风铃：退了妆的美国经济实在太难看了

lameihua

　　今天我们继续给美国经济去魅。

　　中国政府负债1.4万亿美元，中国有外汇管制，且在岸离岸货币基本是隔离运行的，而且外债规模很小，风险可控，不会威胁国内的金融体系稳定。值得关注的是，在同一统计口径下，到目前为止，美国政府的负债已经高达28万亿美元。这边很多人成天叫喊中国政府的债务危机，就是不讲美国政府的债务危机。

　　下图是截至2021年一季度美国的国际投资头寸表 （IIP报表）

　　2020年美国政府资产负债表

　　霞姐反复讲美国不能印钞还外债，这个声音已经传开了，包括很多崇美恐美的人也不敢再公开讲美国可以印钞还债啦！然而，对美国政府的债务危机已经严重到什么程度，很多人还是缺乏认识，却成天揪着中国政府的债务问题不放。先不说中美两国的债务根本不在一个数量级，强调中国政府债务风险的专家们忽略了一个基本事实：中国政府的负债是内债，美国是内债外债都有，内债可以用货币化来化解，美债困局则面临着“美联储不可能三角”。而且中国政府的负债对应的是实物资产，地铁、高铁、公路、桥梁、水环保、新能源电力，中国政府投资的负债对应是政府手里的实物资产。美国的债是没有任何资产支撑的债，所有的负债都是诸如军费和福利开支之类的消费债。从家庭到企业到政府，美国是全体寅吃卯粮。过度透支了未来的美国没有未来。

　　这时有人又会说，美国是政府穷，民间富，是“藏富于民”。IIP报表显示的数字是从个人到机构再到政府，一囯全体对外总负债和总资产的存量。截至2021年1季度，美国对外总负债已经高达47万亿美元。现在不少学者讲美国的财政赤字占GDP的比重还不高，问题是，谈财政赤字不能只看当年发生数，而必须看累计的债务存量。道理很简单，往年欠的债不需要还利息吗？即便只谈债务当年发生数，美国政府的财政赤字也已经刹不住车了。2020年一年，美国政府的财政赤字就增加了3.8万亿美元，相当于2000年时美国财政赤字的存量。这就是我们反复讲的，下滑经济体的加速度是挡不住的。

　　美国放纵金融资本自由流动、金融市场无限扩张的“好处”，被不到1%的富豪拿去了，代价是牺牲国家金融安全和国家长远发展利益。事实上，今天在美国金融体系中获利的只是金融高管和企业高管，金融大资本和企业大资本也是亏的。照美国金融赌场现在这个路数玩下去，美国大大小小的资本会一起灰飞烟灭。这就是被西方当代经济学吹上天的现代企业管理人制度造成的恶果。

　　2000年以来，美国累计财政赤字21万亿美元，约等于美国2000年以来的军费开支。

　　美国财政赤字与军费开支对比图

　　虽说不能将这两个数简单地进行类比，但是在相当程度上，买美债等于支持美国的军费开支。这意味着如果全球金融资本离开美国市场，美国的军费开支就没有着落了。关于美国科技实力、军事实力和美元之间的关系，我们早有论述。（美军、美元与中美博弈）

　　现在还有很多人幻想着人民币、美元、欧元搞三足鼎立，还是没明白在国际货币体系的竞争中不存在这样的三足鼎立。欧元为什么成了美元的影子货币？因为国际收支平衡原理决定了水往低处流的全球离岸资金的运动规律。人民币学美元扩表，实质是增加对外负债，如果被华尔街抓住机会，利用金融资本的大进大出制造一场汇率危机，人民币一定会死在美元之前。搞“藏汇于民”的资本自由流动，中国真的会一夜沦为印度！

　　我总说中国人很幸运，有美苏两国从两个角度给我们提供了反面教材。针对苏联亡党亡国的教训，我们在强调“不忘初心，牢记使命”。美国则告诉我们，绝不能走上产业空心化加金融泡沫化的亡国之路。

　　学界普遍认为，1890年代美国的GDP就已经是世界第一了。如果算到2008年金融危机前，美国经济也遥遥领先近120年了，可以想象美国攒下了多么雄厚的家底！虽然中间经历了大萧条，但是美国在两次世界大战中都是财富赢家。特别是第二次世界大战结束时，美国全面登顶世界，成为全球头号工业制造国、最大的贸易国、最大的债权国，美元也成为了全球储备货币。当时美国的科技实力、军事实力都登上了高峰。短短75年后，美国就沦落成这个样子！美国迅速走向没落就是从2000年开始的。2000年之后，美国制造业全面加速外移，金融产业急速膨胀，引爆了2008年的金融海啸。美国到今天都没有从那次金融危机中缓过劲来。如果真要回溯美国经济危机的起源，可以追到1970年代的滞胀，而这一切，都是源于资本主义生产方式永远无法化解的内生结构性矛盾。（无解的美债困局）

　　美元崩盘已经不远了，大萧条也已经上路了，我们能做的就是做好准备，尽量减少损失，同时认真构想如何重建全球金融货币体系，因为只有中国经济才能担起这个历史重担。