云石：意外降准背后——从现在开始，我们必须高度重视全球经济危机

lameihua

　　7月9日，央行宣布全面降准0.5个百分点，释放约一万亿流动性。

　　这一次降准超过了市场预期。毕竟过去一年多以来，我们的政策基调一直是不放水；在几天前国常会吹风降准前，市场没有风声和研究观点提到有降准的可能性，也没有投资者做降准交易。哪怕在国常会吹风后，市场也都认为大概率是定向降准，而且最后到底降不降也不一定（历史上确实有吹风后没降的情况——比如去年夏天）；就算真降，按往常经验，国常会吹风到政策落地也一般会间隔1-2周时间。

　　但这次，降准距离国常会吹风，才过了区区两天；而且不是定向降准，而是全面降准。这个着实让所有人都大感意外。

　　为什么会这样？这说明，我们面临的经济形势比较严峻了。

　　这种严峻，最直接的导火索是大宗商品涨价。从去年下半年开始，伴随着美元的疯狂放水，大宗商品就开始了上涨，及至今年，到今天拜登大搞财政刺激，又叠加欧美疫苗注册率上升，经济复苏开启，大宗商品更是一路狂飙，全球通胀正式开启。

　　按传统经济逻辑，既然是全球通胀，那应该是加息升准才对，怎么搞成了降准？

　　这是因为，这一次的价格传导链条出现了问题——上游原材料价格大涨，下游的消费力却跟不上，所以夹在中间的生产企业在承受成本上升的同时，却无法通过涨价转嫁给消费者——你一提价，订单就大幅萎缩。

　　这样就麻烦了。而众所周知，我国是世界工厂，尤其是在疫情期间，更是承担了绝大部分全球大众工业品的供应。所以这种价格传到机制的梗阻，直接对我国工厂产生了巨大冲击，尤其是中小企业，现在接一单亏一单，不接又只能等死，所以已经十分困难。这种情况下，必须要想办法救他们。

　　那么，问题就来了，为什么上游的涨价，无法顺畅传导到下游？或者说，下游消费力为什么起不来？原因很简单，全球经济复苏，已经差不多见顶了。

　　这一轮新冠疫情，把全世界经济都冲了个半死，大家都呆在家里无法工作，全球的财富生产当然大受影响，消费力当然会急剧萎缩。

　　当然，几个主要经济体——中美欧等，经济还是撑住了的，并迎来了复苏。但美欧能撑住，完全是靠疯狂放水，而放水的代价，就是债务飙升，通胀汹涌，股市、房市泡沫巨大——离最后的崩盘越来越近。

　　所以，到现在这个地步，美国他们也不怎么敢放了。进入夏季，美国各州开始陆续停止发钱，逼民众上班——实在是不敢再发了；连一直死鸭子嘴硬的美联储，最近口风也终于有了变化，开始为加息吹风做准备。而与此同时，印度养蛊养出的德尔塔超级变种也开始席卷全球，不仅冲垮了东南亚，美欧也逐渐沦陷，新一轮疫情风暴又将开启。

　　这一切，都昭示着，海外经济复苏已经见顶。

　　中国6月份的出口数据也从侧面证明了这一点，在全球疫情方兴未艾，中国依然是世界唯一供货商的大背景下，中国出口居然也开始乏力，这足以证明这一轮的海外经济复苏，可能已近巅峰。

　　这自然对中国也造成巨大冲击——中国经济依然有很大部分依赖外贸，外贸见顶，中国也会受冲击；何况中国国内虽然防疫形势不错，但这不错背后，也是靠巨大的防疫投入支撑的——去年的开销就不说了，直到现在云南那边，依然几十万人死守边境，铁丝网都拉了几百公里，这都是巨额成本。而内地城市一旦遇到传播扩散，就不得不全城核算，整个城市的经济运行半瘫痪——虽然比起外国，这种搞法损失是小的多，但绝对的损失也是很大的。

　　这种内外冲击下，中国经济遇到麻烦，也就不足为奇。6月份PPI见顶回落、出口订单已出现下滑趋势，这种情况下，自然也就有了这次意外之外的降准。降准释放流动性，可以缓解中小企业融资压力；从大的方面说，有了钱，才买得起海外的大宗商品原材料（虽然降准会导致货币贬值，增加外购成本，但货币贬值的因素有很多，流动性只是其中之一，加上中国整体经济基本面比外国要强很多，所以这种影响相对有限，整体利大于弊）

　　但一次降准，并不能逆转经济面临的麻烦。除了降准本身作用力有限之外，更重要的是，影响中国经济的这些问题，都不是短时期内会消解的，很有可能会长期化：

　　从现在的情况看三哥们整蛊出的德尔塔，势必将再掀起新一轮全球疫情。而以印度为首的第三世界养蛊基地，未来还不知道又会弄出多少个变种；西方的制度又决定了，它们根本防不住。中国这边，虽然有着独家秘方，但也只能自保，想凭一己之力拯救全人类，那也是不可能的——这意味着中国在承受全球经济颓势带来的外部冲击同时，防疫开支会长期化。

　　而且，未来还会面临骤然恶化——现在疫情没有停止迹象，全球的经济却已到了崩盘边缘。

　　中国还可以降准，未来也还有继续降准或者降息的空间，而其他主要国家的家底和政策储备，现在都已经用光了——美联储在经济远未重回正轨的情况下，不得不松口暗示加息；英国被德尔塔再次打爆，却又宣布要开放经济，再来全民免疫，这一切都意味着，连最厉害的英美，都已经山穷水尽，其他国家可想而知。

　　所以，经济危机，真的不远了。一旦全球经济危机到来，那么，中国也难免被拖下水。

　　这真的是全球共呼吸、共命运。虽然中国确实是最能扛的，表现最好的，也是准备最充分的。但这个最，都只是相对其他国家而已，在绝对值上，如果海外经济继续下滑、甚至自由落体，早已深度融合进全球经济体系的中国，最多只能做到和他们比要相对好得多，但绝对层面，依然是要往下走。

　　这就是我们面对的经济形势，这就是我们身处的现在以及将来。其实不只是降准，其他方面，我们也都能明显感受到这种趋势——体制外就不说了，就连体制内，最近各地公务员系统也都在疯传今年绩效奖取消，有的甚至还要把以前的吐出来。

　　连直接给政府打工的铁饭碗公务员，都已经开始被逼着割肉吐血，这足以证明当下乃至未来，经济形势会有多么严峻，财政会有多么紧张。而连疫情防控最好，经济基本面最佳，还吃到了最大“疫情红利”的中国，都开始过紧日子，未来全球经济之前景黯淡，也就可想而知了！

　　那么，这一切将持续多久？这个真的不好说。一直追看云石君政经分析的读者，肯定都知道，这一次经济危机，虽然有疫情加速的作用，归根结底还是第三次科技革命红利殆尽，第四次科技革命尚未到来。人类财富创造已经逼近了天花板，原先的经济运行架构已经无法维持。所以，未来的全球经济滞胀，是不可避免的。

　　而要想从根本上走出困境，要么打一场世界大战，消灭过剩产能，用一部分国家的毁灭，来成全另一部分国家的经济重新健康；要么就是第四次科技革命，打破天花板，开启新的财富增量之门。

　　世界大战是个办法，上世纪30年代的全球大萧条，最终就是靠着二战来彻底摆脱的；但现在这个核武时代，世界大战已经很难打起来；而第四次科技革命，虽然喊的震天响，方向也有好些，但最后什么时候爆发，什么时候结出硕果并落地变现，那真只有鬼的妈才知道——但至少未来十来年之内是不大可能的。

　　所以，这一轮经济危机，这一轮全球滞胀，至少也要维持十来年。在此期间，全球经济大环境都会很糟糕。

　　看到这里，很多朋友，尤其是刚踏入社会，或者即将踏入社会的年轻人，估计会很绝望。

　　这个，怎么说呢，大家确实要对未来遭遇的困难有充分的心理准备。但也没必要绝望——如果你在其他国家，那可能真的是没什么希望了。但既然你在中国，那还是有摆脱这种全球性困境的希望和机会的。

　　这个机会，就在于存量转移。

　　是的，没有第四次科技革命，人类就没有财富增量；但中国却有机会通过自己的努力，把美日这些发达国家的财富存量给转到自己手上来——每年3000亿美金的芯片进口，每年2000亿美金的原油进口，每年上百亿美金的大飞机进口，以及那些在文化洗脑下，充满了高溢价的西方奢侈品，大牌服装、食品、文化产品等等，这些都是真金白银，每年中国必须交给他们。

　　这种每年数以千亿美刀计的财富外流，极大的削弱了中国人的财富积累。如果这些钱能留在国内，那必将极大的刺激国内经济，带动我们GDP的增长，增加国民的收入。

　　当然，在过去和现在，这些财富外流是必须的——如果我们不外购芯片，电子信息产业就要瘫痪；我们不外购石油，连车都发动不了。没有波音和空客，我们的民用航空就会被彻底完蛋。

　　但过去和现在必须，并不代表将来依然必须。我们是全球最大工业国，我们的工业体系不仅最完备，经过几十年的积累，也具备了向上升级的条件和基础。所以，未来十年，虽然我们不见得能开启第四次科技革命，但我们却可以通过产业升级和科技突破，把握在美日手上的第三次科技革命核心成果——也就是最后，也是最大的财富存量，转移到我们自己手上。

　　如果我们自己能造芯片了，那每年价值3000亿美元的财富就不用交出去了；如果新能源车普及，那每年2000亿美元的原油外购，最少也能降低一半；如果我们能自己造大飞机，如果我们自己的国货品牌得到了市场认可，拥有了足够美誉度，那外购消费品的开销也大大降低。总而言之，如果能做到这些，我们每年最少可以节省4、5千亿美元的外汇支出。

　　每年四五千亿美元的基础财富留在国内，再叠加乘数效应，轻轻松松就是最少三四万亿美元的GDP，是两三万亿美金的社会总收入。光这一个，就能让中国的GDP升的跟美国差不多；让中国的国民收入继续稳速增长。有了这笔钱，再叠加大萧条后人民币国际化加速、中国世界影响力提升带来的溢价，未来十几年内，即便第四次科技革命没有出现，中国依然能保持较高增长态势，人民生活水平依然能够以不低于2010年代太多的速度稳步提升。

　　这是中国独一份的机遇。美日这些国家做不到——它们利用第三次科技革命先发优势获得的财富已经到顶，除非第四次科技革命，否则没有上升空间；绝大部分第三世界国家也做不到——他们没有中国这么强大的工业基础和资本实力。只有中国，经济基本面相对最好，政策储备相对最充足，所以一边可以跟西方同步，去冲击第四次科技革命的大门；一边又同时可以把西方第三次科技革命的财富存量，转移到自己手上。

　　这就是未来十几年中国经济继续发展的逻辑，这就是未来十几年我们中国人继续赚取更多财富的方向！

　　当然，这条路不好走，需要时间和过程，会面临困难和挑战。所以在这一切成功前，大家免不了要过段时间的苦日子。但是，在全球滞胀，万马齐喑的大趋势下，相对于前路渺茫的海外，我们中国至少还有这么一条高确定性的路子存在，这已经是极大的幸运，是难等可贵的国运。所以，这条路，我们必须去走——只要走下去，就有可能成功。只要成功，我们就可以收获实实在在的成果！

　　既然如此，我们还有什么可抱怨的呢？当然，骂一骂大环境，发泄一下不满也不是不可以——谁叫未来的世界大环境，就如此扯淡呢？但发泄完，还是得继续埋头苦干——毕竟，相对于注定在经济危机和滞胀中不可自拔的其他国家民众，我们已经是不幸中的大幸了，对此，我们真的要感到珍惜，并将其充分利用。所谓的躺平，只会让我们丧失这个辛辛苦苦争取来的战略机遇，最终让我们在之后追悔莫及！