东方时事解读：等待性质的新闻-【第20210319-122期】

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　　第一，新闻：

　　演化新闻1：

　　据媒体2021年1月15日报道，美联储主席鲍威尔：如果没有看到令人不安的通胀和失衡，美联储将不会加息。

　　演化新闻2：

　　据媒体2021年2月24日报道，美联储主席鲍威尔：债券购买将继续以目前的速度进行，直到看到实际数据接近通货膨胀和就业目标。10年期美债收益率涨3.3个基点报1.38%。

　　演化新闻3：

　　据媒体2021年3月18日报道，3月17号的美联储议息会议上，鲍威尔鸽声嘹亮，重申将利率维持在接近于零的水平的承诺，即使今年通胀率突破2%的目标。美债收益率回落、纳指应声转涨。

　　演化新闻4：

　　据媒体2021年3月19日报道，在鲍威尔继续鸽声嘹亮美债收益率短暂回落后，再次飙升至1.75%。

　　第二，关于鲍威尔“关上门，就同一句话分别对两拨不同的人以不同A/B结论”，我们有如下观点：

　　一、2021年01月15日，在《东方-时事云评【第2021-297期】》中，我们曾经说到，

　　1月15日

　　美国劳工部公布的数据显示

　　1月3日至1月9日当周

　　美国首次申请失业救济的人数为96.5万

　　数据显示

　　美国首次申请失业救济的人数

　　较此前一周修正后的78.4万增加18.1万，远远差于预期

　　美联储主席鲍威尔表示

　　如果没有看到令人不安的通胀和失衡

　　美联储将不会加息

　　并反驳了有关美联储可能很快开始缩减债券购买规模的建议

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　　周四美股大幅高开

　　盘中曾经创下31223.78点的历史新高

　　虽然之后跳水但跌幅不大

　　之所以跌幅不大

　　是因为盘中美联储主席鲍威尔表示除非有明显的通胀迹象

　　否则不会加息

　　众所周知，加息对于股市而言是利空

　　然而鲍威尔在盘中澄清仍然没能让股指止跌

　　之所以道指能够创历史新高

　　是因为市场已经知道拜登准备推出1.9万亿的刺激计划

　　只是还没正式宣布

　　美股创下历史新高之后跳水

　　之所以在跳水的过程中美联储主席发表讲话

　　是因为盘中还发生了一件事

　　美债的长期收益率大幅大跳升

　　5年期美债收益率涨1.6个基点报0.49%

　　10年期美债收益率涨4.6个基点报1.134%

　　10年期国债收益率大涨

　　说明通胀的预期已经来了

　　也正是基于此，昨天的美股股指盘中跳水

　　盘后拜登提前宣布1.9万亿的刺激计划

　　按照中国的说法，完全可以在次日早上宣布，不需要盘后说

　　但是，美国的金融维稳不光是一个股市

　　还有债市、黄金、汇市、大宗商品交易等等

　　金融衍生品交易都是金融维稳范畴

　　股市是收盘了，它们还在盘中

　　比如标普500期货在美股收盘后还在交易

　　拜登提前宣布的1.9万亿刺激计划针对的是这些

　　同时也是为美联储主席的话背书，给市场吃定心丸

　　这也说明金融维稳压力很大

　　否则不会提前宣布

　　二、2021年02月24日，在《东方-时事云评【第2021-347期】》中，我们说到，

　　2月24日

　　美联储主席鲍威尔在听证会上强调

　　美联储的债券购买计划将会维持现在的速度

　　直到实际数据显示美国经济接近通胀、就业目标数据

　　美联储有信心实现2%的通胀目标

　　但这个过程可能需要三年或更久

　　当晚美股三大股指全部上涨

　　道指刷新盘中和收盘历史新高

　　盘前美国长期国债收益率持续飙升

　　其中十年期美债收益率一度突破1.42%

　　站上一年来的高位

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　　需要说明的是

　　股市虽有泡沫，但有鸡血可打就不怕泡沫

　　美联储主席在股市暴跌过程中动用了两张“大牌”中的一张

　　他重申了宽松政策

　　表示将保持当前超低利率和QE购债

　　直到经济复苏有实质性的进一步进展为止

　　股市在注入这管鸡血之后出现“V型反转”

　　此前通胀预期对股市的杀伤效应被弱化

　　市场虽然注意到这种杀伤效应，但对此不屑一顾

　　现在美股出了问题，市场开始从新重视

　　人们好像突然变得理性了

　　“通胀预期对股市不利”的常识似乎突然回归了

　　换言之，通胀预期突然被放大了

　　也因此其他几个金融指标也出了问题

　　黄金从1800点以下反弹到1800元以上

　　与此同时美元指数回落到了90点以下

　　美国的长期利率也因为通胀预期而上升

　　美指、美债、美股、黄金这4个指标全都出了问题

　　这时候美股维稳就变得较为艰难

　　仅靠“讲故事”维持股市的办法行不通了

　　当通胀预期已经起不到维护大多数金融指标的作用

　　又尤其伤害股指维稳的时候

　　通胀预期就成了一个需要教育的“坏孩子”

　　美联储主席鲍威尔重申维持低利率承诺

　　还表示需要三年或更久来实现2%通胀目标

　　这就是在弱化通胀预期

　　这么做一方面可以迟滞未来长期利率上涨的预期

　　另一方面可以让股市不用太担心长期利率上升势头过猛

　　导致加息（加息利空股市）

　　再加上美联储前天给股市注入鸡血

　　美股股指当然就有机会再创新高

　　这是西方希望看到的

　　说明美国金融维稳指标众多

　　三、2021年3月18日，在东方音频（第2925期）中，我们再次说到，

　　17号，美联储的表态有很多的心态，需要具体的想法去实现。把通胀预期分为长期和短期。而且，还说到短期的通胀压力不会导致必然加息。

　　就像我们此前说的，西方想同时实现几个目标，第一要制造通胀预期，然后市场就会猜测是否会加息，那么市场就会有预期，对以此营造市场加息预期，这对美元指数就是一个支撑。金融市场喜欢就是波动。

　　但是加息的预期又会对股市产生压力。为了消解不利因素，他们就会说即期不是加息的根据，到2023年的时候，美国通胀实质性达到2.0%以上，才会加息。通过这个方法，来消解股市对加息的恐惧。所以股市又开始创新高，道指创下年内新高33000点。

　　为此西方的脑细胞死了很多，嘴巴和手指言不由衷，就像老师和同学讲话，在班级里面和同学讲A，然后出来后把门一关，而且还要关严没有。在别人请教说是B，美联储做的就是这个事，因为要实现的金融维稳目标很多。

　　鲍威尔的言论，成功令此前飙升的10年期美债收益率暂时回落、美股收涨、美元指数仍然在91点之上、黄金却运行在1800以下。这是鲍威尔再次“关上门，就同一句话分别对两拨不同的人以不同A/B结论”的根本原因。

　　第三，啦啦的看法：

　　2021年3月19日，演化新闻4验证上述第二的观点，

　　1、随着市场回味此番表态，投资者们逐渐意识到：这意味着美联储要一边容忍、甚至支持高通胀，一边又维持低利率直到2023年，但这似乎不太可能。于是，3月17日，在美债收益率短暂回落之后，3月18日10年期美债收益率再次飙升至接近新高1.75%。

　　2、Franklin Templeton固定收益首席投资官Sonal Desai也表示，通胀可能正在发生，并且可能是因为美联储保证他们可以承受通胀。而一旦高通胀来临，市场认为，美联储不太可能等到2023年，而是会更早开始加息人们不相信到2023年才会加息。

　　3、以上新闻素材验证上述第二我们给出的结论，我们描述的场景美国市场终于察觉到了，他们也觉得美联储的鲍威尔在骗他们，所以昨天美国10年期国债收益率飙升。