刘晓博：崩了……

lameihua

　　今天（2月24日），港股和A股出现了闪崩。

　　到下午两点多，恒生指数一度大跌了接近1100点，跌幅达到3.5 %；上证指数一度大跌了100点，跌幅2.8%。

上图：香港恒生指数大跌超过1000点。

　　今天A股的大跌，受港股拖累的成分比较大。而港股之所以大跌，跟一个消息密切相关：香港政府把股票交易印花税大幅提高了30%。

　　也就是由当前买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。

　　今天是香港财政司长陈茂波发布新一年财政预算案的日子，香港经济日报大概是提前获得了消息，在官方正式发布这个消息之前，就发稿说“香港将提高印花税”，由此引发了港股大跌。

　　随后，香港经济日报一度撤回稿件，市场也以为只是一个乌龙，于是一度出现了反弹。

　　然而，当陈茂波的预算案正式发布后，乌龙消息转眼成真了！

　　最受打击的，当然是香港交易所的股票，一度跌了接近12%。（下图）

　　大概是为了对冲这个利空，香港交易所今天也公布了业绩。2020年交易所实现营业收入192亿港元，同比上升18%；归属股东净利润115.05亿港元，同比增23%。

　　虽然业绩不错，但仍然难以抵消市场的担忧。

　　在港股拖累下，已经于上周四进入调整期的A股也越发疲弱，上证指数下跌近百点。跌幅居前的板块包括化纤、酿酒、旅游、仓储物流、造纸等，此外医疗、有色金属等板块也跌幅不小。

　　那么问题来了：香港为什么要大幅提高证券印花税？明知道经济不好，股市需要回暖，为什么还要这样做？

　　原因很简单，香港此次的财政预算案是立足长远，而不是简单救急。所以在股市的问题上，他们没有选择继续催生泡沫，而是希望股市给政府带来新的财源。

　　众所周知，香港最近2年来一直不太平。先是闹“社会事件”，然后是疫情，对经济影响非常大。

　　一直有财政盈余的香港，从2019年到2020年财政年度开始，15年来首次出现了赤字。其中2020年到2021年赤字达到了2576亿港元，2021到2022年度预计也将有超过1000亿的赤字。

　　财政司长陈茂波甚至预测，即便是2022年到2026年的连续4年，香港也将是赤字财政。也就是说，这一赤字财政周期估计长达7年，将对香港构成很大的考验。

　　香港是一个自由港，税率极低，主要政府收入来自金融市场和房地产市场，其中印花税是一个大项。

　　以香港2019-2020财政年度为例，该年度香港政府总收入为5988亿港元，其中第一大类收入是企业所得税（利得税），达到1559亿港元；第二大类收入为卖地收入，达到1417亿元。第三大类收入就是印花税，达到了672亿元，超过“一般差饷+物业税”（238亿元），也超过了个人收入所得税（薪俸税，504亿元）。

　　在印花税里，股票印花税大约占一半，剩下的印花税来自房地产市场。

　　可以看出，印花税约占香港政府收入的11.2%，其中股票印花税占港府收入的大约5.5%到6%。

　　由于经济压力，香港政府未来肯定会向企业和个人减税。本来就是赤字财政，钱从哪里来？只有两个选择，股市和房地产。当前的香港，只能选择股市，而不可能选房地产。

　　所以，这就是提高香港证券印花税的根本原因。

　　根据新的财政预算案，未来1年政府印花税将增加到920亿元，比2019-2020年度的672亿元大幅增加37%！

　　当然，现在也有条件让股市多交税，因为中概股在回归，香港金融中心地位不降反升，市场异常活跃。

　　在当前宣布增加印花税，一来可以给政府开拓财源，二来可以适当抑制市场泡沫。

　　对于提高印花税，香港交易所发言人表示：“我们对政府提高股票交易印花税的决定感到失望，但我们明白该税项是政府收入的重要来源。香港交易所会与所有持份者紧密合作，继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。”

　　对于当前A股，我仍然维持之前的看法：A股将在一季度见顶，二三季度将有较大幅度调整。从目前形态看，A股可能构筑头肩顶，现在左肩和头部都比较清晰了，未来或许还会有右肩。（下图）

　　早在几天前，我就反复提醒大家：2021年最大的投资策略是“逃顶”，是守住自己的利润，避免被割韭菜。