郭施亮：南下资金规模屡创新高，南向交易休市在即，将会产生怎样的影响？

lameihua

　　春节即将到来，国内资本市场的交易时间也会发生相应的调整。近年来，北上资金与南下资金对股票市场带来了重要性的影响，在这类资金的话语权逐渐提升的当下，一旦遇到北向或南向交易的暂停，肯定会影响到股票市场的走向。

　　根据春节期间的休市安排，南向交易将于2月9日起休市，到2月18日才恢复交易。至于北向交易，则将于2月11日休市，到2月18日再恢复开市。与此同时，从A股与港股市场的休市时间安排来看，A股市场将于2月11日休市，并于2月18日开市。港股市场则于2月11日午后休市，但会在2月16日开市。

　　按照这一安排，实际上北向交易暂停对A股市场的影响比较有限，但对港股市场来说，春节前后的影响还是存在的，尤其是在今年以来南下资金净流入规模持续攀升的大环境下，南向交易的休市，可能会影响到港股市场的增量资金补充，对港股市场核心资产的资金流动性构成或多或少的影响。

　　步入今年以来，港股市场呈现出快速上涨的走势，且以部分核心资产、巨头企业为代表的港股上市公司作为主导。在强烈的赚钱效应影响下，港股市场吸引了大量的资金关注，今年以来南下资金规模屡创新高，并有加速分流A股市场存量资金的迹象

　　与A股及美股市场相比，港股市场属于估值偏低的市场。在A股与美股市场先后走出一轮牛市的背景下，港股市场的投资价值自然得到全球资本的青睐。今年以来，南下资金大规模流向港股市场，这也是南下资金积极挖掘港股投资价值的体现，

　　但是，从这一轮上涨行情来看，港股市场的上涨力度确实比较大，对部分港股核心资产来说，在短暂的时间内，却完成了20%乃至30%以上的涨幅，上市公司股票也从原来的估值低估变成了估值中等偏高的水平。由此可见，经历了1月份以来的上涨行情，港股市场也初步实现了估值修复的行情。

　　在南向交易休市的背景下，港股市场缺乏了增量资金的支持，或在短期内恢复存量资金博弈的状态，这可能导致港股市场会出现窄幅波动的震荡行情，短期多空分歧可能会明显加剧。

　　但是，与比较依赖南下增量资金的港股市场相比，A股市场受到的影响可能会比较有限，但考虑到春节即将到来，市场多方可能处于无心恋战的状态，A股市场也可能步入窄幅震荡的状态，市场多方正在养精蓄锐，等待节后行情的到来