北风：人口危机有点远，这场危机却迫在眉睫！

lameihua

　　今天所有人都在关注着国家第七次人口普查结果的公布，大家对人口危机的担忧，对生育成本的焦虑都有不少人在试图解读。

　　这次隐藏在直面数据背后的信息量极为巨大，趋势分析也很重要，所以我需要多一两天来长文解读。

　　就在今天，另一项重要经济数据同一时间发布，却被掩盖在人口危机的焦虑中，这才是迫在眉睫的危机！

　　壹、四月经济数据的喜与忧

　　我国的月度经济数据一般都是分开公布的，会在下一月的10号前后，公布上一个月的重要经济数据。

　　与我们息息相关的经济数据，主要是国家进出口贸易数据，消费指数CPI，以及生产者价格指数PPI。

　　5月10日，国家商务部率先公布了我国1~4月的外贸进出口数据。今年的外贸数据依旧亮眼，是四月经济数据里最大的利好。

　　今年我国的经济增长，将有非常大的比重依靠外贸的强劲增长。

　　一季度我国的外贸进出口同比增长都很惊人，可这是在一季度欧美新冠病毒依旧肆虐，我国去年一季度几乎半停产的低基数基础上造就的。

　　今年外贸爆火的趋势还能不能持续？去年4月，我国的外贸进出口就恢复了正常，今年四月，欧美主要国家的疫苗接种率都很高，国家封锁逐步解除，经济逐步恢复正常。

　　所以今年四月的外贸数据是在去年正常增长的高基数基础上，欧美国家也恢复正常情况下的数据。

　　所以对比1季度的外贸数据，本月的数据，才更具有全年趋势的预判性。

　　今年前4月，出口6.32万亿元，同比增长33.8%；进口5.3万亿元，同比增长22.7%。贸易顺差1.02万亿元，同比增加149.7%。

　　无论是进出口总额，贸易顺差，还是进出口增长率，都是十年来最好数据。

　　通过这么强劲的外贸增长，特别是出口增长明显快于进口，我国今年的贸易顺差未来大半年还会大量增长。

　　可以预料，接下来的8个月，就算欧美国家经济进一步恢复，我国外贸增长的幅度就算没有前四个月这么吓人，但是超高速增长的趋势不会改变。

　　我们过去多年，都说拉动经济的是出口，投资以及消费三驾马车。

　　我国在进入世贸组织前十年出口高速增长后，最近十年，依靠净出口对经济的拉动越来越少。

　　过去十年，虽然高喊内需和促销费，但是消费是一个缓慢培育的过程。因此实际上，过去十年，支撑我国经济中速发展的核心动力，还是来自于投资。

　　今年疫情后国际大放水，原始生产资料大涨价的背景下，继续依靠投资拉动经济等于是把钱直接资助资源出口国。

　　要压住大宗商品价格，我国就无法出动十几年前的强刺激或者是国家级投资规划，幸亏这时候，净出口再次顶了上来。

　　在消费还没有恢复元气，投资又不敢强刺激的背景下，“净出口”将重新担负起三驾马车的一大支柱作用。

　　认识到这一点，才能把握住“今年外贸经济比以往任何一年都更重要”的大背景，因为“净出口”不仅仅是外贸行业的事，是国家经济增长的重要基石，而从前四月的经济数据来看，这一支柱是稳健的。

　　在昨天公布了外贸数据之后，今天国家统计局除了公布第七次人口普查结果，同时还公布了4月的CPI，以及PPI。

　　这两个数据因为都在正常区间，所以没有人着重关注与重点解读。

　　可是这两个数据的重大背离，体现了我国未来几个月，迫在眉睫，必须首先解决的一场危机。

　　贰、CPI与PPI的背离

　　大家经常听到CPI，PPI，会觉得枯燥不好理解，如果用经济术语来解释，阅读门槛也比较高。

　　北风就口语化的解说一下两个数据，并不完全涵盖准确含义，但是通俗易懂。

　　CPI：又叫消费价格指数。根据许多不同行业消费价格涨跌，以及不同的占比系数，得出的一个反应消费价格涨跌的数据。

　　通俗的讲，就是反映我国消费市场的价格涨跌与景气程度。

　　在美国，就是根据CPI的大小，来判断经济是处于通胀还是通缩区间。各国最喜欢的CPI数据是温和通胀，在1.5~2%之间。

　　PPI：又叫生产者价格指数，通过大宗商品传递出的工业品批发价格的涨跌趋势。

　　通俗的讲，就是反映我国生产端拿到生产原材料的价格涨跌与成本状况。

　　今天，公布的我国四月的CPI是0.9%，PPI是6.8%。

　　这两个数据单独来看，都是不太好的数据，但是说不上危险。

　　CPI涨幅0.9%，这说明我国的消费端还没有完全恢复元气，消费市场虽然没有萎缩，可是增长乏力，没有突破1%的临界点。

　　当然，我国CPI不同行业的占比不一样，因此并不一定真实反映了大家感受的“万物疯涨”，特别是相对去年4月高得离谱的猪肉价格，今年跌价20%，所以如果把猪价的特殊波动去掉，CPI增幅数据会更正常一些。

　　PPI达到6.8%，就真的是个警戒数字了，三月份PPI达到4.4,%，就已经让市场叫苦不迭，中央关注大宗商品的价格暴涨。

　　可是显然，一个月的时间，还无法扭转大宗商品狂飙的涨价势头。

　　PPI达到6.8%，侧面反映的是，我国的制造业厂家，得到生产原材料的成本大幅增加，扩张乏力。

　　那么四月份CPI0.9%，PPI6.8%是不是特殊波动因素导致的特殊数据呢、

　　答案并不是，今年三月粉CPI0.4%，PPI高达4.4%，我当时就准备写警示文章，考虑到单一数据不代表趋势，就没有发文。

　　四月的数据，显示了三月的危险趋势更强了，而且还有扩大的趋势，就必须示警了。

　　CPI低于正常值，PPI高于正常值，都是小危机，通过一般调控就能解决。

　　这次的危机是CPI数据与PPI数据的严重背离。

　　三月份PPI比CPI高出4%，四月粉PPI比CPI高出6%，这都是很不好的趋势。

　　如果PPI与CPI同步走低，说明经济疲软，供应端，消费端乏力，经济需要强刺激激发动能。

　　如果PPI与CPI同步走高，这在我国十几年前，年GDP增长突破10%的年份，特别明显，那就是强劲需求，催动供应端疯狂增加供给，最终会导致经济过热，国家只需要通过收紧货币，给市场降温，防止经济发展过热就行了。

　　可是PPI奇高，CPI特别低，反映的是制造业成本大幅提高，可是最终的消费端却难以涨价，导致夹在中间的制造业生存困难。

　　今年以来，大家如果是自己开小厂，或者是在制造业工作的，最常听到的老板抱怨，恐怕是：“生产成本不断飙升，可是销售价格，涨一毛钱都滞销。”

　　这会是制造业的最大危机，成本还在升高，价格涨不上去，企业盈利就会大幅下降，甚至必须持续亏本运营。

　　如果未来几个月，生产成本持续升高，同行企业因为没有扩张的需求继续价格战，必然会有一些竞争力弱的中小企业撑不下去。

　　叁、常规手段几乎无解

　　今年PPI的大幅暴涨，是国际大宗商品价格疯涨导致的，我们是接盘侠，受害者。

　　而CPI始终提振不上去，恐怕就是疫情危机，让国人的消费观更加保守，更加难以回到从前的缘故。

　　相比较PPI与CPI一同暴跌的经济乏力，PPI与CPI一同暴涨的经济过热，两者大幅度的背离，是最难调控的状况。

　　比如CPI过于低迷，国家如果采取放水进行促销费。首先老百姓的消费观念没有改变，多发的钱也刺激不了消费。

　　那么放水的货币，最终就会留在金融机构里，因为消费乏力，原材料成本过高，根本就不会有制造企业在这个时段选择贷款扩张。

　　老百姓不消费，手里的钱就会转为投资，推高金融资产。金融机构里超发的钱制造业不愿意贷款，就算国家防水堤做得再好，再三令五申，资本的流动性最终还是会流到房地产。

　　最终的结果就是流到老百姓手里的钱推高金融资产，流到房地产的钱推高固定资产，经过传导，会导致大宗商品价格进一步暴涨，PPI更加一飞冲天。

　　如果货币放水刺激会适得其反，那么反向操作，进行货币收缩呢？

　　货币收缩，会直接导致小微企业贷款更加困难，在庞大的原材料成本压力之上，又增加了“资金获得成本”，这将成为压垮制造业小微企业的最后一根稻草。

　　如果小微制造业生存越发困难，会传递给所有的老百姓，大家更要捂紧钱袋子应对危机，消费CPI更加上不去。

　　通过上面的分析，大家应该看出来了，无论是货币放水，还是转弯收缩，对于PPI与CPI的严重背离，都是无解的！

　　也就是说，过去二十年，我国最好用的宏观经济调节手段，“货币松紧”调节，在解决“大背离危机之前”是无效的！

　　这就是为什么在美国去年领着全世界大放水，我们没有放，今年美国多位高官强调CPI通胀风险，美联储要货币收缩，我国也没有跟进转向。

　　原因就是PPI与CPI的背离不解决，货币不能放，也不能收。所以今年之内，不会有“需求侧刺激改革”，也不会有“货币政策急转弯”。

　　肆、未来半年的应对之策

　　从三月份的数据显示出“大背离危机”，国家在430会议上已经在着力解决，可是从四月的数据来看，CPI与PPI的背离趋势更大了。

　　这个月，印度和欧洲的疫情严重，美国的非农就业数据不好，原本可以打压国际大宗商品价格。

　　可是美国一个“东部油管网络遭黑客劫持”的新闻，就让国际油价跳涨4%，由此可见，大宗商品的价格我们想打下去，将非常艰难。

　　国家层面，货币政策不能动，那就只能在产业政策上加大“供给侧改革”的力度。

　　大宗商品进口，经过供给侧的最初加工，形成批发的初级工业品，也是后续制造业的最初生产资料。

　　国家将改革的着力点放在供给侧，目标就是一方面通过降低需求，来让国际大宗商品价格降低。

　　同时通过供给侧改革，让最初供应的原始生产资料PPI降低，这个过程会有些痛苦，有些慢，却是解决“CPI与PPI大背离”的唯一出路。

　　另一方面，经过合理降低的PPI，最终工业品经过层层制造之后，最终的涨价将形成必然。

　　也就是说，如今PPI与CPI背离，都不敢涨价的小微企业，谁熬不住，谁死。

　　经过改革推进之后，CPI一定会大幅增长，到时候同行产品会出现普涨，到时候价格都涨价的前提下，“感觉谁更不值这个价，谁死！”

　　这一轮改革，预计将持续未来的大半年时间，被淘汰的小微企业会比“大背离危机”下，苦熬死亡的要少，但是新的淘汰逻辑下，一些原本可以存活的小微企业，反而会在新的淘汰逻辑下，成为改革的“代价”，这就要看大家所在企业所在行业的具体定位了。

　　那么在个人应对层面呢？“大背离危机”让大家认识到“货币政策不转弯”的真实含义了，知道背后的原因，就知道这不会是口号了。

　　无法放水，不敢紧缩，所以在未来八个月，货币政策对股市的影响，大家不用考虑了。

　　房地产的发展，会让上游重工业PPI大涨，让下游的普通群众更加没法消费促进CPI，这就是为什么房地产被这么千夫所指的原因。这个牛鼻子，真的没机会了。

　　以往大家有个误区，经济增长乏力了，最终会靠房地产放松来解救经济危机。可是现在“房地产的发展”只会加重眼前的大背离危机，所以未来八个月，在PPI与CPI回到正常区间之前，房地产绝对没有机会！

　　我在今年以来，已经写过几次促消费的文章，后台回复中依旧很多人传扬我国勤俭持家，储蓄保家的美德，这无可厚非。

　　可是未来八个月，PPI暴涨最终会传递到CPI万物普涨，在此基础上，合理消费，有价值消费，让CPI维持在合理区间，需要共同努力。

　　只有“PPI，CPI大背离”这一违背经济规律的大雷排除了，我国的其他政策工具才用得出来，大家才能享受到资产增值与消费愉悦齐飞的光明未来！