雷思海：500万亿的紧箍咒

lameihua

　　昨天的资本市场，上演了一场空欢喜。

　　一条2月的印花税的老消息，引发股市千亿体量的隔日资金，几分钟就挪移换影，券商股坐了个过山车。而此前一天，浦东小道消息，引发上海股大量涨停。

　　1、

　　其实，真正的大消息，往往开始的反应是比较平静的。

　　就像昨天的一条小消息，影响的是500万亿的楼市未来，乃至人民币的雄心，但可能并没有几个人关心：

　　土地出让金，以后由税务部门收了。

　　土地财政，这个过去十几年来，地方楼市发展的最大推手之一，未来何去何从，如何适应新的时代，在走出这一步之后，将会更清晰。

　　先来看税务收，有什么不同。

　　2018年6月，国税、地税合并统一挂牌，我国的税务机制，从此就厘清了：地方税务局由国税总局垂直领导。

　　看看税务局的挂牌。

　　从这张图上，你能看出来，这是哪个省、哪个市的税务部门？不是本地人，你只能看出，这是国家税务总局管的。

　　老话说，名正言顺。

　　钱由税务部门收，意义大不同。

　　以前收到的钱，直接进地方国库。

　　新政之后，土地出让金，先进国税账户，然后再进地方国库。

　　税务收的，多少进地方国库？

　　不外乎三种情况：

　　一是全归中央，一是全归地方，另一个是中央地方共享。

　　比如眼下，归中央的，主要包括：消费税、车辆购置税、关税、海关代征的进口环节增值税、消费税等。

　　归地方的，主要包括：

　　城镇土地使用税、耕地占用税、土地增值税、房产税、车船税、契税、环境保护税和烟叶税等。

　　共享的主要包括：

　　增值税：中央地方5比5分，企业所得税6比4分享。此外还有，个人所得税、资源税、城市维护建设税、印花税等。

　　土地出让金归税务收取后，目前应该还全是归地方。但是，这里多了一道手续：国税。

　　2、

　　这意味着什么？

　　有才的网友想出了这样的比喻：

　　夫妻二人，妻子管钱，丈夫有小金库，妻子说不能花天酒地，可丈夫该干嘛还干嘛，现在妻子直接拿工资，丈夫小金库没了，虽然还是二人花钱，丈夫想搞小动作不行了。

　　所以，新政意味着土地出让金的收支，以及整个流程，都更加规范、透明，就少了一些自主操作的空间。

　　最直接的影响，可能是某些城投公司。城投公司在地方政府的土地出让中，扮演中间人的角色。新规之后，理论上而言，在土地出让金上的灰色操作空间，将因此而受到压缩。一些模式，比如购入+返还做大资产负债表的模式，可能就正式终结了。

　　相应的，吃这碗饭的一些金融机构，以前的赚钱逻辑，也可能就突然没有了。当然，由税务来征收的话，欠缴出让金，性质就可能变了。热衷于拿地的老板们，要更谨慎一些了。

　　3、

　　未来还有没有更大的变化？

　　方向可以说很多。

　　这里不好做过多的猜测。

　　但有一点是可以确定的，那就是，管理层对房地产市场的调控能力，未来将会得到进一步的加强。

　　2020 年，国有土地出让金 8.4 万亿，相对地方政府本级财政收入的比重达到 80%以上。

　　所以，一些地方政府热衷楼市，是有其动因的，房价涨，财政就好。

　　以后，这个“好”，要掂量掂量了。

　　比如说，土地出让金的分配方法稍微改一改，就能影响地方的行为模式，立竿见影。

　　个人认为，其实土地出让金，不应该全部归于地方，因为土地是国有的。

　　理论上而言，如果要收房产税的话，土地出让金做出全国性的统筹收取或其他安排，是必要的前提。

　　土地出让金归税务收取之后，我们对未来房产税的征收路径，就有了更真实的预期。所以，有人把它看作是未来房产税征收的某种预演，也未尝不可。

　　最近几年，中国楼市保持稳定，管理层的目标基本达到，比如北京，现在的房价均价，还没有超过2017年的高点。这是比较好的。

　　但楼市是个市场。有人认为看透了政府的底牌，认为房价会一直涨，因此前赴后继去炒。

　　目前来看，支撑楼市炒作的有三大块，一是居民贷款，二是房地产商的杠杆，三就是少数地方的土地财政冲动。其体现，就是这一年8万多亿的土地出让金。现在等于告诉你，这并非是一块永久的肉。

　　4、

　　新规试点5个月之后，就全部推开，速度还是比较快的。

　　管理层一再指出：房子是用来住的，不是用来炒的。房地产要健康平稳发展。

　　楼市这十几年大发展，现在有4、500万亿人民币的市值，是国内最大的资产。

　　房地产对中国经济的发展功不可没。

　　但就怕炒作过头，防止房地产变成灰犀牛。房价一旦超越经济发展阶段太多，成为大泡沫，就会变成贫富分化的利器。

　　而贫富分化过度，阶层就会固化，会引发各种问题，比如躺平。

　　雷霆雨露，俱是君恩。

　　新规可以说是给500万亿的楼市，上一上紧箍咒，这何尝又不是在保护楼市？因为任何一种泡沫，如果任其自然吹大的话，会很快破灭的。

　　曾经赌对国运的幸运儿们，未来国运的方向，早已不是房地产了。

　　5、

　　其实，对这个改革，把眼光局限在500万亿楼市上，还是有点格局不够。当下，全球政经地缘，正处于大震荡，大重组的时刻。

　　中国的硬实力，数一数二，软实力也在奋力追赶。

　　我认为，一个国家软实力登顶的最好认证，就是其货币，成为全球争抢的储备货币。

　　8万亿的土地出让金，由谁来收的改革，看起来虽小，但本质上是建立财政约束与透明机制的重要一步，这是未来人民币国际化的支柱一。

　　眼下，我国的信用货币乘数，保守的算，大概有6倍。这8万亿出让金，理论上可以创造出48万亿的信用货币。

　　48万亿信用货币，要是有很多去炒资产、炒地皮，金融空转，那么票子就会毛。要是花到实处，产生真实财富，那么就是国民福利的提升，人民币国际化底气，会更加做实。

　　胜人者力，自胜者强。

　　而自胜，靠的就是规则。

　　不是约束他人的规则，而是约束自己的规则。

　　而财政透明与纪律约束，是一个国家最核心的规则，也是一个国家的资产，能够为全世界追捧的必要前提。

　　君不见，美帝几乎年年表演，为了一点财政预算没通过，而让政府关门的舞台秀，这都是给它的财政透明与约束力、资产的可靠性，向全世界做广告呢。

　　黄帝内经说：

　　至道在微。

　　其实，很多看起来很小的事情，却往往是通向未来的最重要基石。