万达电影[002739]：预亏近70亿的万达电影股价大涨是何逻辑？

lameihua

　　郑重/文

　　昨日（2月1日），2020年度最高预亏超60亿元的万达电影（002739.SZ）大涨8.39%，报收于23.25元/股。

　　值得注意的是，当日主力资金净流入达6424.58万元，近5日净流入则高达3.36亿元。

　　资金看好的原因，应该与万达电影为主出品方的《唐人街探案3》预售票房火爆有关。1月29日上午，2021年春节档预售大幕拉开，尽管该片延期一年才上映，却甚是火爆，36小时总票房破亿，创造了国产电影预售最快破亿记录。

　　根据此前万达电影披露的业绩预报，2020年公司预计实现营收59-67亿元，亏损61.5-69.5亿元；不考虑资产减值，预计亏损21.5-24.5亿元，2019年同期盈利11.43亿元。

　　大幅度亏损的原因，是商誉减值。公司表示，疫情影响影院停业半年，且2020年下半年未有主投主控的电影上映。另一方面，则是公司拟对前期并购影城、时光网、新媒诚品、互爱互动（北京）科技有限公司、上海骋亚影视文化传媒有限公司计提商誉及资产减值准备40-45亿元。

　　万达电影2019年度也计提了59亿的商誉。据最新的三季报，公司账面商誉还有81亿，按照业绩预告的商誉计提数额，还剩下40亿元左右。

　　大额计提或许意味着利空出尽，加之今年春节档火爆，“轻装上阵”被看作是万达电影的“重大利好”。

　　带给市场信心的，还有就是万达电影国内影院第四季度实现扭亏为盈且经营利润同比有所增长，自营影院市场占有率达到15.1%，较上年同期有明显提升。公司董秘昨天在回答投资者提问时也表示，根据公司最新披露的年度业绩数据以及深交所于2020年12月31日公告的《深圳证券交易所股票上市规则（2020年修订）》新规规定，公司不存在*ST风险。

　　不过，万达电影昨日盘后公告称，公司收到深圳证券交易所关注函。深交所要求其说明此前公告计提商誉及资产减值准备40亿元-45亿元、2020年预计归属于上市公司股东的净利润预计为-69.5亿元至-61.5亿元等具体情况，并在2月5日前将有关说明材料报送深交所中小板公司管理部并对外披露。

　　另外，还要求万达电影说明涉及的股权收购时间、收购金额、商誉总额、减值迹象发生时点、已计提商誉情况、本次计提减值原因、本次计提金额、占总商誉的比重等，并说明2020年计提大额商誉减值的原因及合理性。说明相关减值测试是否符合会计准则的相关规定，该公司2020年计提商誉减值金额是否准确，是否合理。

　　除了万达电影，受火爆的春节档影响，“利空出尽”的多家文化传媒板块公司股价反弹。

　　不过，山西证券传媒分析师徐雪洁认为，部分影视概念股或将受益电影春节档，但“春节假期效应及就地过节影响仅为短期催化，长线下仍遵从顺周期复苏主线以及流量竞争格局变换下商业模式优化、内容赛道升级的两条逻辑”。