杜坤维：支持中小微企业让降准成为银行潜在利空

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　　降准被市场认为是重磅利好，可是最直接受益者的银行，来了一个高开低走大跌，银行指数高开于2096.02点，但也成为全天最高点，此后就是一路下探，最终收跌2.14%，一根稍微放量的大阴线杀跌，跌破了前期的震荡平台，让市场震惊不已，发出灵魂拷问，银行怎么了？

　　7月7日，重要会议决定加大金融对实体经济支持，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

　　从盘面看，招商银行是领跌的主力军，全天下跌5.76%，是一根放量的大阴棒下跌，宁波银行、平安银行、宁波银行、杭州银行等跟跌，兴业银行和江苏银行尾随下挫，工行等大型银行跌幅大小不等。

　　早盘的时候，写了了一篇短文，其中提到一点就是：“以支持中小微企业的名义降准，所以银行不是利好而是利空，降准虽然可以得到部分低成本资金，但银行可能需要让渡更多的利润，让渡的利润无法从降准带来的成本下降中全部覆盖。”现在仔细想想，重要会议降准不是针对银行，而是针对中小微企业，降准带来的资金成本下降，不会停留在银行体系变成利润，而是要从银行体系转移到中小微企业，甚至是需要银行让渡出超过降准带来的利益，也就构成银行的潜在利空。同时，这个时候突然提到降准，说明高层对下半年经济增长并不会很乐观，各方多次强调，经济面临复杂的国内外因素，是不是暗示二季度经济增速在全年顶部区域，后续经济增长会有所有所放缓，一旦经济放缓，银行业资产质量也就有进一步恶化的可能，尤其是深受大宗商品价格上涨影响的中小微制造业，而这本身就是不良资产很高的领域。

　　作为银行业最优质的按揭贷款，目前受到全面的监管，很难出现井喷式增长不说，甚至面临下滑的尴尬，最优质的资产难以增长，会影响到银行利润增长，而政策引导银行把更多资金投向中小微企业，可是中小微企业资产质量是要远远差于按揭贷款的，降准支持中小微企业，可是放出去的贷款质量如何，谁也不敢保证，不放出去也不行，那就无法获得降准的优待。

　　这就是银行的纠结，最优质贷款受到限制，最不想房贷的贷款需要加大放贷力度。

　　现在中国金融市场对银行赚钱太多是耿耿于怀的，最新专家观点是：“刘纪鹏表示，中小民营企业融资难、融资贵的现象依然存在，几十家金融机构占了股市50%以上的利润，连续多年垄断利润却没有用到资本市场的刀刃上，这种现象必须解决。”，怎么解决，刘纪鹏从另一个角度解读，但市场很多专家观点实际上隐含着金融让利。

　　2020年末，银行业金融机构总资产319.7万亿元，同比增长10.1%。总负债293.1万亿元，同比增长10.2%，初步统计，2020年商业银行实现净利润2万亿元，同比下降1.8%，赚了2万亿元利润，是太多了，毕竟2020年全国规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比上年增长4.1%，银行业利润占据了规模以上企业利润的30%以上。因此20年监管要求金融机构向实体经济合理让利1.5万亿元，今年没有制定具体的目标，但是引导银行贷款利率进一步下行是主基调，贷款利率下行，如果银行负债端成本难以下行或者是下行的规模不能覆盖贷款利率下行，银行等于需要让利。另外监管机构进一步规范收费并下调收费标准，也会影响银行利润，近日，人民银行、银保监会、发展改革委、市场监管总局联合推出降低支付手续费等措施，进一步向实体经济让利。初步测算，全部降费措施实施后预计每年为市场主体、社会公众减少手续费支出约240亿元，其中惠及小微企业、个体工商户超过160亿元。

　　但是银行赚钱太多，主要是资产规模太庞大，320万亿元总资产，也就是赚了2万亿元，利润率只有6.5%左右，赚钱能力并不惊人，所以银行股价整体看，走势低迷，去年远远跑输大盘，成为最熊的板块之一，今年也是不强势，银行指数上涨4.69%，上证综指上涨1.51%。

　　银行在未来依然是一个尴尬的存在，投资银行股可能赚钱并不容易。以上只是个人观点，不构成投资建议。