明哥在路上：股市清扫垃圾的速度在加快。君子不立危墙之下，你中招了吗？

lameihua

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　　美国股市的3大指数，全部在近期创下了历史新高，带领人类看到了前所未有的风景。

　　但是与此同时，A股的上证指数、沪深300指数、创业板指，没有任何一个指数，翻越过2015年的高点。

　　尤其是上证指数，2007年4月份，就曾经突破了3500点，如今13年时间过去了，还在为突破3500点而奋斗。

　　这其中最核心的原因就是，代表大盘走势的上证指数，是将上海市场里所有存量的股票，按照市值进行加权计算，纳入到指数的样本股中来。

　　要知道的是，A股和美国股市的最大区别就在于：A股严进宽出、只吃不拉。

　　说白了，在事实上的审核制度下，一家公司上市代表着巨大的利益，上市门槛比美国的注册制度，要严厉多了，但是一旦上市成功，就不用担心退市，除非自己作死，撞到了两市每年个位数的指标。

　　这就和国内的大学类似，高考的时候，千军万马挤独木桥，内卷化拼杀的强度全球第一；但是一旦上了大学，哪怕是名牌大学，只要没有同时多科挂科，沉迷于游戏不能自拔，总是能毕业拿到学位证的。

　　「严进宽出、只吃不拉」，导致大量的资金，耗费在僵尸公司身上，百足之虫死而不僵，大盘指数越来越臃肿不堪，步履沉重。投资者要想挑中好公司的概率越来越低，一不小心就买到垃圾股。

　　监管层也在社会长年累月的呼吁之下，迈出了改革的步伐。

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　　12月14日晚，沪深交易所分别发布退市规则征求意见稿（以下简称“退市新规”），向公众公开征求意见。

　　最核心的改动，是在触发退市的财务条款中，增加了：

　　连续2年净利润（扣非前/后的孰低者）亏损，且营收低于1亿元。

　　在以前，上市公司必须达到连续3/4年亏损才可能触发退市风险警示，被ST处理。是只看净利润的单一指标。

　　现在的新规，既要看净利润，还要看扣非后的净利润，并且以孰低的利润作为参考，这种考量主要是打击那些年末通过出售资产、外部输血、使用会计手段保壳的公司。

　　新规同时还加入了收入规模的考量。在满足上述2年亏损条件后，剔除与主营业务无关的收入和不具备商业实质的关联交易收入后的收入，假如低于1亿元，就会触发退市风险警示。

　　比如，吉艾科技（300309），就被新规命中了，今天盘中大跌了-13.04%。

　　那为什么只有净利润、收入的2个条件都满足了，才触发呢？

　　这是因为，要保证那些虽然净利润2年亏损了，但是主营业务收入超过1亿的高科技、医药研发等重投入公司，不被误伤。

　　在触发退市的交易类条款中，把原来的「连续20天收盘价低于面值」，改为：

　　连续20天收盘价低于1元，或者连续20天市值低于3亿。

　　对小市值的僵尸股，越来越不利，屠刀随时高悬。

　　重大违法类指标方面，在原来信息披露重大违法退市子类型的基础上，进一步明确财务造假退市判定标准，满足下面3条中任何1条即可：

　　1、连续3年虚增净利润，每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%，且3年合计虚增净利润金额达到10亿元以上；

　　2、连续3年虚增利润总额，每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%，且3年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上；

　　3、连续3年资产负债表各科目虚假记载金额合计数，每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%，且3年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上。

　　由于原来的规定中，是没有量化标准的，所以新增了明确的标准，相对于原有规定，是严格了的、进步了的。

　　但是，即使进步了，漏洞依然很大。

　　只要不是全部虚增，或者2年造假后第3年不造假，或者3年造假但是累计金额不到10亿元，居然都不触发财务造假的退市标准。

　　按照这个新规，康美药业、獐子岛等存在严重造假行为的公司也触发不了退市，说明标准制定得过于宽泛，依然给了很多垃圾公司财务造假的机会，只是门槛略高了点。

　　整体上而言，虽然还有瑕疵漏洞，很容易被造假的上市公司钻空子，但比之前的退市规定，严格了不少。

　　这次改革宽严相济，并非完全是增大退市风险，而是强化对于「空壳股」的清退，但一些盈利欠佳，有较大主业营收的企业，能获得保全。

　　定向改革、局部优化的特点，非常突出。

　　退市新规征求意见稿出来后，在退市边缘的ST股票们，迅速分化。

　　主营业务收入低于1亿元的，基本都是大跌；

　　主营业务收入在1亿元以上，但股价在1元附近徘徊的，也是普跌；

　　主营业务收入在1亿元以上，股价涨跌规律不明显，涨跌各一半，需要深入考察是否有连续3年财务造假的痕迹。

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　　依照惯例，再梳理一下近期的市场热点。

　　1、支撑A股行情，昨天依靠的是消费行业，今天依靠的是医药行业。

　　但是，无论哪个行业，都是依靠大市值的龙头公司。

　　这也是从2016年开始，A股显著的特征。市值越大的，估值越高，股价涨幅表现越好，流动性也充裕。

　　例如：贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、长春高新、爱尔眼科、通策医疗，等。

　　哪怕估值已经贵到了天上，公募基金的抱团劲头，一点都不减：

　　集中于头部基金公司；

　　集中于头部基金公司的头部基金经理；

　　集中于头部基金公司的头部基金经理的头部股票！

　　2、格力电器，在7个交易日内，连续下跌，调整幅度达到了-12%。

　　可能的原因是，外资买盘的力量突然消失了。

　　12月8日，外资持有格力电器的比例为27.76%，12月9日和12月10日均是27.84%，至12月11日已达28.07%。根据港交所的相关规定，外资持股比例达到28%以上就「不准买盘，只准卖盘」。

　　3、仁东控股，在上演了连续14个跌停板之后，今天迎来了地天板，从跌停板拉高到了涨停板收盘。

　　也许到底反弹了？呵呵，散户们真的幼稚了。

　　公司盘后公告：第三大股东京基集团有限公司今日减持1055.7万股，占总股本的1.88%，减持均价为15.14元/股，即当日涨停板价格；其于4月13日至今累计减持1182.9万股，占总股本的2.11%，减持方式均为集中竞价。

　　原来，主力资金自救，散户接盘，双方擦肩互道：SB！

　　更恐怖的事情在后面：股东仁东信息之一致行动人仁东天津于12月15日接到中信建投通知，仁东天津在中信建投的两融合约将于12月15日至18日间陆续到期，如仁东天津未在合约到期前归还全部负债，中信建投将在合约到期后根据市场及交易情况进行强制平仓。

　　4、跟踪复制世界最强指数的「纳指ETF（513100）」，上涨+0.19%，溢价率已经浓缩到了只有+0.43%，几乎没有。

　　现在已经开盘的美国股市继续大涨，纳斯达克100指数，大涨+0.89%，再次逼近了12月8日的历史最高位置！

　　从明天开始，美好的主升浪，即将到来。

　　请坐稳，系好安全带！