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明哥在路上:虽然早就想到这一天,但真实发生时,依然很震撼

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  虽然早就料到了暴跌的这一天,但是,白马龙头股们,挨个排队暴跌的盛况,依然让人觉得很震撼。

  贵州茅台,-6.99%;
  五  粮 液,-9.10%;
  海天味业,-4.26%;
  宁德时代,-3.23%;
  亿纬锂能,-3.83%;
  美的集团,-7.70%;
  海康威视,-4.93%;
  爱尔眼科:-7.41%;
  通策医疗:-10.0%;
  泰格医药,-9.07%;
  药明康德,-9.06%;
  迈瑞医疗,-4.90%;
  智飞生物,-5.39%;
  康泰生物,-6.75%;
  阳光电源:-17.68%;
  恒立液压:-9.95%;
  顺丰控股:-6.99%;
  ……

  在我的印象里,只有2015年7月份,千股跌停的股灾时,才发生过如此密集的暴跌行情。

  图片

  当然,A股发生如此剧烈的调整,是在我们意料之中的,早在半年前就在提醒,最近3个月内,更是语气强烈地呼吁大家尽快卖出个股、赎回基金。

  直接导火索是:央行从第一季度开始回收市场流动性,美国10年期国债收益率上涨到了1.352%,让市场的流动性边际收紧,估值体系重塑,回归到看重净利润、现金流和估值水平的模型。

  间接导火索,对市场重创的威力、破坏性更大。

  在过去的2年时间里,公募基金和基金投资者的互动,直接驱动了自我实现的正反馈循环:

  基金有一定的收益率->
  吸引新的基民试水申购->
  基金经理将募集资金投资于原有仓位的白马龙头股票->
  股价上涨,原有基金、新基金的净值进一步上涨->
  基金代销平台找到广告噱头,进一步营销->
  更多互联网用户转化成为了基民……

  要知道的是,这几年基金行业大发展,很多年轻的投资者,将基金当作了股票来炒作,却连基本的投资常识都不具备。

  前几天基金净值不涨、略有回调时,坐在场内的基民,开始有人焦躁不安,把眼光投向了离场的大门。

  今天的暴跌,在股市交易时间段,基金净值的下跌,还反映不到基金代销平台上,很多年轻的投资者都不知道发生了什么。

  只有当基金净值更新后,他们才突然意识到,仅仅一天时间,净值就缩水了4-6个点。

  公募基金之间的踩踏式行情,很快就要上演了。负向的正反馈模型、绞杀机器,已经发动了:

  基金的收益率曲线开始下跌->
  基民们忍不住,尝试赎回份额->
  基金经理被迫将白马龙头股票的部分仓位卖掉->
  股价下跌,所有基金的净值下跌->
  社交媒体上基金话题热度下降,投资者贬低基金->
  基金代销平台不再宣传收益率,子弹断粮->
  基金的收益率曲线进一步下跌->
  ……

  所以,明哥能够做的就是提醒大家,这次下跌的调整,极有可能在半年以上时间,绝对不可能和以前一样,每次回调都是加仓良机;

  负面正反馈的绞杀模型,不把最后还抱有希望的顽固分子,彻底绞杀得没有脾气,是不可能完成熊市筑底的过程的。

  我们在A股市场,现在还活得好好的,并不是因为我们胆子比别人大、在泡沫牛市比别人赚得多,而是因为永远防范风险,永远不立危墙之下,永远查验安全边际。

  2

  让我没有预测到的是,美国10年期国债收益率上行,给纳斯达克板块带来的影响,也这么大。

  截止本文写作时,纳斯达克100指数的实时跌幅为-1.09%,连续第5个交易日下跌了。

  从高权重的成分股来排查,引发下跌的始作俑者是:苹果、特斯拉。

  前者,被巴菲特减持;

  后者,在比特币上投机赚到的钱,居然比卖新能源车赚来的,还要多;Elon Musk越来越飘了,口无遮拦。

  但是,我们并不需要担心,调整将在少数几个交易日内就宣告结束。

  根本原因在于,正如文章《科技公司业绩继续燃,聚宝盆持续撒钱》中解读得一样,包括:苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书、特斯拉、Intel、AMD等在内的几乎所有科技公司,2020年全年、第4季度的财务业绩,都是超越华尔街预期的。

  所以,即使市场对美联储继续维持货币宽松、不加息的信心,开始从100%下滑至98%,市场估值模型切换,中枢下移,这些科技公司强劲的净利润(和增长速度),对应目前纳斯达克100指数 28-32倍的市盈率区间,也是合理的。

  值得欣喜的是,正如我们预测的那样,春节一结束,中国外贸企业的结转汇的脉冲式需求结束了,美元兑人民币的汇率开始了强劲反弹,最新的离岸价是6.4708,在岸价是6.4632。

  对于所有QDII ETF基金而言,汇率的上涨,可以部分对冲纳斯达克板块回调造成的影响。

  所以,持有 纳指ETF(513100)的国内投资者,无需恐慌。

  3

  依照惯例,再梳理一下近期的市场热点。

  1、美国财政部长耶伦表示:比特币经常被用于非法融资,效率低下;数字货币可能导致更快、更低成本的支付,但许多问题没有解决,包括消费者保护、洗钱。

  于是,在市场担心货币收紧、无风险利率继续上涨的环境下,结合监管层人物的发言,比特币突然大跌,-17%的跌幅,直接将价格拉低到4.8万美元/枚。

  2、金龙鱼:2020年度总营收1949.2亿元,同比增长14.2%;净利润60亿元,同比增长11%。

  虽然全年净利润增速11%,看起来差强人意,但是据此计算,2020年第四季度净利润为9.1亿,同比下滑超52%。

  这就很可怕了。毕竟,金龙鱼已经被炒作到了5959亿元市值了。

  3、石头科技:10名股东拟合计减持不超过11.10%的公司股份。

  明哥之前在「知识星球」上,反复预警投资者,凡是持有白酒、食品、疫苗、医疗、智能手机、半导体芯片、光伏、新能源汽车产业链的个股或者主题基金,都会面临急剧下跌的风险,一定要尽早卖出个股,或者赎回公募基金。

  对于顺风而起的周期股,比如:基建、金属、矿产、化工,除非化工行业的几个龙头公司(万华化学、恒力石化)等,其他也很难有长期的成长空间、配置价值,所以也不考虑去追。

  所以,后面的操作策略,依然是有钱就加仓:纳指ETF(513100),坐看风起云涌,做时间的朋友。

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