顾子明：土耳其股汇债三杀！这只是开始！

lameihua

　　股汇债！三杀！

　　今天凌晨，先是土耳其里拉对美元汇率暴跌，跌幅一度超过15%。

　　随后，股市开盘，伊斯坦布尔指数大跌6.65%，触发熔断，恢复交易后再次跌至7%，引发二次熔断。

　　同时，代表着避险资金的十年期国债收益率暴涨超20%，

　　货币贬值，物价飞涨，一时之间，土耳其金融系统风雨飘摇。

　　而此次三杀的导火索，是土耳其总统埃尔多安撤换了上周大幅上调利率的央行行长，市场担心土耳其从加息转为降息，随即引发了资本市场的信心跳水。

　　因此，全球媒体都把矛头指向了埃尔多安，认为他是造成土耳其经济动荡的罪魁祸首。

　　但实际上，出现危机的不仅仅是土耳其，随着美国国债利率的上升，全球的新兴国家都与土耳其类似，面对即将的外汇储备的枯竭。

　　巴西央行3月17日将基准利率上调75个基点，俄罗斯央行3月19日将基准利率提高25个基点，印度、韩国、马来西亚和泰国等新兴国家的加息预期也在不断上升。

　　这是因为在去年的特朗普时期，美国“救民先救官”，把钱都发给了大型公司。

　　就像大洋彼岸的有钱人都在通过买房子套利那样，手握巨额财富的美国跨国公司也在拿着救疫钱搞金融套利，美元大规模的流入了高利率的新兴国家享受套利。

　　而随着拜登上台以来，美国疫情开始得到控制，民主党也改为把钱直接发给民众，再加上市场担心随着经济的转好，美联储可能提前加息缩表，美国的资本也纷纷开启未雨绸缪，把投入新兴国家的套利钱倒腾回来。

　　这就像最近银监会在严查经营贷等违规流入房地产市场，迫使资金回归实体经济，美国的资本在监管政策的引导下，也在从新兴国家的资本市场套利中撤离，回归美国。

　　所以呢，我们也不能跟风讽刺埃尔多安。

　　上周以土耳其为代表的新兴国家的央行同时加息，本质上也是在饮鸩止渴，竞相通过高利率，诱惑美国的套利资本贪图高收益而留在各自的国家，最终形成了新兴国家加息竞赛的恶性竞争。

　　举个现实中的例子，土耳其就是恒大，印度巴西俄罗斯就是融创绿地碧桂园，美元的回流，就是监管划出来了三道红线，控制房地产的融资规模。

　　结果，就是恶性竞争之下，地产商不断的提升融资成本，新兴国家不断的内卷式加息……

　　最终，土耳其就像恒大，不得不通过出让股权和低价甩卖资产“断臂求生”。

　　而“奥斯曼苏丹”的埃尔多安，此次更换央行行长的信号，不仅是不想吃下高息举债的慢性毒药，还准备通过行政手段，赖下土耳其国内的债务，让其变成不用还本的“债转股”。

　　所以，很多看透了埃尔多安心思的套利资本，都在选择用脚投票开启撤离，恐慌之下引发了股汇债的三杀。

　　而有趣的是，在土耳其拥有天量投资的欧盟，就仿佛借钱给恒大的苏宁，本来搞的是“明股实债”，结果被土耳其搞成了“债转股”，面对美元的回流，其巨额的债务拿不回来，反而会诱发新一轮的欧盟债务危机。

　　届时，全球都无法避免债务的冲击。

　　如果真走到了那一步，那么中国和美国就要扮演深圳国资和江苏国资，就要准备着真金白银去驰援，充当白武士了。

　　毕竟，先搞了内循环和和高呼活下去的人，才有资格搞外循环和捡尸体。

　　而套路都是类似的，能制定出让地产巨头们陷入囚徒博弈的监管层，对美国放水之后收水引爆的全球新兴国家危机，究竟该怎么收割，自然也是有着深刻的认知。

　　同样，遭受过97东南亚金融风暴的各国也很清楚，尽快与中国的投资机构搭上关系，是对冲美元撤离，避免土耳其三杀的最佳手段。

　　因此，近期RCEP成员国均表示将在年底前批准协议，97危机发源地的泰国更是抢在高效的中国之前完成了批准。

　　毕竟，批准了RCEP，中国的投资才能够在规则之下进入到各个新兴国家。

　　今天，好多朋友都在发做空土耳其获利的红包，很多人也注意到了，悄然之间我们也出现了位置的变化。

　　24年前，我们是国际炒家做空攻击的对象，24年后，我们中的很多人反而成为了应被斥责的“国际炒家”。

　　所处的位置发生变化，也意味着我们急需新的理论体系化。

　　曾经的被欺凌者终要长大，成为新的秩序捍卫者，并告诉同行的猎手，你们没资格居高临下同中国说话。