明哥在路上：陷入死循环的心理博弈

lameihua

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　　周五的时候，一件影响中国股市、美国股市短期走势的经济数据出炉了。

　　美国劳工统计局在5月7号报告，4月份非农业行业的统计数据：

　　就业岗位增加了26.6万，远低于市场预期的100万；

　　失业率上升至6.1%，差于市场预计的5.8%。

　　市场普遍的猜测是，由于美国联邦政府上一轮的1.9万亿美元的疫情纾困计划中有一项措施：每周给每个劳动力300美元的额外失业救济金，所以，人们宁愿在家中休息，完全享受失业救济金，也不出去找工作，导致就业岗位和失业率的数字，如此难看。

　　虽然美国财政部和拜登总统，依然在为自己的工作辩护，但是代表企业界的美国商会，可真坐不住了。

　　美国商会的首席政策官Neil Bradley在声明中说：令人失望的就业报告清楚地表明，给不工作的人付的钱，甚至超过了本应工作的1/4人的工作收入还高，他们宁愿躺在家里吃救济，这正在削弱本应快速复苏、变强的就业市场；联邦政府应该终止补贴，以缓解因劳动力短缺问题。

　　不过，美国财政部部长耶伦，却不松口。

　　她狡辩道：数据向来是不稳定的，经常会有意外和临时性因素，不应把一个月的数据作为基本趋势。

　　她甚至还为只增加了26.6万个工作岗位，津津乐道。

　　在这种情况下，在就业市场找不到人的企业，只能提高报酬，所以现在美国市场为员工的平均时薪，快速飙升。

　　哪怕从事实上而言，美国经济正在快速复苏，通胀已经起来了，但是总统拜登，还在为自己提议的额度达到2.25万亿美元的《美国就业计划》，游说国会，希望议员们投票通过。

　　这就揭示了一种残酷的事实：美国政府只要印钞票、美国劳动人民只要躺在家里领钞票，就能买到包括中国在内的制造业国家，生产出来的商品，享受最好的社会福利。

　　当然，美国社会负责印钱消费享受，中国社会负责劳动生产，两个国家都陷入了结构性的极端矛盾，都需要向对方学习靠拢。

　　这个话题超过了我们当前的议题范围，搁下不谈。

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　　就业数据难看，对市场的最直接影响就是，决策者、市场上的每个参与主体，互相陷入了一种博弈状态。

　　实体经济层面，很多美国人，宁愿选择趴在床上拿钱，也不出来工作，变成了长期失业甚至是永久失业。因为，一旦无底线发钱成为可期盼的预期，事实上就是在降低就业积极性，造成了大量失业。看到就业数据低于预期的白宫和财政部，不但不终止以前的失业救济金，反而推出更高额度的《美国就业计划》，这进一步让老百姓推迟出来工作了……

　　股票市场里，虽然就业数据难看，可能导致传统行业的企业人力成本上升，利润不达预期，但是反而会刺激美联储，继续维持甚至强化原有的零利率货币政策，打消在2023年前提前加息的考虑，使得科技、医药、生物等高增长行业维持较高的估值……

　　所以，当周五的就业数据出来后，美国的纳斯达克市场，不跌反涨，收涨+0.78%，又要摸到历史最高点了。

　　这也会为下周的A股，提振信心。

　　A股创业板市场，在经历了两个交易日的暴跌之后，有希望迎来喘息之机。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、美国就业数据难看，固然在逼迫美联储鸽声嘹亮，肯定推迟加息计划；但也是一把双刃剑。

　　因为，继续维持低息环境，美元回流到美国市场的节奏就会变慢，美元指数、美元兑人民币汇率，则会在短期迅速下跌。

　　周五1天，美元兑人民币汇率的离岸价，从6.4625，跌到了6.4158，跌幅达到了-0.723%。

　　对投资了 纳指ETF（513100） 的国内股民而言，这会在一定程度上抵消 纳斯达克100指数 的涨幅。

　　不过长期来看，指数上涨空间无限、美元汇率有底线支撑，该品种的净值和价格，依然会长期上涨。

　　大家有条件就可以加仓。

　　2、美国企业提升股民的回报，直接的策略，并不是分红，而是回购股票，并且是货真价实的回购，会把回购的股票注销掉，提升每股的净利润、净资产、股东权益。

　　我统计了一下，年初至今，标普500（SPX）成分公司的回购金额达到了2280亿美元，居然是美股增量资金的主要来源。

　　随着美国经济的逐步重启，华尔街一致预测：2021年标普500指数的500家成分公司，回购金额将暴涨至6936亿美元。

　　其中，回购体量最大的行业预计仍是：

　　信息技术（2104亿美元，+10.7%）；

　　金融（1142亿美元，+38.1%）；

　　通信服务（875亿美元，+46.9%）；

　　同比增速最大的行业预计为：

　　能源（105亿美元，+181.4%）；

　　工业（672亿美元，+95.6%）；

　　可选消费（837亿美元，+68.7%）。

　　3、虽然下周的前半段，我国A股创业板反弹的概率大，但是对于贵州茅台、美的集团、比亚迪、双汇发展、上海机场、闻泰科技、立讯精密的投资者而言，要么进入了难熬的阶段，要么已经非常绝望了。

　　这些曾经强势了2-5年的股票，都进入了技术性的熊市。

　　如果第一阶段，白马龙头股的反弹、横盘只是一个下行趋势里面的中继阶段，再次破位，再往下走，就不是简单地寻求心里层面的支撑了。

　　从业绩和估值的匹配程度来看，很难说它们就进入到了底部区域，最有可能的情况下，下跌才刚刚开始。

　　只要你浸淫A股多年，一定知道，A股市场的德性就是：

　　要么涨过头，要么跌过头，几乎没有合理均衡的状态。