云石：1.9万亿出炉，全球泡沫狂吹，接下来轮到拜登求中国了？

lameihua

　　美东时间上周六中午，美国参议院投票通过了拜登1.9万亿美元的经济计划。

　　相较于之前版本，该计划略有缩水。不过这应该也是意料之中的——毕竟任何方案都是在博弈和妥协中出来的，漫天要价，着地还钱在政治上同样适用，拜登作为老江湖，在搬出这项计划时，自然也都留好了相应的余量。而从方案结果来看，刺激计划的主体还是基本保留了的。

　　当然，因为方案有修改，接下来还得拿回众议院重新投票。不过以民主党在众议院的优势，通过应该不成问题。而大水汹涌之下，接下来全球势必又将迎来一波更加猛烈的通胀。

　　不过拜登明显不管这些，誓要把放水进行到底，现在1.9万亿马上就会放出来，接下来还有3万亿大基建在酝酿。而且疫情后的美国放水，跟以前大有不同，从过去单纯的货币刺激，大幅转向财政刺激，这样就避免了资金在资本市场空转，而是直接发到老百姓手中，注入实体经济。

　　这听起来很普世，但后果也很明显——就是通货膨胀会快速上升。毕竟美国老百姓大部分没什么余钱，需要开销的地方却很多，一旦钱发到手里，再叠加疫情减弱经济管控放松，接下来肯定就会报复性的消费。

　　这就会造成产能紧缺。而全球产能就那么大，扩产能又需要一个较长的过程；而且过去一年除了中国，其他主要工业生产国都被疫情冲击，产能受到极大限制，这意味着随着美国带动全球大放水，全球正在进入一个需求暴涨，供应紧缺的严重失衡阶段。

　　这就很麻烦了。大宗商品和原材料已经因为美元放水而涨价——这意味着工业制成品的成本必然提升；而供需失衡的局面，又会进一步加剧这种紧张，结果就是通货膨胀很有可能失控。

　　这是悬在拜登头上的达摩克利斯之剑。美国现在搞的现代货币理论（MMT）——也就是无底线放水，其实最大的BUG，就是通货膨胀物价失控。通货膨胀会吞噬穷人因为放水而增加的购买力，甚至会进一步加剧他们的贫困。所以如果通货膨胀太快，穷人们跑到大街上唱《国际歌》的概率就会大大提高。

　　堂堂灯塔国，要是最后搞起了英特纳雄耐尔，那拜登还混个毛线？所以通货膨胀一旦上涨过快，美国就会被迫提前加息，泡沫就会被刺破，接下来就是大萧条来临。

　　拜登当然要避免这一点？如何避免？大宗商品涨价是没法阻挡了，剩下的，就只能在改善供求关系，增大供应方面入手——只要有大批量质优价廉商品进入市场，那通货膨胀就不会飙的太狠，拜登的放水就还能撑下去。

　　那，找谁大批量供应质优价廉商品？当然是中国——中国本来就是世界工厂，有最大的产能。而且中国又是疫情控制最好的国家——它早就恢复正轨了，而其他那些第三世界生产国，估计等西方疫苗全打完了，才能轮到他们，离全面脱坑还早着呢。而且，鉴于中国的体量和产业集群，以及体制、资金、基础设施配套优势，所以它要扩产能增加供给，肯定也是最快的。至于其他那些国家，没准中国都搞完开始生产出口了，他们地都还没征好——那样的话，黄花菜都凉了。

　　所以，拜登接下来想要控制通货膨胀，最大的突破口就是中国，让中国扩产能。

　　但问题是，中国现在不想扩产能了。08年金融海啸后，中国确实疯狂扩了一把产能，吸纳了美联储的天量放水，把这些印出来的绿纸收了，换成工业品再还给美国，稳定了美国的通货膨胀。

　　但中国当时这么做是没办法。当时中国外贸依存度高达60%+，美国是中国最大出口市场，更是全球经济中流砥柱，如果中国不救美国，自己也会被全球崩盘带崩。

　　但现在，中国外贸依存度已经降到了30%几，美国的最大贸易伙伴地位也被东盟取代（当然，去年因为疫情，美国好像又重新成为最大伙伴——毕竟它印的钱可以全球花而东盟不能，但这是特殊时期特殊情况），而且今天美国在全球经济中的地位和影响力也比12年前有较大幅度下降，综合这些因素，中国犯不着再拼着产能过剩、国内通货膨胀以及放大金融风险，去帮美国摆平恶性通货膨胀。

　　相反，中国还要严防金融风险，免得美国放水把自己放崩了，转过来拖累中国。

　　既然中国要严防金融风险，那肯定会限制信贷。只要银行不放贷款，工厂老板们就扩不了产能（现在已经没几个工厂老板会傻到卖房子甚至借高利贷去扩产能了吧？），这样就算将来美国崩了，对中国经济冲击也有限。

　　这就是中国态度。而这种态度，就真要了拜登老命了。1.9万亿已经放出来了，接下来还有3万亿大基建的水在酝酿。而放水伴随着的就是通货膨胀，压制通货膨胀又只能靠中国扩产能（其他国家扩不够，也来不及）。所以如果中国坚持原则认死理，拜登就真的玩不下去了。

　　不过，这种情况还是有办法避免的。毕竟拜登又不是特朗普——按照他过去的对华态度，如果不幸去世的早点，这次没当上总统，保不准还能捞一个“中国人民老朋友”的称呼。

　　对这样的人物，中国人民一向是在讲原则性同时，也适当兼顾灵活性。虽然严防风险的大方向肯定不能改变，但适度的调整下，其实还是可以的。

　　但，这都是有条件的。条件就是，你拜登拿多少好处给我。这些好处可不是光给美元就完了——这些绿纸擦屁股都嫌硬，还不停的贬值，拿到手里就是烫手的山芋。如果拜登要想中国讲灵活性，那就得在给美元的同时，让中国能用这些美元，买到自己想要的东西。

　　这就是接下来中国和拜登博弈的逻辑。你要中国扩产能？可以。先把特朗普那些贸易制裁解除，然后我们再谈。如果你不愿意，而是想拿这些制裁作为谈判筹码，那对不起，我们不伺候。

　　反正中国现在是无所谓的。拜登这么放水，很有可能最后会崩盘。一旦大萧条来临，全球消费市场急剧萎缩，扩出的产能立马就会变成废弃的工厂和银行的坏账。所以，美国不给点干货，我才犯不着为了多赚两块眼前的美元，而冒被你拉下水的风险。

　　所以，只有拜登拿出诚意，或者说拿出中国认为值得承担未来过剩产能损失的宝贝，中国才会正儿八经的跟他谈。

　　中国想要什么？当然是高新技术产业发展。所以，拜登只有在这方面妥协，中国才愿意为了他而扩产能。华为芯片封锁是不是先解除下？你同意，那我就扩点产能！Asml的7纳米光刻机卖不卖？你卖，那我就再多扩点。再往深点，要不你把光刻机技术直接卖我们吧？如果拜登连这都能拿出来卖，那中国没准就算拼着金融风险大增，也咬着牙再给他狠狠多扩一把。

　　当然，怎么造光刻机这类尖端核心技术，拜登是无论如何都不可能拿来做交换的，所以中国也不大可能突破原则。但在灵活性层面，无论是解封华为，还是卖7纳米光刻机，反正这类卖产品不买技术的事儿，只要美国通货膨胀上来，其实都是可以谈的。

　　这就是接下来中美博弈的焦点——中国用产能扩张换美国的科技解封。拜登做多少妥协，中国就相应的放多少水。如果拜登想白嫖，中国肯定不会接招；但只要拜登想要为避免恶性通货膨胀，避免美股美债崩盘，避免大萧条在他任期内爆发，那就必然会拿干货来找中国；而拜登手上干货的多少，也就决定了中国扩产能、放水程度的高低，也就最终决定美国通货膨胀的速度！

　　所以，大家就等着看戏吧。虽然我们主观上坚决不搞G2；但客观现实决定了，这个世界的走向，最终还真就是中美两国说了算。就看这两个国家，最后会捣腾出什么样的结果吧！