外汇头条：流动性泛滥逼疯散户 白银市场上演世纪逼空大战 警惕突如其来的两大风险！

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　　跨市场逼空大战如火如荼，我们正在见证历史！

　　预期正在自我实现，价格上涨“正循环”即将形成。

　　放任下去只会有一个结果：世纪大逼空载入史册，历史将记住这场战争，记住流动性泛滥下散户的疯狂。

　　狂热会继续下去么？警惕这两大风险：现货白银挤兑风险，以及监管风险！

　　01

　　下一个历史事件可能是，白银世纪大逼空！

　　实际上，从上周四开始，白银就开始异动，我们也及时的给了提醒，这是散户逼空的下一个标的。

　　有散户喊出，即便不考虑通胀，白银价格也要涨到200美元/盎司；若考虑通胀，白银价格应该上涨到1000美元/盎司。

　　而当时，白银价格才25美元。这种夸张的目标点位，以及“有理有据”的预测，瞬间点燃了散户的热钱。

　　市场情绪到位，白银价格一个小时就涨了6%。

　　周五，白银市场仍在疯狂上涨，同时越来越多的投资者加入到这场“世纪逼空”大战之中。

　　市场数据显示，白银ETF（SLV）上周五单日流入资金高达10亿美元，这几乎是这个已有15年历史ETF此前最高流入记录的2倍。

　　WallStreetBets这个散户论坛刚开始的时候，只有50万人，前几天扩张到了200万人。

　　人数还在迅速增加，号召力越来越强大。

　　周一，这场逼空大战仍然吐火如荼，白银价格一举突破8年新高！

　　现货白银涨幅达10%，现报29.64美元/盎司；COMEX白银期货突破30美元/盎司关口，日内涨约12%，创2013年来新高。

　　02

　　预期正在自我实现，价格上涨“正循环”即将形成。

　　放任下去只会有一个结果：世纪大逼空载入史册，历史将记住这场战争，记住流动性泛滥下散户的疯狂。

　　这是一场不对等的较量，逼空的散户拥有绝对的优势，它们背后就是央行史无前例的流动性泛滥！

　　过去25年里，美国股市发生了多次严重的逼空行情，但都没有最近所发生的那么极端。

　　在过去三个月里，美股一篮子被最严重做空的股票上涨了98%，超过了2000年和2009年轧空中的上涨幅度，当时这篮子股票分别上涨了72%和56%。

　　所以，就连美国著名空头机构香橼也彻底投降，宣布接下来将专注做多研究。

　　那么，这场世纪逼空大战，多头散户赢定了么？

　　不一定！

　　无数历史都告诉我们，前途是光明的，道路是曲折的，每一个转弯都会有一大批人陪葬。

　　金融市场尤其如此，高杠杆的金融产品，遇到“意外”的契机，价格就可能大幅回撤。

　　价格大幅回撤又会引起一连串的连锁反应，比如止损抛售，量化策略等等。情况严重的，市场还可能会形成短暂的“流动性黑洞”，只有抛盘没有接盘。

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　　在交易中，价格方向只是一个方面，还有持仓，交易对手，市场状况，市场情绪等等。

　　诸多交易陷阱，任何一个陷阱，都可能会让散户粉身碎骨，让他们倒在黎明之前。

　　大型金融机构，凭借强大的资金实力，以及不对称的信息优势，完全有能力在散户元气大伤之际进场，来个华丽转身，反手做多，窃取这场胜利的果实。

　　03

　　谁会敲响散户的丧钟？监管者。

　　我们上一篇文章说了，散户和金融机构实际上是站在一起的，他们都希望金融市场繁荣。

　　他们都有一个想法，金融市场有利于我赚钱就行，其他的概不关心。

　　而监管者不是这样的心态，他们关注的不只是价格繁荣，他们还得考虑经济增长，严控资金“脱实向虚”，考虑贫富分化，考虑饥饿稳定等等，所以必要的时候，他们会遏制资产价格。

　　现在金融市场什么样子了？已经非常疯狂了，逼空创历史记录，再继续下去会影响美国金融市场的基础设施。

　　对于一个人数众多的组织，任何狂热都是极其危险的！狂热的人群，充满了不确定性，就像一座座火山，一旦找到喷发的出口，足以淹没一切。

　　当下的金融市场也一样，逼空太狂热了，有淹没一切的趋势。

　　高盛甚至警告，如果逼空继续，整个美国金融市场将会崩溃！

　　高盛没有举例子，我给大家举个例子，就拿白银逼空这事儿，看看金融市场会出现哪些风险，导致市场崩溃。

　　白银逼空大战中，可以简单的分为三个参与主体，一个是白银期货合约的买方，比如散户；一个是交易商或中间商，多为银行等大型机构；最后一个是期货合约的卖方，其他金融机构。

　　正常情况下，期货的买方和卖方，都选择现金交割，期货的中间商同时拥有多头头寸和空头头寸，二者相差不大，他们只赚取手续费而已。

　　但是当极端行情爆发的时候，买方和卖方的行为会发生变化，会有大量交易选择现货交割。

　　这样一来，问题就大了，因为白银期货合约的规模，是白银现货规模的N多倍！

　　只要牵扯到现货交割，一定会出现现货白银的流动性危机，也一定会有大型金融机构会因为白银现货库存太少，同时卖出的期货太多，导致无法交割给做多的投资者。

　　这就会导致现货白银市场发生挤兑，只要这种情况发生，就一定会有大型金融机构破产。

　　这个风险会迅速蔓延至所有金融机构。

　　问题更严重的是，即便一家金融机构在金融市场上多空对冲后，得出的风险是零，它也会因为现货白银库存太低而倒闭。

　　这样一来，又一场金融危机要到来了！导火索，主要因素就是“市场失灵”。

　　还记得前一段时间，负油价的事情吗？

　　当时的这个风险和损失，基本上是压在了中国散户的头上，他们认亏了，认栽了，全部消化了风险，才没有形成金融危机。

　　但是，试想一下，如果这个风险头寸扩大N倍，如果承担风险的是金融机构，情况会有什么变化？也就是金融危机了！

　　总之，当前狂热的逼空行情，不仅仅是多空之间的绝对，金融体系也受到严重威胁，风险都藏在暗处！

　　这是这场逼空大战中，第一个潜在的风险点，完全是属于市场风险！

　　当然，除了市场风险，还有监管风险。监管出手，或许改变原来的多空力量平衡，让天平更倾向于空头。

　　站在散户角度，我们完全理解散户逼空的动机和理由，你美联储释放那么多流动性，你还能让我怎么办？

　　我是美国散户，我就买股票，就做多；我是中国散户，我就买房子，就做多核心城市。

　　但是，如果你是监管者，面对这类情况，你会怎么办？

　　首先要明确，监管者的目标是什么。

　　释放那么多流动性，监管者的本意并不是让你炒股票，也不是让你炒房，而是让你进入实体经济，去搞生产，搞建设，最好搞一些高科技的东西。

　　下面的行为跟监管者的意愿相反，这就是监管者出手最大的动机！

　　所以，我们认为，监管者一定会出手，“拨乱反正”，只是时间问题。

　　上周，美国财政部部长珍妮特·耶伦与拜登政府经济团队已经表示，关注到散户逼空这一市场活动。

　　他们明确表示，当前的情形也很好的提醒了大家，美股不是衡量经济健康状况的唯一指标，它没有反映出工薪阶层和中产阶级家庭的状况。

　　看见没？给美股的定性开始转变。川普时代美股是什么？美股就是他的政绩，涨的越高越好。

　　美国证券交易委员会（SEC）也表示，与监管机构评估当前情况，并审查受监管实体、金融中介和其他市场参与者的活动。

　　美国总统拜登的高级经济顾问于当地时间1月31日接受媒体采访时表示，拜登政府将对上周游戏驿站过山车式股票交易的法律问题进行调查。

　　什么意思呢？美国总统、美国财长、美国SEC也都在关注和研究这个事情，只是暂时还没有想出办法。

　　所以，当被问及是否讨论过美国散户“豪赌”华尔街精英一事时，美国总统拜登和新财长耶伦选择了沉默。

　　但是，我们相信，如果逼空大战继续下去，监管机构一定会出台政策限制。

　　1、比如改变交易规则，限制交易障碍，提高准入条件等等，去缓和逼空大战的狂热情绪。

　　必要的情况下，甚至会清算一波逼空的带头大哥，杀鸡儆猴。

　　2、当然，监管者的手段有很多，除了行政手段，还有市场手段。比如，调整货币政策预期等等。

　　监管者想出手限制逼空大战，他们的手段太多了！

　　散户的疯狂，华尔街的傲慢，以及监管者的无奈，归根结底是，整个金融市场还没有准备好如何应对流动性泛滥。

　　注意控制杠杆，控制风险，别倒在黎明之前，守卫好自己的胜利果实，确保其不被窃取！