明哥在路上：虽然早就想到这一天，但真实发生时，依然很震撼

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　　虽然早就料到了暴跌的这一天，但是，白马龙头股们，挨个排队暴跌的盛况，依然让人觉得很震撼。

　　贵州茅台，-6.99%；
　　五  粮 液，-9.10%；
　　海天味业，-4.26%；
　　宁德时代，-3.23%；
　　亿纬锂能，-3.83%；
　　美的集团，-7.70%；
　　海康威视，-4.93%；
　　爱尔眼科：-7.41%；
　　通策医疗：-10.0%；
　　泰格医药，-9.07%；
　　药明康德，-9.06%；
　　迈瑞医疗，-4.90%；
　　智飞生物，-5.39%；
　　康泰生物，-6.75%；
　　阳光电源：-17.68%；
　　恒立液压：-9.95%；
　　顺丰控股：-6.99%；
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　　在我的印象里，只有2015年7月份，千股跌停的股灾时，才发生过如此密集的暴跌行情。

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　　当然，A股发生如此剧烈的调整，是在我们意料之中的，早在半年前就在提醒，最近3个月内，更是语气强烈地呼吁大家尽快卖出个股、赎回基金。

　　直接导火索是：央行从第一季度开始回收市场流动性，美国10年期国债收益率上涨到了1.352%，让市场的流动性边际收紧，估值体系重塑，回归到看重净利润、现金流和估值水平的模型。

　　间接导火索，对市场重创的威力、破坏性更大。

　　在过去的2年时间里，公募基金和基金投资者的互动，直接驱动了自我实现的正反馈循环：

　　基金有一定的收益率->
　　吸引新的基民试水申购->
　　基金经理将募集资金投资于原有仓位的白马龙头股票->
　　股价上涨，原有基金、新基金的净值进一步上涨->
　　基金代销平台找到广告噱头，进一步营销->
　　更多互联网用户转化成为了基民……

　　要知道的是，这几年基金行业大发展，很多年轻的投资者，将基金当作了股票来炒作，却连基本的投资常识都不具备。

　　前几天基金净值不涨、略有回调时，坐在场内的基民，开始有人焦躁不安，把眼光投向了离场的大门。

　　今天的暴跌，在股市交易时间段，基金净值的下跌，还反映不到基金代销平台上，很多年轻的投资者都不知道发生了什么。

　　只有当基金净值更新后，他们才突然意识到，仅仅一天时间，净值就缩水了4-6个点。

　　公募基金之间的踩踏式行情，很快就要上演了。负向的正反馈模型、绞杀机器，已经发动了：

　　基金的收益率曲线开始下跌->
　　基民们忍不住，尝试赎回份额->
　　基金经理被迫将白马龙头股票的部分仓位卖掉->
　　股价下跌，所有基金的净值下跌->
　　社交媒体上基金话题热度下降，投资者贬低基金->
　　基金代销平台不再宣传收益率，子弹断粮->
　　基金的收益率曲线进一步下跌->
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　　所以，明哥能够做的就是提醒大家，这次下跌的调整，极有可能在半年以上时间，绝对不可能和以前一样，每次回调都是加仓良机；

　　负面正反馈的绞杀模型，不把最后还抱有希望的顽固分子，彻底绞杀得没有脾气，是不可能完成熊市筑底的过程的。

　　我们在A股市场，现在还活得好好的，并不是因为我们胆子比别人大、在泡沫牛市比别人赚得多，而是因为永远防范风险，永远不立危墙之下，永远查验安全边际。

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　　让我没有预测到的是，美国10年期国债收益率上行，给纳斯达克板块带来的影响，也这么大。

　　截止本文写作时，纳斯达克100指数的实时跌幅为-1.09%，连续第5个交易日下跌了。

　　从高权重的成分股来排查，引发下跌的始作俑者是：苹果、特斯拉。

　　前者，被巴菲特减持；

　　后者，在比特币上投机赚到的钱，居然比卖新能源车赚来的，还要多；Elon Musk越来越飘了，口无遮拦。

　　但是，我们并不需要担心，调整将在少数几个交易日内就宣告结束。

　　根本原因在于，正如文章《科技公司业绩继续燃，聚宝盆持续撒钱》中解读得一样，包括：苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书、特斯拉、Intel、AMD等在内的几乎所有科技公司，2020年全年、第4季度的财务业绩，都是超越华尔街预期的。

　　所以，即使市场对美联储继续维持货币宽松、不加息的信心，开始从100%下滑至98%，市场估值模型切换，中枢下移，这些科技公司强劲的净利润（和增长速度），对应目前纳斯达克100指数 28-32倍的市盈率区间，也是合理的。

　　值得欣喜的是，正如我们预测的那样，春节一结束，中国外贸企业的结转汇的脉冲式需求结束了，美元兑人民币的汇率开始了强劲反弹，最新的离岸价是6.4708，在岸价是6.4632。

　　对于所有QDII ETF基金而言，汇率的上涨，可以部分对冲纳斯达克板块回调造成的影响。

　　所以，持有 纳指ETF（513100）的国内投资者，无需恐慌。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、美国财政部长耶伦表示：比特币经常被用于非法融资，效率低下；数字货币可能导致更快、更低成本的支付，但许多问题没有解决，包括消费者保护、洗钱。

　　于是，在市场担心货币收紧、无风险利率继续上涨的环境下，结合监管层人物的发言，比特币突然大跌，-17%的跌幅，直接将价格拉低到4.8万美元/枚。

　　2、金龙鱼：2020年度总营收1949.2亿元，同比增长14.2%；净利润60亿元，同比增长11%。

　　虽然全年净利润增速11%，看起来差强人意，但是据此计算，2020年第四季度净利润为9.1亿，同比下滑超52%。

　　这就很可怕了。毕竟，金龙鱼已经被炒作到了5959亿元市值了。

　　3、石头科技：10名股东拟合计减持不超过11.10%的公司股份。

　　明哥之前在「知识星球」上，反复预警投资者，凡是持有白酒、食品、疫苗、医疗、智能手机、半导体芯片、光伏、新能源汽车产业链的个股或者主题基金，都会面临急剧下跌的风险，一定要尽早卖出个股，或者赎回公募基金。

　　对于顺风而起的周期股，比如：基建、金属、矿产、化工，除非化工行业的几个龙头公司（万华化学、恒力石化）等，其他也很难有长期的成长空间、配置价值，所以也不考虑去追。

　　所以，后面的操作策略，依然是有钱就加仓：纳指ETF（513100），坐看风起云涌，做时间的朋友。