三只松鼠[300783]：机构快跑没了，股价腰斩后还会跌么

lameihua

　　郑重/文

　　刚刚因为研究良品铺子（603719.SH），忽然发现已经很久没有关注三只松鼠（300783.SZ）股价相对高位时已经惨遭“腰斩”了。

　　对于三只松鼠，郑重一直没怎么看好。原因，是这家公司上市前就暗藏不少隐患。这家公司2019年7月12日上市。IPO前自2017年开始先后多次提交审核，期间因为各种原因多次被“中止审查”。

　　不能上市，对于前期投资的资本以及公司实控人章燎原来说，都是很大的损失。他们都在想尽办法实现上市，这样，章燎原不会因与资本的对赌失去公司的控制权，资本也不会因此而使得前期的投资遭受损失。

　　上市以后，这只股票的股价最高涨到了91.59元/股。但股价上涨的同时，业绩却一直在下滑，而且下滑的幅度不小。去年4月份的时候，郑重研究者智股票时写了一篇文章，题目是《三只松鼠要卖狗粮设10家新公司多元化布局能改颓势？》。当时郑重的感觉是，上市公司的钱是投资人的钱，不允许公司董监高不当钱花。

　　如果一家熟食店的货架上同时摆着熟肉和猪饲料，会不会让你觉得恶心？至少，郑重没见过哪一家熟食店这样做过。但三只松鼠这么做了。

　　这么做了，至今没见有啥动静，看来狗粮并没有给三只松鼠带来什么效益。显然，瞎折腾是折腾不出效益的。此后，三只松鼠的业绩一直不尽人意。

　　对于公司的未来，前期投资的IDG等资本给出的答案是，减持，套现离场，而且是不断的减持。在解禁后，资本就一直在不停的套现。

　　对于大股东减持，三只松鼠的解释是正面的，有效增强流动性。不过，去年9月份郑重研究这只股票的时候发现一个现象，在2019年12月底，三只松鼠的持股机构多达64家，到了2020年9月份只剩下了8家。

　　机构高位套现离场，这只股票价格自2020年7月13日开始进入下行通道，至2月26日已经跌到了38.18元/股，市值只剩下了153.1亿元，蒸发去了160亿元左右。

　　三只松鼠最新的市盈率为73.84倍，显然依然是处于高位。这对于公司2.73万股东来说，是需要注意的。