松地流到外币去。

　　允许先富起来的民营资本轻松地流到外币，中国将一夜沦为印度。这个已经讲了无数遍。放华尔街金融资本轻松地进入中国的金融市场，会造成金融资本的大进大出，给未来华尔街狙击人民币制造机会。这个风险是完全不可控的，因为华尔街可以调动的离岸流动性比中国的外汇储备大了不知多少倍。华尔街一旦攒足了子弹，开始狙击人民币，我们将无力抵抗。如果爆发全面的货币危机，共和国几十年的家底有可能烟消云散。

　　搞清楚美元成为国际结算和储备货币的真正逻辑，才能认清建立自己主导的离岸货币体系的正确道路。这件事关系到中国经济能否实现内外两个循环的良性互动，因此与我们每一个人都息息相关。

　　大家行动起来，传播正确的金融货币知识，传播美元的真相。这是建立自己主导的离岸货币体系的第一步。