顾子明：基金要变天了......

lameihua

　　今天晚间，央视财经发布了一则热评，《基金投资正本清源对资本市场有利》。

　　评论中认为，“当前资本市场上投资基金的狂热现象值得警惕和深思。”“要从专业的角度对投资者预警市场风险。有的优秀基金管理人对产品加以限购，拒绝热钱，控制基金规模，保护现有投资人的收益。”

　　不要因为吴清源的名字，就把“正本清源”这个词儿想象的很美好。

　　该词出自《汉书·刑法志》，意思是从根本上整顿，从源头上清理，在我国官方语言当中，该词往往都是跟“拨乱反正”、“刮骨疗毒”一起使用。

　　所以，这个语气其实远比很多人认为的要重。

　　这则新闻也预示了，监管的一股力量，接下来会对基金层面展开比较大的动作，考虑最近几个月中国资本市场几乎是基金抱团驱动，相信这个影响也不会太小。

　　因此，市场上虽然普遍认为流动性很快会恢复，但是政事堂看来，如果整改没有效果的话，恐怕监管方面未必会转头放水，多半只能周五那样，在恐慌的时候给大家吃点安慰剂。

　　对此，我们再深一步探讨整改的原因。

　　从根本的角度来说。

　　首先，监管的不满，并不单纯是基金的抱团，此次的不满，大概率是基金们没有抱他们应该抱的团。

　　其次，银行的不满，来源于稳定收益的私行客户纷纷存款搬家购买基金，引发银行间的流动性紧缺。

　　既抽了儿子们的血，却没有满足监管方面希望的市场定价功能，无法实现共赢，德不配位的基金抱团必然是走不长远的。

　　而诱发监管本周突然变脸的一个关键点，很可能就是前几天政事堂花费了大量篇幅描绘的美国散户革命。

　　在一群美国大V的带领下，无数的红脖子们在资本市场上恶意炒作垃圾股，挑战美国的金融秩序。

　　因此，美国的问题爆了，我们的监管也会发现我们的问题。

　　过于，对于银行的大客户来说，银行客户经理的推荐是决定性的，就像当年的CDR战略配售基金，几个银行分一下任务，千亿规模的融资就完成了，由于流量来源于银行，大部分的公募基金经理都是变相给银行打工。

　　而半年来大规模出现赚钱效应，使得原本应该是内卷打工人的基金经理大放风采，导致流量的机制改变了，大量的明星基金经理们在一众后援团的支持下，也展露出反客为主的架势。

　　这很容易让大家想起来刚被打趴下的蚂蚁。

　　对于银行来说，当年钱荒之时，利率暴涨，余额宝赚钱效应大放异彩，很快就搞了一场蚂蚁搬家式的金融革命，把银行的小微业务基本打残，从此再也起不来。

　　如今反了过来，基金收益暴涨，明星经理的赚钱效应大放异彩，也很容易搞出一场大规模资金搬迁的金融革命，把银行赖以生存的大额存款业务给打崩。

　　也许，这才是本质。

　　从这个角度来看，明星基金跟蚂蚁一样，接下来有可能也要进入到监管的范围之内，避免其利用规模优势形成垄断，把中国的金融市场也搞出美国的红脖子之乱，防止最终搞得一地鸡毛，引发经济震荡，遭遇日本90年代那样资本市场的血洗。

　　所以，就像央视财经今天说的，“有的优秀基金管理人对产品加以限购，拒绝热钱，控制基金规模，保护现有投资人的收益。”

　　这就是正本清源……