风铃：压死骆驼的稻草来啦——通胀狂飙，就业冰凉，美国进入典型滞胀期

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　　一、美国经济走入了滞胀

　　滞胀是什么？就是一边通货膨胀，一边经济萎缩。滞胀意味着政府所有的财政和货币手段通通失灵，换句话说，负债经济或称杠杆资本家最怕的就是滞胀。

　　美国经济进入滞胀的证据是上个星期公布的三个数字：通胀暴涨4.6%，新增就业人口20万，大大低于预期的90万，同时消费数字急速下滑。这些数字综合起来，意味着美国经济走入了滞胀期。现在美元指数刚刚跌破了90这个美元多头的心里支撑位，美元图表是非常难看的右肩低于左肩的双顶图形，一旦失守，美元指望国际金融赌徒来续命的模式将被摧毁。

　　美元月线图

　　二、战后的美国经济再次走入了滞胀

　　如果判定美国经济已经进入滞胀，那自然就要问一句：美国经济为什么会走入滞胀？回答这个问题，又要探究美国经济的内生结构性矛盾，又要回顾历史。

　　其实这不是战后美国经济第一次进入滞胀，70年代美国经济就已经出现过滞胀。50年代的朝鲜战争和60年代的越战，不仅使美军深陷泥潭，严重损害了美国的威望和全球影响力，也使美国军费大涨，严重透支了美国国力。这一时期的美国政府，特别是肯尼迪和约翰逊两届政府，不仅因为继续插手全球事务消耗了大量资源，同时为了应对来自苏联等社会主义阵营的竞争压力，缓和国内矛盾，在国内开展“积极行动”计划，推动民权事业，给民众发福利，也因此大大增加了财政开支。这一时期的美国企业开始加大向外转移资金和技术，开启了更大的产业外包，又因为来自欧洲和日本的竞争，美国贸易赤字开始扩大，欧洲各国争相用对美顺差赚来的美元兑换并运回黄金，终于美国不得不放弃布雷顿森林体系，背弃了美元与黄金挂钩的承诺，造成了美元信用危机。所有这些因素叠加在一起，使随后爆发的石油危机造成了美国经济增长迅速下滑，通胀飙升，战后的美国经济第一次进入了滞胀。

　　按理说，走到这一步，美国需要做的是修养生息，减少财政开支，加强制造业实力，逐步扭转贸易逆差，然而，美国政府处理滞胀危机的方式正相反。

　　三、美国经济的内生结构性矛盾是美国经济走入滞胀的必然结果

　　为了与苏联争霸，美国凭借自己的军事实力与中东一众产油国结盟，进而控制了世界首要产油区，并且用胡萝卜加大棒的手段，诱迫中东产油国用出口石油赚到的美元顺差投资购买美国的国债，形成了所谓的“石油美元”。表面上，国际石油市场用美元计价结算，美其名曰“石油为美元背书”，但其实质却是石油顺差国用石油输出的顺差所积累的外汇储备来支持美国国债。从“石油美元”开始，美元就转变为“债务美元”，所谓“石油美元”，是人类经济史上最大的忽悠之一。

　　布雷顿森林体系瓦解之后，美国用收益极低的美债诱使中东产油国将大把的美元“回流”到美国，这样既借助外国投资美债促进了美国经济的发展，又稳定了美国国内的通胀，权宜之计还算玩得转。

　　然而，天下没有免费的午餐。美国这样做的后果是贸易逆差持续扩大，美国产业空心化，国际收支平衡严重依赖外债，从而使美国经济的内生造血机能越来越衰退。经济和金融对外债的依赖就像吸毒上瘾，美国的国际收支也因此严重失衡，长期的贸易逆差导致的外债膨胀与70年代开始的经济全面金融化正好契合，形成了相互借力的正相关，于是美国经济在严重依赖国际金融资本输血的路上越走越远。

　　进入21世纪，中国加入WTO之后，中国的生产力水平快速赶超，中美贸易失衡迅速扩大，美国的外债规模只升不减。即便美元指数在2006年跌到了76，美国的贸易逆差不仅没有减少，反而创造了峰值。今天，美国的贸易失衡和外债问题已经积重难返。美国的问题是资本主义生产方式的内生结构性矛盾的必然结局。先发的资本主义经济体几乎不可避免地走向了金融资本主义，因为这是资本追求利润最大化的内生驱动力。全球范围的优化产业链给资本带来了超额利润，却为美元的支付能力危机埋下了隐患。美国是资本主义生产方式的最典型代表，国家经济政策为大资本利益集团服务，美元和美国经济今天的困局是历史的必然。

　　四、我们能从美国经济的失败中学到什么

　　产业空心化、经济全面金融泡沫化是一条亡国之路。这应该是美国战后经济史给我们的最大、最直接的教训。

　　资本主义生产方式出现以来，随着科技革命的推进，社会生产力有了极大的发展，物质财富空前繁荣。但物质上的进步，并不能消除资本主义生产方式的内生结构性矛盾，即：追求无限增长的利润与民众相对购买力不足之间的张力造成的生产相对过剩。随着经济全面金融化，这一经济危机的基本模式被以几何级的倍数放大了。

　　美国的例子完美地演绎了这一历程。

　　二战后的美国产能过剩，当时全世界充斥着美国制造。随着美国成为“自由世界”的霸主，不仅美国的产品占领了西方和美国势力范围的市场，美国的技术标准、产业和商业规则、以及美元体系都开始统治这些国家和地区。可以说，马歇尔计划已经开启了战后西方世界及其势力范围内的第一波全球化，而当时的美国主宰着西方世界的经济。

　　产业链、供应链全球化不是什么新鲜事。以新的融资方式整合起来的资本集团与国家联合起来发动掠夺世界的殖民战争、以及为了瓜分殖民地彼此间进行战争，正是资本主义生产方式诞生的最醒目的标志之一，而殖民战争是在全球范围展开的。用马克思的话说：“资产阶级，由于开拓了世界市场，使一切国家的生产和消费都成为世界性的了。”换句话说，资本主义孕育之初就是全球化的。当时欧洲殖民者推动的世界经济的演变，就是不断拓展的全球化的产业链和供应链。欧洲殖民帝国借助殖民战争将资本主义生产方式逐步推广到了全世界。

　　虽然资本主义推动的经济全球化进程早就开始了，殖民主义时期的全球化还是以民族国家为基本依托的，而二战后开启的新的全球化浪潮却使得资本越来越打破民族国家的界限。也就是说，二战后的资本全球输出越来越呈现出跨国联合的趋向。虽然这种趋势在资本主义生产方式发轫之初就存在，但二战后这一倾向明显加强了。而且随着科技的整体进步以及通讯和交通的进一步发达，经济全球化的进程大大加速了，这又进一步助长了全球资本跨越民族国家界限的联合。

　　战后本来是美国向外输出强大的生产能力，美国也确实是当时全球最大的贸易顺差国和债权国，但是基于本文第二部分提到的种种原因，美国很快转为逆差国，而70年代美国金融资本势力已经开始膨胀。金融资本的最大优势就是全球流动、快进快出，已经出现贸易逆差的美国本应努力吸引制造业回流、巩固制造业根基，但美国却走上了相反的道路，加速了资金和技术的外流，原因很简单，这样做利润更大，而金融资本的全球化为产业外包创造了便利条件，并加速了这一进程。

　　产业外流造成贸易逆差扩大，这又需要借更多的外债来填窟窿，于是恶性循环、愈演愈烈。这里最根本的症结是什么？就是资本为了追求利润最大化而不顾国家整体经济的长远发展，也不考虑国家的金融安全。这是资本主义政治经济制度的本质决定的。也就是人们常说的“资本无祖国”。

　　毫无疑问，中国需要全球市场，美国外债不可持续，依赖美国的市场需求模式也已经不可持续，而在美元体系控制之下，推动一带一路上规模障碍重重。加之房价高企拉动生活成本上升，中小企业经营困难，中国经济也已经生了不少资本主义病。是时候了，我们必须直面这些问题，医治社会主义市场经济体身上的资本主义病。

　　归根结底一句话，我们决不能走美国产业空心化的老路，绝不能搞金融泡沫化，人民币国际化之路也绝不能复制美元模式。美元主导的全球货币体系有不可克服的、系统性的先天致命缺陷，《天下货币》做了极精彩的论证，大家认真阅读，一定可以洞穿美元运行的根本逻辑。

　　五、百年未有大变局始于货币大变局

　　视频里提到，苏联为首的社会主义阵营“输给”美国为首的资本主义阵营，有一个重要原因，社会主义国家间的贸易是以货易货的记账贸易，而西方阵营的贸易用的是美元主导的离岸货币体系，这意味着社会主义阵营没有自己掌控的离岸货币体系。这当然有历史的原因，西方资本主义阵营历史上就是拥有先发优势的经济强国，本来西方阵营就主导着全球贸易，但我们也不得不承认，这与苏联为首的社会主义阵营对全球离岸货币体系的本质和重要性的认识不足有一定关系。说到底，没有自己主导的离岸货币体系，贸易很难快速增长，也就不能形成良性的社会主义阵营的贸易繁荣。一句话，在经济深度全球化、全面金融化的今天，离岸货币体系是全球经济运转的大动脉，其决定性意义，如何高估都不为过。

　　虽然美元体系在理论上是荒谬的，西方经济学也只能用“悖论“来论证其存在的“合理性”，然而，美元成为全球储备货币毕竟给美国企业带来了汇率零风险的价格优势和很大的融资便利。时至今日，美元“霸权”依然是支撑美帝国的最大一根支柱。论实体经济体量和生产能力，或者按购买力平价计算，中国经济已经是世界第一，但中国还在供养美元，人民币还在给美元打工，根本原因就是我们还没有建立起自己能够掌控的离岸货币体系。

　　这一步迟早要迈出去。早一天迈出这一步，我们的损失就会小一些，未来美元崩盘给全球经济造成的破坏也会小一些。我们也会有更大的回旋余地，掌握更多的主动权，因为未来的全球经济一定是中国主导的，这是中国的历史使命。想躲也躲不掉。

　　实现中华民族伟大复兴，引领世界走向人类命运共同体，走出美元货币体系的桎梏是大前提。有了世界元，全球化才有一片蓝天，世界经济才能走向健康有序、公平合理、可持续的发展道路。