卡夫卡不忙了：信用收紧了？资产开天窗了！

lameihua

　　双11永煤信用债暴雷以后，市场上的公司债都发不动了，国企信仰破灭，民企瑟瑟发抖，知名网友曹山石突然在推特上写了一行：下一个，苏宁！

　　吓得资本市场屁滚尿流，苏宁赶紧出来辟谣，然而苏宁债毕竟还是暴跌了。

　　随便贴一个上个月市场某天的行情截图。

　　看到了没，其中蕴含的商机啊，我如果是苏宁，啥都别说了，找各种小号自己买买买，到时候发一个回购通知，套利不要来的太爽，基本等于是负利率发债。

　　然后，昨天苏宁的公告来了：

　　可惜，发财的机会转瞬即逝，在你还没回味过来，一切就都过去了。

　　（以上一切都是本人随便胡诌的，并没有说苏宁是这么干的！）

　　之前有些财经号东抄西抄，说苏宁要完蛋，我就呵呵哒一下。

　　现在的中国虽然紧信用了，但实质上全世界的资产价格都上涨了。

　　苏宁背后有阿里呢，当然，蚂蚁是服了，但毕竟体量在那里，如果换个思路去考虑信用的问题，只要在紧信用的时代能扛过去，苏宁它是一个多好的资本载体啊！

　　当然，你说苏宁主业不赚钱，你看世界第一电商亚马逊，它又何曾正儿八经赚过钱呢？

　　拼多多到现在还在亏损，京东亏损了十几年，今年趁资本市场行情好，忙不迭的分拆公司上市。

　　苏宁主业当然不赚钱，但备不住人家资产多啊，人家的小伙伴也多啊，分拆一下，到资本市场卖一下，兄弟们会带着一群人就能把股价给你送上去，左右不过是洋葱买单，更何况人家拥抱新经济，大把噱头可以搞起来。

　　所以啊，人云亦云，都是傻叉！

　　永煤之所以最后会暴雷，主要是现金流断了，零售企业其实现金流都还好，所以你东哥能持续亏十几年还能面不改色。

　　我这个公众号开张以来，说得次数最多的是教育大家正确理解债务问题。

　　债务永远不是问题，只要别人不逼着你还债，你亏了10个亿有什么要紧？如果市场能给你掏20个亿来补窟窿，你会有问题吗？

　　其实债务问题最麻烦在错配，引发连锁追债杀，一杀狠了就是多杀多，即便是有偿还能力的人，他面对陡然逼债也是懵了。

　　为什么要紧信用，因为信用这玩意，在金融资本手上有很多种算法。

　　比如说马校长的花呗，大学生养一养，随便也能搞到几千块的额度，这些钱不需要你任何抵押，那是纯粹根据所谓的大数据算法，给你定的一个信用额度。

　　但是如果遇到大环境很糟糕，一大批大学生们在各个平台都大量透支了自己的额度，然后这些人的父母也玩买买买HIGH了，家里只有负债，没有存款，那么问题就要来了。

　　我们来看永煤们，其实是一个道理，银行间市场资金充裕，理财发了很多，还有那么多的保险公司，都想买资产，所以大家很潇洒的放信用，也不管永煤到底有没有收入，人家看中的是爸爸带国字头，吃准了最后会有人来兜底。

　　结果父子之间话没有说清楚，钱到期没有人还了，怎么办？于是爆发连锁信用危机。

　　债券标的动不动就打七折、六折是什么概念？

　　市场上的资金一下子都傻了，疯狂逃离债市，于是大家的信用债都发不动了。

　　于是有些计划玩借新还旧的，只好流着泪打算违约了，于是恶性循环，债更发不动了。

　　欧美在08年次贷危机以后，都大搞直升机撒钱，这些钱都是投放到信用债市场上的。所以大量像永煤这样的僵尸企业因为能源源不断的从市场上借到钱，所以化身不死鸟，但借了钱是要还的，除了本金还有利息，还有损耗，所以今年10亿，明年就要11亿，窟窿越滚越大，最后美联储只好用上了核动力的印钞机，才能让经济不出大篓子。

　　但如果长期这样搞下去，最后大家都要被拖累死。

　　那么有没有解决办法呢？

　　其实把资产处置一下，然后拿去证券市场卖掉，以后像美国那样，用股市代替房地产市场作为增发货币的锚定物就可以了。

　　说回到苏宁，如果人家分拆几个公司上市，做多几千亿的市值，还当心暴雷吗？

　　你看我东哥不就刚上了个京东健康？一下子多了几千亿，还有谁担心东哥没钱还你？

　　而且，债市上的钱那是欠债还钱，股市上弄来的钱，那叫股权投资，你亏得割肉也不能埋怨别人半分。

　　再深一点说，这个市场到底是怎么回事，难道大家不清楚？

　　只要源源不断的钱来支持，你的价值永远不会垮塌。

　　所以信用债市场一萎缩，管理层立刻送温暖来了。

　　险企股票投资上限升至45%，你以为这是逼着保险公司买股票吗？其实这是无奈之举，再也不能像以前那样瞎放信用了，信用债降下来的额度，用股票市场来代替一部分，逼着金融机构一起转变思路，再也别把僵尸企业放进来绑架爸爸了。

　　其实说来也是一把辛酸泪，机构们收着商业银行的利息，倒逼政府搞足额信用背书，三令五申让你们不要瞎搞，人家不听，非要浪的飞起。

　　上周工银理财被带走了两个，一个是固收处长，一个是交易室的处长。

　　其实发债猫腻多得很，代理发债油水很足的，只要有大把类似资源，当个掮客，做做结构化产品，搞定大行理财的，保险公司资产部的，随随便便一把就够深圳买房了。

　　说多了就坏了规矩，我不说了，但有些事涉及到巨额资金，利令智昏，很难去禁止的，出了事被绕进去的也多。

　　金融深水池里，到处都是雷，放水一时爽，拆雷泪两行。

　　所以我一直说紧信用是件好事，重拾当铺思路，这也是马总统提醒过的。

　　现在的问题就是怎么夯实资产，把虚空的信用，变成实在的产业，这很考验操作水平。

　　所以不能有疯牛，猛牛，夯实资产是细致活，要慢慢来，你还没来得及秀技术，那边收割机早就把韭菜都割自己家去了，那还搞个啥子？

　　但必须有牛市，没有牛市，拿什么来拉高资产估值呢？

　　当年特斯拉市值400亿美元的时候，负债一百亿美元，大家都怕怕，现在人家市值6000亿了，一百亿小意思，是不是这个道理？

　　所以现在你们也别骂某队了，人家的苦心是呵护慢牛，有些负责慢，有些负责牛，你踩到了慢上去了，就别怪人家不让你牛了。

　　所以这几天回调，根本没啥好怕的，北上天天疯狂买，不是因为我A资产有多好，而是可以预见，美联储明年会更猛的放水，都疯了。

　　我换了个笔名叫卡夫卡不忙了，打算静下心来，好好把两汉写完。