凯恩斯：房地产板块大涨，老美降印花税有何阴谋？全球流动性泛滥！

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　　今天是2月25日，上午市场高开低走，我们昨天下午分析了香港上调印花税带来的影响，同一时间里，美国证监会发布了降低规费的消息，美国证券交易委员会（SEC）公告，自2021年2月25日起，美国证券交易委员会规费（仅卖出订单收取）收费标准将由0.00221%降至0.00051%，下降幅度为76.92%。

　　美国在十几年间股市一直上涨，甚至在去年股灾只用几个月就恢复过来，相较于A股或者港股，美股的韧性非常强。美股市场以流动性作为驱动力量，美国股市即像股市并不像经济的晴雨表，也像货币流动性的先行指标。

　　香港上调印花税后，市场中的南下资金立刻就流出港股市场，流出近200亿港元，部分流动性资金原是能够流向A股，但美国降低规费足以吸引市场中的流动性资金，或者说是会吸引市场中其他的非美资产，A股自然也会流失一部分。

　　牛市少不了高估值、资产泡沫化等现象。我们A股或者港股的个别板块上也出现了高估值的情况，但也只是个别板块，并没有达到大多数板块或者全部板块估值过高。就如A股市场中能感觉到的是白酒板块中个股估值高，不断推进整个板块估值上涨，而我们估值较高的白酒板块应该还没结束，今天四川发布《推动四川白酒产业高质量发展的若干措施（征求意见稿）》。《意见稿》提出，坚定不移支持五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌舍得、水井坊“六朵金花”企业做大做强。再一次助推之后白酒趋势。而其他很多板块个股估值还在较低的位置。港股市场虽然一些科技股的估值在高位，但还没有说是已经高到了都是泡沫，或者达到了顶部，此外，还有其他板块个股估值在低位，像市场中传统大型企业的估值还是较低。

　　对于流动性，我们还应该关注的是美联储会不会提前结束宽松政策，若是美联储加息的时间表提前，市场的宽松货币就可能迎来变化，导致美股市场的泡沫加大，增加市场压力。这对A股或者港股的影响也不小。

　　大宗商品与房地产板块成上午热点

　　大宗商品铜的强势拉升，推动了有色金属矿产类股票的股价上涨，这是近期的上涨逻辑。当然大宗商品价格确实受益于流动性宽松，这是大宗商品价格一路慢涨过来的逻辑。除了铜之外，其他品种也在上涨，今天沪铝主力合约涨停，涨幅5.98%，现报17635元/吨，创多年新高。

　　房地产板块掀涨停潮，万科A、嘉凯城、南国置业、皇庭国际、深深房A、荣安地产、金科股份、保利地产、华夏幸福、神马股份、金地集团、新城控股、中房股份、特发服务、世茂股份、苏宁环球、中南建设、*ST新光、*ST基础涨停。

　　房地产板块一直处于低位阶段，今天的暴涨应该和房价上涨有关，数据显示一线城市1月份房价同比上涨，且商品房需求回升，楼市回暖。今天地产板块暴涨之后，直接带动建筑、建材、钢铁等板块个股高走。