东阿阿胶[000423]：一季报预喜延续增长势头让市场松了口气

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　　东阿阿胶（000423.SZ）昨日（4月14日）晚间带给投资者一个好消息：预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润为5548万元至7213万元，同比增长166%至186%，扭亏为盈。

　　值得一提的是，一季度延续了此前两个季度业绩大幅提升的势头，这说明公司在经过一年时间的去库存之后，再次转入健康发展的轨道。

　　一度被看作是“药中茅台”的东阿阿胶，此前因多次提价备受市场质疑，加之期间出现的”水煮驴皮“事件的影响，2019年度出人意料的出现亏损。

　　二级市场，自2017年6月73.71元/股的高点以来，东阿阿胶股价一直处于下跌通道，期间虽然有过两次超过20%以上的反弹，但下跌趋势并没有改变，2020年创出了24.92元/股的低点。

　　期间，市场一度认为接下来东阿阿胶将会一蹶不振。不过，仅仅过了一年时间，东阿阿胶在疫情严峻的2020年扭亏为盈。公司3月19日晚间发布的2020年年度报告显示，2020年公司实现营业收入34.09亿元，同比增长14.79%；归属于上市公司股东的净利润0.43亿元，同比增长109.52%。另外，公司的利润分配预案为每10股派发现金红利3元（含税），分红金额达1.96亿元。

　　对于东阿阿胶来说，尽管这个业绩与之前辉煌时年度超20亿元的净利润相比差距甚大，但也是相对不易。值得一提的是，这是在公司计提存货跌价和应收账款坏账合计近4亿元的情况下实现的。

　　财报显示，2020年末，东阿阿胶的存货账面余额26.72亿元，计提跌价准备1.94亿元，期末账面价值24.78亿元。存货账面价值较2019年同期下降了30%。

　　值得注意的是，东阿阿胶2020年一季度上半年归属于上市公司股东净利润为-8402万元。到2020年第三季度，东阿阿胶实现归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，不仅业绩扭亏为盈，并实现了同比大幅增长，同比2019年第三季度净利润增幅达295.58%。

　　市场关注的，是扭亏后是否具有持续性。

　　东阿阿胶表示，未来，公司将聚焦顾客增长与保留，实现拓增量、筑品牌，巩固核心产品市场领导地位，促进市场良性增长；同时，巩固中式滋补健康引领者地位，释放品牌生产力，向消费者提供方便、年轻、时尚的产品体验和服务。

　　一个值得乐观的现实是，尽管市场对于阿胶的质疑声音依然存在，但这个有数千年历史的产品具有深厚的市场基础。而东阿阿胶为了增量市场而采取的产品线调整，一年多时间验证了其可行性。

　　大健康产业是个好赛道，接下来东阿阿胶新战略发力的情况下，恢复昔日的辉煌指日可待。

　　截至4月14日收盘，东阿阿胶报36.29元/股，涨1.74%，总市值237.34亿元。（郑重/文）