凯恩斯：周末突发！股民质疑沃森贱卖资产，大盘新高回落后，下周如何操作？

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　　虽然本周沪指突破了今年高点，但从时机来看，大盘并没有在突破后连续大涨，主要是因为每年的12月是全年流动性最差的月份，从历史数据来看，每年的年底和每月的月底都存在流动性不足的问题，所以本轮反弹到12月中旬，下旬还会震荡为主。不过我们这里特别提醒，每年的一季度都是全年流动性最好的时候，有句话叫做地量地价，非常可能地价出现在12月底，12月底流动性不足导致股价低估，恰恰是最好的布局机会。

　　周末，最刺激市场的是沃森生物出售泽润生物32%股权，让出了第一大股东的位置，成为第二大股东，仍然持股28%。网上质疑最多的是泽润生物的大品种hpv2价已经报产，九价HPV三期临床临近，大家期盼很多，结果沃森生物在黎明前，直接泽润生物这么便宜卖了，导致股民极度失落！

　　虽然网上质疑沃森贱卖的声音一片，我认真研读了一下转让协议。我觉得泽润生物的二价HPV疫苗其实并不具备太多的竞争力，万泰生物的二价疫苗已经上市，批签发和销售情况一般。至于九价HPV疫苗，的确这个市场很大，但我觉得上市起码要在3-5年后，未来三年的研发还是需要投入10-15个亿，目前采取提前变现也是一种考虑，而且引进新的股东，相当于分散了风险。

　　第二点，这次接盘泽润生物的是高瓴资本和泰格医药，这两个公司都是业内牛人，一个是一级医疗市场投资行家，一个是CRO临床服务的牛人。所以，这两个玩家肯定是认可泽润的价值，不排除有为了更好的未来更好的合作，或许存在对一级市场投资人进行内部利益输送的可能——沃森生物不再是大股东之后，泽润生物未来非常可能会单独上市。

　　最后，我听了对沃森董事长答疑会议的录音，相对来说，比较认可李云春的解释，就是李云春是研发出身，本身并不擅于销售，所以其对未来二价疫苗的销售情况，并不擅长，还不如一方面集中精力卖13价肺炎疫苗，一方面把卖出泽润的钱，加快其他新产品投入，包括新冠疫苗的研发。

　　总体来看，出售泽润生物股权有利也有弊，有利的方面在于，泽润未来可以单独上市，沃森持有的股权部分也会有增值，同时减少了研发投入巨大的风险。弊端是股权有低卖的可能。