明哥在路上：资本市场的两面人，浮出水面

lameihua

　　今天要谈3个典型的两面人。

　　既有褒义，也有贬义。

　　1

　　最近2年，美国涌现出来一个女版巴菲特的传奇投资者：Cathie Wood，业界俗称她为：木头姐。

　　ARK（方舟基金）由她在2014年创立，专注于投资所谓的「颠覆性创新」的机会，因为长期坚守了特斯拉，让她在蛰伏很多年后，这2年名利双收了。

　　她管理了6支基金：颠覆性创新（ARRK）、基因科技（ARKG）、机器人技术（ARKQ）、下一代互联网（ARKW）、金融科技创新（ARKF）、太空探索（ARKX）。

　　截止3月底时，6支基金的资金规模达到了456亿美元之多。

　　除了重仓持有特斯拉，她在多种场合里说过：看好中国科技公司的发展，会坚守中概股的股票。

　　在最近一次接受CNBC采访时表示：科技股回落不值得担忧，如果放眼5年看长期收益，除了价格之外，什么都没有改变。

　　对中概股的持仓，大致分布在：腾讯、京东、百度、阿里、拼多多、美团、比亚迪……

　　没想到的是，在她一路表态的过程中，方舟基金就开始了对中概股的大幅抛售之旅。

　　如今，方舟基金对中概股的持仓，由原来在总仓位中8%的高比例，减持到了只有1%的比例。

　　跑得比谁都快。

　　甚至可以这么说，正是以她为代表的美国基金的抛售砸盘，才把中概股打压得走上了和纳斯达克板块南辕北辙的走势了。

　　那边，苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书，股价一个接一个地创下历史新高。

　　这边，腾讯、阿里、百度、拼多多，不断调整下跌，现在还没有看到可以整固企稳的架势。

　　2

　　表态的口号，比木头姐，还铿锵有力的是，高瓴资本的张磊。

　　在本轮国家针对课外教育辅导机构的整顿之前，从2014年第四季度开始，高瓴资本开始建仓持有「好未来」，在2019年初，高瓴资本还直接参与了该公司5亿美金的定增。

　　即使在2019年底，「好未来」也是高瓴资本的第四大持仓股，持有1146万股，对应价值5.5亿美元。

　　在解释为何对教育培训赛道公司如此看好时，张磊曾经言之凿凿地说：

　　教育是永远不需要退出的投资；

　　做教育是最让人有幸福感的投资。

　　但是实际上呢？

　　从2020年第四季度开始，闻到政策风向开始变化的高瓴资本，就开始大规模减持「好未来」，持股只剩下405万股，该股票下滑到高瓴资本的第13大持仓；

　　等到政策已经初露峥嵘之相后的2021年一季度，高瓴资本直接全部清仓了持股中所有「好未来」股份，千里大逃亡，锁住了收益。

　　如果有投资者，完全相信了张磊的口号，又将他出版的书《价值》奉为圭臬，那真的就是要在高岗上吹西北风了。

　　因为，从2021年2月份的高点价格90.96美元计算，如今的18.48美元，已经跌去了80%，股价打了2折！

　　所以，高瓴资本对特定行业、特定股票，在公开场合的说法，和私下的交易策略，完全是两面人的做法，言行不一致。

　　但是，站在投资的理性角度来讲，无论是方舟基金的木头姐，还是高瓴资本的张磊，投资的最大目的是为了更高的收益率，而不是为了捍卫某种理念而捍卫，置出资人的利益而不顾。

　　所以，虽然他们言行不一致，在公开场合、在私下操作上呈现出两面人的特质，但是这是资本市场交易者的常见表现，不固执、不执拗，灵活多变，反而是一种难得的优点。

　　3

　　真正让市场已经用脚投票的公司，市场已经对两面人给出了公正的评价。

　　中国恒大、恒大汽车、恒大物业、恒腾网络的股价走势，如上面4图所示。

　　债券市场的走势，就没有必要再贴出来了。

　　事情的导火索是，无锡市中级人民法院裁定书显示，广发银行近日请求冻结被申请人宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元人民币，或查封、扣押其他等值财产。

　　广发银行给出的理由是：情况紧急，不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害。

　　也许，广发银行作为债主，已经观察到了市场上，地产行业上下游的合作商拿着该地产公司的商票，却始终无法得到兑付；也早就知悉，该开发商资金链极度紧张，债券利率飙涨，金融机构唯恐避之不及。

　　在这紧急关头，恒大还决定，将公司账面上为数不多的货币资金，对股东们进行分红。

　　最大的股东是谁，占股多少，这钱会进入谁的腰包，大家都心知肚明。

　　广发银行的担心是，自己再不动手，这钱也会被挪走了，哪里还轮到自己这债主去索要？

　　最终有个渣剩下，就不错了。

　　多米诺骨牌，早在在倒塌的过程中。

　　银行请求冻结账户，加速了多米诺骨牌倒下的进程。

　　在这个市场里混久了，我们脑海中会反复浮现《Margin Call》电影中的著名台词：

　　4

　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、英国首相决定，将COVID-19疫情视作一种普通流感对待，全英境内解除一切疫情防控措施：口罩令取消、社交聚集人数不受限制、所有经营场所恢复营业、不再要求居家办公。

　　英国疫情有所反弹，英国富时100指数跌幅为-2.59%；德国DAX30指数-3.02%；法国CAC40指数-3.03%。

　　欧洲股市拖累了累积了不少涨幅的纳斯达克市场，此刻，纳斯达克100指数调整幅度为-1.30%。

　　但是客观地说，在此之前，疫情之所以会拖累股市，因为市场担心疫情加重，会刺激政府出台严格的管控措施、限制经济活动，影响上市公司的盈利。

　　如果疫情会反弹，但是政府当局将其作为普通流感对待，常态化与之共存，将经济活动、社会活动完全常态化，那股市的反应，是不是杞人忧天了呢？

　　所以我坚持认为，欧洲股市的大跌，以及纳斯达克板块的调整，是借着英国解除所有疫情防控措施，宣泄一下情绪，让累计上涨幅度可观的行情，稍微休整下，仅此而已。

　　没有必要大惊小怪。

　　明哥愿意发誓，在1个月之内，纳斯达克100指数，必然会再创下历史新高；同时，美元兑人民币汇率，会突破今年4月5日的价位，向着2020年7月份的最高点反转突击。

　　此刻，美元兑人民币的离岸价，大涨了+0.3135%，超过了6.4920。