惟佑汉唐：谈谈最近几个热门市场的投资逻辑

lameihua

　　关注惟佑汉唐的朋友大概都知道，我们反复提及今年的投资策略一定要先以防守为主，把前两年的利润揣兜里。最近我又看到这个十年期国债收益率出现了下行趋势，如果按照之前讲的这个周期理论来说，市场利率下行，债券往往会先走牛债券，走牛之后，股票往往又会迎来一波机会。

　　春夏秋冬永远不变的这个四季更替，那么投资市场也一样，经过前两年的这个市场的火爆啊，不断的上涨之后，今年一定是一个震荡之年，或者叫作防守之年。今年先把这个趋势抓住，先做到不赔钱，那么等经济周期转过来之后，明年或者是后年，我们一定会在市场上还有更多的一个机会。

　　其实我们去年的时候就已经提出了经济周期的这么一个走势，那么就是先上涨后下跌啊。今年上半年大家已经看到了，随着PPI和大宗商品的这些猛涨，让我们这个整个的生产资料的价格是不断的上涨。像原油，像铜啊，像这个铁、铝、锌啊，那么基本上都是出现了一个猛涨的情况。但是我们看到了另一端我们的生活资料方面啊，价格并没有怎么上涨，对吧，包括我们的这个CPI，核心CPI，包括我们的这个生活资料的PPI价格涨幅都非常有限。

　　说明一个什么问题呢？就是说上游的原材料成本涨价，但是下游的东西我们不能够涨价啊，那么，最后的压力都压在了中端制造业企业上面，那么最近我们看到其实从过完年之后，看到这些制造业企业，包括我们说的非常熟悉的几个大白马，比如说造空调的格力、美的，三一重工、中联重科这样的公司啊，他们已经都出现了一个不断的连续的一个下跌，为什么这么好的公司业绩这么好，市盈率这么低的公司还出现了一个不断下跌呢？就是因为他们在业绩上会有一个不好的预期。

　　大家都觉得，成本涨了，然后下游不涨。也相当于这个羊肉涨价了，但羊肉串不涨价，那么你最后这个企业的利润都在哪儿呢？那么肯定都会被吃掉了，所以说他最后造成了一个啊，这个终端企业终端制造业的压力非常大啊，通过PPI和CPi指标就来衡量这个企业的压力到底有多大，现在这个指标已经达到了一个极限值之内，对这个数据已经达到了一个极限值之后呢，也就是我们企业的忍耐力已经基本上达到了一个极限了，那么下一部分很多企业就会减产或者是不干了。