杜坤维：A股总市值稳居世界第二定价权不应落在外资机构手里

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　　A股总市值已经稳居世界第二，A股定价权究竟在谁手里，这很关键，如果A股定价权被外资左右，那么外资进出就会带来股市大幅波动，在美国欧盟打压中国下，金融安全就是一个问题，金融定价事关一个国家的金融安全和稳定，理应掌握在国内机构手里，不能被外资左右。

　　前一阵子，针对证监会主席易会满讲话，笔者写过一篇短文《易会满主席讲话隐含警示A股定价权不能旁落给美联储》，易会满主席指出：市场上也出现了一些有趣的现象。比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。易会满称对这种现象不作评价，但对照新发展格局，建议大家做些思考。作为证监会主席，具有温婉的一面，不适宜过去强烈的批评某种倾向，但是隐含的担忧是不无道理的，其观点也是很鲜明的，那就是不希望A股被美联储的货币政策牵着走，按照我个人的理解，国内分析师和专家对股市走势的分析和预判，进入了一个死胡同，那就是言者必称美联储货币政策，而不分析国内的股市制度和估值、宏观经济，美联储货币政策影响的主要是美国股市，而不是没有完全开放的中国金融市场，按照目前持股，外资持股也就是3万亿元，占比依然不大，不能左右A股走势，外资之所以能够左右A股走势，就在于国内把外资投资神化了，机构出现了抄作业式投资。

　　北上资金被市场不断的神化，称之为聪明资金，外资投资机构的一举一动也被市场高度关注，神化为价值投资的典范，内地部分机构资金、投资者亦步亦趋跟随外资或者是北上资金脚步操作，出现了抄作业式投资，虽然部分机构投资者获得良好盈利，但也出现了部分机构和投资者亏损，即使获得盈利，那也是一种不很光彩的事件，那就是机构缺少价值自主判断能力，只能跟着北上资金抄作业，定价权旁落，资本市场投资找不着北，陷入一种迷茫。

　　4月16日，酿酒板块大涨2.23%，主要是白酒板块大涨所致，老白干酒、伊力特和青青稞酒涨停，洋河股份和水井坊大涨，标杆意义的贵州茅台1.95%,Wind数据显示，从主力资金净流入个股来看，老白干酒和贵州茅台或净买入超过8亿元，五粮液在超过6亿元，最近白酒股走势多反复，其中有财报因素，也有机构抱团分歧因素，但16日股价大涨与消息面有关。

　　16日，很多财经媒体都在炒作一则消息，全球最大的中国股票基金“瑞银（卢森堡）中国精选股票基金（美元）”3月大笔增持贵州茅台，份额增长了近15%。截至3月31日，贵州茅台为该基金的第三大重仓股。截至3月底，这只基金持有贵州茅台市值为8.7799亿美元，相当于约57亿元人民币。全球最大的股票基金增持茅台这可是特大消息，说明依然看好茅台未来走势，自然也就被推导到看好整个白酒板块走势，于是乎白酒板块遭遇自己追捧，抄底的自救的纷纷加仓，白酒板块出现大涨。这种被外资牵着鼻子走的炒作，令人无尽悲伤。

　　那就是A股定价权究竟在谁的手里！全球第二大的股市话语权被外资掌控，要说不是悲剧，那是不可能的。人没有信仰就会觉得空虚，找不到方向，一个股市也是如此，外资炒白酒内资机构跟随炒白酒，外资炒芯片就跟随超芯片，外资买银行就跟随炒银行。邮储银行是国内分支机构最多的银行，股价走势十分低迷，可是在2020年12月18日，被称为“巴菲特接班人”的李录通过旗下的喜马拉雅资本完成1326.2万股邮储银行H股增持，耗资约5607万港元，李录已悄然买入约10.06亿股邮储银行H股股份，占该行已发行H股数量的5.06%，按照A股惯例，构成了举牌，AH股邮储银行出现大涨，带动银行走了一波行情。

　　最近两年，机构抱团所谓的核心资产，被市场所推崇，认为是价值投资长期投资的胜利，但是其背后是跟随北上资金的脚步，部分内资机构更多的充当了抬轿夫的角色，另外抱团炒作最终是被舆论广泛质疑，认为是一种变相的市场操纵，更是一种随波逐流的抄作业投资，成为市场最大灰犀牛，春节以后抱团股行情出现剧变，专跌抱团股，现在是一天蹦一个机构抱团股，目前地产调控一轮紧一轮，无股权不富股权投资正当时，爆款基金也是不断出现，机构该担任何种角色，继续成为北上资金的影子，还是有自己的专业投资价值判断能力，关系到未来股市话语权在谁的手里，也事关中国金融的稳定与安全。

　　易会满主席虽然认为不做评价，但是对市场的警醒意义非常深远，A股话语权究竟该掌握在谁的手里？是每一个市场参与者都需要面对的问题。A股涨跌不能被外资左右，这是一个问题。