上海机场[600009]：千亿市值，连续两个跌停板，怎样回避A股的“核按钮”？

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　　千亿市值的上海机场连续两个跌停板，怎样回避A股的“核按钮”？

　　春节将至，A股市场的整体表现相对平静，短暂急跌后市场也迎来了震荡回升的走势。但是，从二级市场上市公司的表现分析，却显得并不平静，部分上市公司却上演了爆雷的现象，市场形象描述为“核按钮”。

　　其中，作为千亿市值的上海机场，在过去多年里，整体表现还是比较强势，甚少出现剧烈波动的走势。但是，却因为一纸《补充协议》引发了股价的接连跌停。继2月1日上海机场出现一字跌停板走势后，2月2日上海机场继续出现一字跌停板的走势，短短两个交易日的时间内，上海机场股价就跌去了20%左右。

　　有着长线大白马之称的上海机场，股票价格却出现了显著异动的表现，可见市场对上海机场的《补充协议》有着过多恐慌情绪的宣泄。从市场资金的角度出发，在《补充协议》的保底提成发生较大变化的背景下，市场用最悲观的估值方式为上海机场进行估值定价。

　　经历了两个一字跌停板的走势后，上海机场在2月2日收盘时仍以巨量封单封在跌停板的位置之上，可以看出市场资金几乎是不计成本抛售筹码。但是，作为曾经的知名大白马，市场对上海机场的恐慌情绪确实达到了极致

　　在上海机场《补充协议》变化的背后，归根到底还是来自于疫情的冲击影响。从近期上海机场的股价跌停表现来看，前期市场可能轻视了疫情对上市公司的冲击影响，如今《补充协议》的落地，却让市场的担忧情绪进一步升温，并担忧未来上海机场的免税销售额及客流的持续下降，并对上海机场的估值定价进行了全方位的修正

　　很显然，在上海机场股价尚未明显止跌之前，市场的恐慌抛售情绪仍未得到实质性的宣泄完成，但不可否认的是，前期市场资金对疫情的冲击影响抱有乐观预期，但疫情对这类行业的冲击影响可能是被市场所低估了。

　　《补充协议》与近期业绩的变脸，实际上并未从根本上改变上海机场的优质资产形象。待疫情冲击影响逐渐缓解后，上海机场的客流，尤其是国际客流规模将会得到实质性的恢复，紧随而至的，则是带动免税销售额等其余业务量的恢复性增长。但是，因疫情的蔓延时间仍存一定的不确定性，这却给上海机场的恢复发展带来了一定的未知数，对抄底者来说，首要承担的还是时间成本的问题。

　　实际上，除了上海机场之外，还有不少类似的白马股遭到了市场的错杀。但是，面对这系列的“核按钮”，投资者仍需要区别看待，对本身行业地位不可取代的上市公司，即使面对短期的急跌，也不会从根本上改变上市公司的长期向好逻辑。不过，对部分次新股，尤其是炒作力度过猛的次新股来说，若不属于行业龙头地位牢固等类型的企业，那么仍需要警惕股价阴跌不止的走势。

　　由此可见，针对行业地位不可取代的龙头企业来说，急跌未必需要恐惧，反而在止跌后的相对低位，逐渐回补仓位，并降低持有的成本，那么解套也只是时间上的问题。但是，对爆炒股的次新股或题材股来说，但凡出现高位杀跌的走势，那么投资者应该第一时间做好止损的动作，因为对缺乏基本面与长线投资逻辑支撑的企业来说，股价快速下跌后，未必会重新回到之前的高位水平，投资者不应该抱有幻想。

　　机构抱团，是这几年A股市场的最大特征。有人说，这是A股接轨海外成熟市场的体现。也有人说，这也是注册制高度成熟的写照。但是，机构抱团仍需要看企业的质地与相应的估值，如果上市公司的业绩增速远远赶不上股票价格的上涨速度，那么就属于过度的机构抱团行为了。在极端的机构抱团背后，实际上也是进一步分流其余上市公司的存量流动性，并持续推高所谓的机构抱团股估值的非理性攀升，这显然不是健康的市场行为，极端机构抱团背后，仍需警惕机构抱团瓦解的风险