雷思海：中美相逢大通胀

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　　端午之际，美帝爆出了5%的通胀，创造了12年来的新高。

　　美帝全球大通胀的战略，如今跃然开启。

　　这是无奈之举，也是顺水推舟，中国如何应对，将决定着美帝通胀战略的最终命运。

　　1、

　　数据出来当天，媒体一片惊呼。

　　奥巴马、特朗普，12年间梦寐以求，想要拿到的通胀率，也是美元大收缩的尚方宝剑，似乎不经意之间，被拜登拿到了。

　　只要美元还在世界货币的位置上，这依然是一把会斩断全球资产泡沫的利剑。

　　无人可以轻视。

　　资本市场人心暗涌。

　　周五夜市，亚洲市场晚交易时段结束前，美元指数被推升到了90.7的位置，一天之内涨幅近1%，考虑到外汇盘的高杠杆，资金的实际涨跌，可能放大10倍甚至更多。

　　亚洲资金，对这个通胀数字的担忧，不言而喻。

　　但到了美欧资金主导的交易时段，美元指数反而缓缓下落，收在了90.5的位置。

　　这是十万亿美元级别真金白银砸来的轻蔑：

　　你们太天真了，5%的通胀，就吓着了？

　　通胀到了5%，美元基准利率现在是0，意味着美元的实际资金利率，最低的话，已经是-4%了。

　　为什么这些天，美联储的隔夜回购资金，创造了历史的天量，达到了5000亿美元，看来以后达到4万亿、5万亿的隔夜回购，都不奇怪。

　　银行一窝蜂的购买美联储持有的国债，是因为持有现金，实际是在倒贴啊，国债即使给个零利率，那也是赚啊。

　　这样子，还不应该加息？

　　亚洲资金的答案，理论上是对的。

　　但是，实际上却错了。

　　2、

　　天下理无常是，事无常非。先日所用，今或弃之；今之所弃，后或用之。在演绎的非正史里，毛伟人在井冈山反围剿之际，曾引了列子的这句话。

　　美帝的反常，实际上也就是理无常是的一种。

　　最贴近美联储决策核心的美欧资金，在美元是否收水，是否加息这个问题上，与外围的亚洲资金，显然有着有不同的认识。

　　这个认识就是一句话：

　　通胀虽然高，但是它是临时的。

　　这个看法，与本人的判断是一致的。在3月21日的直播交流中，曾经谈到：

　　美国通胀可能会有，但它是短期的，不具备持续性。原因就在于欧美，尤其是美国、日本，它的贫富分化比较历害，美国是尤甚了。这个问题不解决，它的通胀也只是暂时的。

　　这个在18年、19年曾经预演过，当时美国的通胀已经到了2.5%了，所以美联储就加息，当时加到了2.75%。加到这个程度之后呢，发现通胀突然掉下来了，掉到了1.5%以下，这就说明这个通胀不具备持续性。它并不是底层的收入真的是提高了，经济好起来（所导致）。

　　所以未来即使美国出现通胀，也只是暂时的一个现象。要到2028年以后，美国才有可能出现，真正的以经济增加和中下层收入提升为基础的通胀，那么这个时候，美元的反转才有它的说服力。

　　3、

　　5月的通胀，有两大临时因素：

　　1、是美联储的大放水。

　　现在美联储的资产已经达到8万亿美元，美国的M2也达到了20万亿美元以上，而2020年初是15万亿美元，也就说，一年来，它的M2增速是30%，比较一下，中国经济增速这么高，这么活跃的信用创造，一年的M2增速是10%多一点。钱太多了。

　　2、是财政大花钱。

　　2020年特朗普提出了4.7万亿的财政，最后实际上联邦+地方，财政一共花了9.8万亿美元，赤字2.6万亿美元。

　　拜登的第一年预算还没有正式批准，就搞了一个1.9万亿的救助，给居民发钱。然后，2周前，提出了6万亿美元的联邦预算，主要还是发钱。

　　水量越来越大。

　　所以，美帝通胀起来，一点也不奇怪。

　　但是，它不是真正的经济增长导致的，所以很脆弱。

　　货币放水+财政赤字，这个超强组合的水龙头一关，通胀就会掉下来，2年前，这一幕已经重演了。

　　通胀掉下来还是小事，怕就怕股市、楼市，会出现大崩塌。

　　今年，美股的成交量，已经近2倍于2008年金融危机前一年。股指能推真么高，靠的就是美联储给的无限水流。

　　少一点，这满眼的繁花似锦，瞬间可能就成断壁颓垣。

　　4、

　　这世上，所有难走的路，都是自己走出来的。

　　通胀，却可能要继续放水。

　　这样的无奈与撕裂，实际上早已注定。

　　在《2021光灰岁月》里，本人曾经描画过这样的局面：

　　资产泡沫的长期化，最终会将社会底层，绑架在资产泡沫的高峰。

　　当美联储低利率推动银行贷款，把道指推升到3万点高空，驱使散户们在高位入场，美股便成为灰犀牛。那些在高位接盘的散户以及他们的养老金，其未来的希望，已经极大依赖于股市的表现，道指就不能大跌了。

　　当N个钱包凑一个首付，从大城市蔓延到了 小县城，也就意味着楼市已经成为灰犀牛。

　　负债上车的底层越多，就越难以承受泡沫破灭的代价，股市，楼市就不再只是经济问题，更是社会稳定问题。

　　所以，2021年，大国加息是基本不会有的，全球都难有，小国加息，一般也是危机时刻，防止资本外逃的应急反应。

　　为什么，一些资本大鳄敢加杠杆？需要划几道红线去压？为什么N多金钱不顾管理层发声，押注楼市？

　　因为，它们认为自己拿到了央行的底牌。

　　5、

　　这是从未有过的全球之局：

　　想收水，怕收出系统性危机；想放水，又怕放出个万劫不复。

　　天人交战，年复一年。

　　青蛙喜温水，人又何尝不是。

　　若不愿意断臂舍利，勇猛改革，那么，最终的结果，就是等到系统无法承受负载，宕机重启。

　　从其选择放任通胀的姿态来看，美帝是希望等到一个最好的重启时机，因为它有美元这个世界货币的最大筹码，它是眼下唯一一个可能引发全球大通胀的变量。

　　如果靠印钱，就能有好日子过，美帝打心眼里，是不愿意收水的。

　　唯一能让它收敛的，是担心，这个印钞机有朝一日被废了。

　　顺此推理，如果美帝要继续放水，完成其大通胀战略到大收缩战略的完美循环，唯一要害，在于美元地位不受损伤。

　　兑现此目标，需要完成两大任务：

　　1是、将美元这个世界货币的最大外部支柱，继续绑架于美元之上。坐拥3万亿外储的人民币，称第二无人敢说第一。

　　2是、将美元大通胀的代价，最大程度外移。中国作为最大实体经济体，想躲也没地方躲。

　　6、

　　历史没有新鲜事。

　　这一幕，美帝在上个世纪70年代到80年代，曾经干过一次。

　　当时的苦主是西欧货币与经济。

　　越战之后，美国通胀开始飙升。通过废除美元与黄金的挂钩，那些手里拿着一堆美元的西欧贸易伙伴们，发现手里的美元纸币，买不到所对应的黄金了。

　　美元贬值推升原油的大涨，西欧各国出现了输入性通货膨胀，为了应对美元放水，引发的输入性膨胀，西欧各国决心结成货币联盟，来排除美元的影响，实际上是试图独立于美元。

　　这个货币联盟就是欧元的最早雏形：蛇形汇率机制。也就是西欧各国的货币，像蛇一样，头升尾也升，维持各个货币间的稳定，对美元统一浮动。

　　美国很快派出外交官，拆散了蛇形汇率。西欧各国货币，最后纷纷各自为战，臣服于美元的波动。

　　如此，美元大放水+财政大撒把，搞出了十年的大通胀时代，美帝的通胀率，一度达到了20%。把西欧这个当时要超越美帝的实体经济，浸泡于通胀之中，苦不堪言。

　　最后里根在1980年，开始美元大收水的切换，以西欧伙伴普遍失去5年为代价，完成了自己的华丽转身，从通胀中脱颖而出，给美帝霸权续命50载。

　　7、

　　”天下英雄，唯使君与操尔“。

　　曹操之所以一早就把刘备锁定为劲敌。是因为，刘备有他所没有的东西：

　　在人命如草芥的时代里，刘备以仁德闻名。

　　在虚拟资产是实体资产1000倍的今天，中国有美国这个金融帝国，最眼馋的东西，全球最大的经济实体。

　　这个实体地位，是美元收割链条中的“三角进程”能否兑现的关键环节。有关三角进程，可以参照我多年前写的一篇文字（《人民币瓦解了美元的三角进程》）

　　换言之，如果美国通胀，但中国没有大通胀，那么，美元的收割齿轮就会断裂，这个通胀会最终自己承担恶果。

　　如此的话，美国会自行约束通胀，不会让通胀失控。因为，美帝自己对美元收割的机制以及可能的反噬后果，是非常清楚的。

　　反之，如果中国也随之大通胀，那么，美元放水就会进一步加速，以进一步推升全球的大通胀。最终会在全球大通胀的怨声载道中，祭出加息的大旗，号令天下的同时，完成对他国实体经济的部分寄生。

　　所以，我认为，未来几年，在美帝初心已定的情况下，全球大通胀会不会来，就看中国。

　　从眼下的各种情形来看，这一次美帝可能不会那么幸运。

　　5月份中国的CPI是1.3%。表明中国目前很好的隔离了输入性通胀的影响。

　　近期，另外几件大事，也说明，管理层也在这方面未雨绸缪。

　　1是，提升了外汇贷款的存款准备金率，这是隔离美元输入性通胀的第一道篱笆。

　　目前我们商业银行的外汇存款在1万多亿美元以上，相信未来随着美元放水的进一步增加，体量还会继续增大。本国商业银行的美元信用创造，如果换成人民币流入国内的话，会导致汇率与资产价格的双重推升。不利于控制通货膨胀。

　　2是，将体量在8万亿以上的土地出让金，改由税务通道收取。土地出让金，是地方财政的最大头，因此，这个改革可以说，是财政约束与透明的重大一步。

　　相信未来，还有更多的压制资产泡沫，打牢实体经济的改革措施出来。

　　只要人民币票子不毛，那么，美帝的大通胀与大收缩战略，将此路不通。美帝将不得不在尽力维持资本市场平静的日子里，等待金融危机后的经济生态自然的恢复。

　　而这也意味着，美帝需要等到2028年前后，才可能迎来美元中兴的另一次历史机遇。

　　6年之中，多少风云变化。

　　如果人民币能够利用这时间窗口，完成国际化的临门一脚，那么，美元再次中兴的历史机遇，就会极大的褪色，乃至不复再有。

　　高山大壑总相逢。

　　中美作为当今世界上至阳至阴的两大力量，在任何决定全球未来走向的大事上，都必然会遭遇。

　　是大通胀，还是另一番风景。

　　验证的大门，已经打开。