刘晓博：突然异动！会出大利好吗？

lameihua

　　今天（2021年6月4日），在中午即将收盘的时候，A股突然出现了异动，大盘陡然向上（下图）：

　　带动指数的，是证券板块，大家可以看一下证券板块的整体走势：

　　堪称“拔地而起”！

　　发生了什么？是因为下面这个消息：

　　也就是说，市场理解为证券交易的印花税率也会降低。但我查了新闻报道的原文，全国人大常委会法工委发言人臧铁伟并没有明确表示，在降低印花税率的过程中，证券交易的印花税率也会降低。

　　要知道，香港股市刚刚调高了证券交易印花税的税率。

　　6月2日晚，香港特区立法会三读通过《2021年收入（印花税）条例草案》，落实本年度财政预算案中，提高股票印花税至0.13%建议，有关调整将在今年8月1日生效。调整之前的香港印花税率，是买卖双方按交易金额各付0.1%。

　　受这个消息的影响，港股一度出现大跌。其中港交所股票跌幅更大。

　　在香港调高证券交易印花税率的时候，A股会降低证券交易的印花税率吗？

　　要知道，目前A股股票交易印花税是“单边征收（卖出时征收），税率为千分之一”，基金和债券交易是免征印花税的。

　　也就是说，沪深证券交易所的印花税率，比调整高之前的港交所低一半。但香港选择了加税，原因是香港经济不太景气，而香港是个自由港，税收主要来自不动产和金融市场，可以加税的地方太少了。

　　内地就不太一样，可以腾挪的空间比较大。

　　纵观全球市场，取消证券交易的印花税或者其他税费，是一个大趋势，也是一个国家或者地区增加资本市场竞争优势的“重要一招”。

　　印花税最早诞生在荷兰，时间是1624年左右，后来引发了欧美各国的普遍效仿。

　　1990年代之后，降低甚至取消印花税，成为一个新趋势。日本、新加坡等国家，早就取消了印花税。

　　根据中国财政部的数据，2020年全国征收印花税3087亿元，同比增长25.4%。其中，证券交易印花税1774亿元，同比增长44.3%。

　　1988年国务院公布《中华人民共和国印花税暂行条例》后至2017年，全国累计征收印花税21450亿元，年均增长19.1%。

　　证券交易印花税率的高低，历来对股市影响巨大。

　　中国证券交易印花税最高的时候，一度达到6‰，买卖双方都要征收。高印花税率，可以抑制股市活跃度，甚至引发股市暴跌。

　　而降低印花税率，往往有救市或者刺激市场的含义，比如1998年6月12日，为活跃市场交易，又将印花税率由5‰下调为4‰，1999年6月1日，为拯救低迷的B股市场，国家又将B股印花税税率由4‰下降为3‰。

　　历史上因为印花税率调整，引发股市大幅波动的案例有：

　　2007年5月30日，财政部突然宣布将两市证券交易印花税由千分之一上调至千分之三，引发市场著名的“530大跌”（上证指数当日跌幅6.5%），不到10个交易日沪指由29日收盘的4334点跌至3404点。

　　2008年4月24日，财政部出手“救市”，将印花税下调至千分之一，当日沪指暴涨9.29%。

　　2008年9月19日，财政部又将印花税改为单边征收（918大救市），当日两市A股全线涨停报收（上证指数大涨9.45%）。

　　那么，这次借助印花税条例升级到正式法律的机会，适当降低税率，是全面降低，还是局部降低，会不会涉及证券交易，有待官方进一步明确。

　　上图：也有媒体认为，进一步降低证券交易印花税的概率不大。

　　从全球证券印花税发展大趋势，以及中国启动股市、增加直接融资比重、推动经济转型的大战略看，A股交易中进一步降低印花税率，甚至阶段性免征，可能性是存在的。关键是什么时候落地。

　　尤其是未来如果真的恢复“T+0”交易（当天买的股票当天可以卖出），A股的交易量可能迅速放大到数万亿元，乃至10万亿元的量级（每日），即便是单向1‰的税率，政府也可以收得盆满钵满，并对市场产生一定的抽血效应。

　　所以为了搞活股市，进一步降低印花税率，是有可能的。但最终会如何，要等官宣。投资者要小心追高的风险。

　　如果进一步降税率，对股市当然是利好，券商首先受益。这也是为什么股市出现异动，券商股一马当先的重要原因。

　　但降低印花税率，不仅仅涉及股市，还涉及到经济活动的很多方面。下面是按照印花税条例，其他领域的印花税税率，估计未来也会有所调低：