风铃：出口赚美元，我们没有吃亏！

lameihua

　　霞姐一直说有一个1万个小时定律：任何一项技能，用1万个小时训练，决定成了。霞姐做视频远没有到1万个小时，也成了。最新这期视频，跟上期一样，清晰连贯、层层递进、一气呵成。要知道，霞姐没有写好的提纲，只有腹稿。

　　现在我们就来回顾一下这期视频的精华。

　　在中美对决日益加剧的背景下，中国的美元外汇问题，也就是中国对美元的双重供养问题，已经成了最热的话题之一。激烈的主张是我们应该大幅削减对美出口。这种说法欠冷静，也没有可操作性，因为那样做真的是杀敌1000自损800了。那是特朗普式的生猛，我们应该有更高明的招法。

　　厘清这个问题，先要破除几个错误认知。

　　一、出口吃亏论

　　坚持出口吃亏论的，显然没有理解国际收支平衡原理。国际收支的铁律是：没有国际收入，就没有国际支付能力。说穿了，不管国内印多少钱，都没办法拿到国际上去花，因为在岸货币不能随意转化成离岸货币。离岸货币是另外一个体系，在那个体系内，各国相互间是有约定的，这个约定就是国家间的投资、贸易和服务等资金往来所产生的国际收支平衡。美元再怎么霸权，也逃不出这个铁律的手掌心，这就是国际收支平衡原理的威力。

　　理解了这一点，出口吃亏论就不攻自破了。我国资源匮乏，需要从国外大量采购原材料，没有国际收入等于不能大量进口原材料，国家经济怎么持续发展？国内相对过剩的工业产能也需要国际市场，没有国际市场就没有外汇收入，也就没有我们的经济外循环。这时有人会说，我们可以搞本币互换。推进本币互换当然是对的，但这只是打基础，不能从根本上解决美元问题。根本的解决之道是世界元，而在去美元的进程中，我们手上的美元是要发挥重大作用的。《天下货币》中的沙盘推演逼真地演示了这个过程。

　　二、积累美元外汇会导致国内通胀

　　说这个话，就和主张用赚来的美元在国内加大投资一样，都是没有理解离岸在岸是两个渠。顺差赚来的离岸权益不能在国内随便花，同理，顺差赚来的美元外汇也不会导致国内通胀。我们是用央行收储的方式处理外汇，将中国对美国的顺差变成了美国对中国央行的负债，我们买美债等于中国央行借钱给美国，这些顺差赚来的美元外汇印的钞又去了美国，怎么会造成国内通胀？国内的通胀问题，是商业银行如何管理信贷的问题，是如何实施精准产业分类并精准控制货币流向的问题，是如何确保资产不要错配的问题，也就是如何让商品与货币之间精准配套、按照国家经济规划的大战略让钱流向该流到的地方去的问题。

　　三、央行手中的美元是我们的基础货币吗？

　　持这种观点，还是因为没有搞清在岸离岸是两个渠。因为我们是用央行收储的方式来处理两国间收支失衡的部分，等于把美国企业欠中国企业的钱转换成了美国企业欠中国央行的钱。中国银行因为给中国企业结汇而增发的货币对应的是我们的顺差，而顺差赚来的钱是所谓的“硬钱”，是中国企业扎扎实实挣来的钱，哪里是什么中国的基础货币！中国的货币增发只有一个基础，就是经济增长。我们的经常项目顺差，不就是实实在在的经济增长嘛！

　　四、央行收储的高明

　　说到这儿，足见央行收储的正确。中日等国的做法不仅不会造成国内通胀，还能打造在岸离岸之间的防火墙。这是极高明的做法，甚至可以说是唯一合理的做法。这也是世界元的地基。霞姐就是将中日等国行之有效的长期实践提炼成了系统化的理论。这是国际金融的一个重大理论突破，但首先必须冲破西方经济学的“政治正确”。

　　至于说中美之间这种经济关系的不可持续，地球人都知道。万事万物都有个“度”，这种经济关系等于我们不断地借钱给美国，而这个债，它是无论如何也还不上的，这才有了世界元。世界元就是解决这个“度”的问题。霞姐经济思想最美妙的地方，也是霞姐系统金融治理方案的灵魂，就是这个“度”。

　　能用硬手段停止对美出口、停止双重供养美元吗？显然不能。因为这样硬来，不仅会沉重打击就业，对企业和银行也是致命的。这种莽一路，就是没有“度”，任何没有“度”的做法都长不了。如今是大变局的加速度时代，任何过分的做法，都可能很快遭到反噬。

　　五、出路在一带一路

　　关键的关键，我们不能用赚来的美元去买美债，而应该拿去投资一带一路。有人担心一带一路的投资风险，但我们必须算大账。投资一带一路的呆账风险，再怎么大，也大不过投资美债的风险。做出这个判断的前提是，我们必须认清美元必然崩盘这个真相。不管美联储和白宫使出什么样的忽悠手段，越来越多的人已经看清了美元一定会崩盘，否则这个世界就没有任何经济规律可言了。

　　任何一个社会，经济要持续运行下去，就一定要有经济秩序，这个经济秩序就受制于经济规律。今天深度国际化的背景下，美元再有霸权，美国经济也逃不出国际收支平衡原理这个经济规律。没有任何一个国家是靠央行不断的印钞注水来维持经济长期运行的。美联储无底线的印钞最终一定会摧毁美元汇率。认清了这一点，下面的抉择就简单多了。就两个选项：要么下决心去美元，要么给美元陪葬。

　　去美元，就是去非美国家的美元债。霞姐在书中不仅把这个道理讲清楚了，连具体的操作步骤都演练了，可能出现的场景也演示了。结论就一个：用离岸人民币先行开道去置换新兴国家的美元债，技术上是可行的。

　　走进后美元时代，我们只差一个决心。

　　风铃

　　2021年4月22日