郭施亮：黄燕铭喊出沪指将挑战4000点，今年可以完成挑战目标吗？

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　　4000点遥远吗？按照目前沪指3500点左右的点位，其实距离4000点只有500点的空间，幅度在15%左右。去年，沪指从2646点上涨至3458点，只耗费了4个月左右的时间，但市场却完成了30%的涨幅。所以，作为本身并不具有预测性的市场，任何情况都可能会发生，而且现在才5月份，距离年底还有6个多月的时间。

　　国泰君安研究所所长黄燕铭喊出，横盘不长久，挑战四千点。在市场仍然围绕着3500点反复震荡的时候，4000点的声音突然出现，对市场来说，肯定会产生出或多或少的刺激影响。但是，当前市场正面临的问题，一个是指数向上爬升困难的问题，在3500点上下的区域位置，市场时常出现量价背离的走势，场外资金观望氛围浓厚；另一个是政策环境与货币环境并未发生持续大幅宽松的预期，当前市场触及4000点的难度还是不少的。

　　从黄燕铭的分析来看，拉升行情的核心驱动力来自于风险评价下降，且无风险利率没有上行风险，同时当前风险偏好基本保持稳定等。蛰伏6年时间，或许市场已基本上具备了挑战4000点的动力。

　　从基本面环境分析，当前A股市场的估值水平相对合理，虽然谈不上非常便宜，但与海外成熟市场相比，也算不上贵，甚至还具备了一些估值上的优势。与此同时，上市公司业绩回升能力较强，但考虑到去年同期上市公司的业绩基数偏低，所以更应该与2019年同期的数据进行对比，但对多数上市公司来说，业绩修复能力较强，整体的估值水平处于合理偏低的状态

　　从目前沪市的平均估值来看，沪市平均估值在16倍上下，并不算很高。但是，从历年来A股大牛市启动初期的平均估值来看，一般在13倍左右的平均估值开始启动，所以从市场行情的定义来看，现在并不属于牛市初期的状态，但仍然处于牛市中期的状态。

　　与深市相比，沪指的走势更偏向于稳打稳扎的行情，这也与沪指的权重构成因素有关，大白马与蓝筹股之间，形成了一定程度上的跷跷板效应。虽然目前A股白马股的整体估值并不便宜，但对部分大蓝筹股票来说，整体估值仍处于历史估值底部区域，一旦这些大蓝筹股强势启动，那么将会对市场行情起到明显的撬动影响。

　　虽说目前市场向上冲击4000点的压力很大，但假如中字头的大蓝筹股出现强势启动的行情，那么沪指很可能会快速突破，并提前完成上涨的目标。但是，在当前的市场环境下，早已不是当年齐涨齐跌的行情了，即使大蓝筹股强势上涨，也只是局部性的行情，对多数股票来说，依然是跟不上市场指数的涨幅。

　　实际上，针对当前的A股走势，指数可否挑战4000点，已经不是非常重要的问题了。关键所在，还是要完善市场的交易制度，营造出公平公正的投资环境，并严厉打击老鼠仓、内幕交易等市场行为。在此基础上，再积极引导市场的价值投资，并推动居民储蓄投资转化的进程，这样才能够为A股市场的长期牛市打下有利的基础。

　　时至目前，A股市场的牛市已经走过了两年时间，但仍然有不少投资者处于赚了指数，不赚钱的状态。由此可见，指数涨跌已经不是那么重要了，沪指完成4000点目标，也并非意味着多数人可以赚到钱。