任庄主：36家A股上市银行前三季度净利润同比下降7.70%

lameihua

　　截至10月30日，全部36家A股上市银行（包括6家国有大行、9家股份行、13家城商行和8家农商行）发布了2020年三季度报告（港股上市银行没有发布季报的要求）。对目前上市银行，市场上比较关注三个问题：

　　（一）二季度净利润同比大幅下滑的趋势是否仍在延续？

　　（二）上半年高达29万亿的社融和超过16万亿的新增规模，在上市银行的规模增长中有什么具体体现？

　　（三）上市银行的资产质量是否开始出现普遍恶化？

　　针对以上三个问题，本篇报告尝试根据已公布的三季报进行分析。

　　一、净利润同比大幅下滑的局面是否有改善？

　　数据呈现的结果是三季度有改善。至于改善的原因，我想结果是比较明显的，大致有以下几个：

　　第一，在上半年受疫情冲击较大的高收益资产（诸如零售贷款）在疫情逐步恢复或进入稳态的情况下也将开始恢复。

　　第二，新一轮资本市场改革中，诸如代销、投行等中间业务收入对营收的贡献力度有逐步增强的态势。

　　第三，上半年已大幅计提的拨备在下半年有放缓的空间，这将大大减少营收与净利润两个指标之间的背离程度。

　　第四，以量补价的市场格局仍在延续，而存款成本的下降也有助于净息差空间的修复，并助力业绩指标出现恢复。

　　（一）2020年上半年全部商业银行净利润同比大幅下降9.41%曾引起关注

　　之前2020年上半年全部商业银行净利润同比下降9.41%曾引起广泛关注，这主要是因为今年二季度受疫情影响使得向实体经济让利以及商业银行拨备计提大幅增加所致。具体看，2020年年二季度当季全部商业银行、全部大行、全部股份行、全部城商行、全部农商行净利润同比分别大幅下降24.06%、27.86%、26.58%、3.09%和28.01%，致使今年上半年上述各类型银行净利润同比分别下降9.41%、12.04%、8.49%、2.06%和11.42%。需要说明的是，民营银行与外资行并未受到明显影响。

　　我们现在好奇的是，今年二季度商业银行净利润同比下滑的局面是否有改善？这里主要以上市银行为例进行说明（全部银行的数据银保监会还未公布）。

　　（二）今年前三季度，36家A股上市银行的净利润合计同比下降7.70%

　　1、整体上看，今年前三季度，上市国有大行、上市股份行、上市城商行与上市农商行的净利润同比分别下降8.65%、6.98%、1.78%和3.32%，36家上市银行前三季度的净利润同比下降7.70%，净利润同比下降的趋势总体在延续。

　　2、今年前三季度，21家A股上市银行的净利润同比增速继续为负，其中净利润同比下降较多的银行主要有民生银行（-18.01%）、交通银行（-12.36%）、重庆农商行（-9.95%）、浙商银行（-9.74%）、中信银行（-9.41%）、工商银行（-9.15%）。

　　3、今年前三季度，15家A股上市银行的净利润增速为正，其中苏农银行（6.72%）、宁波银行（5.22%）、杭州银行（5.11%）、青岛农商行（4.91%）、张家港银行（4.82%）、成都银行（4.81%）、无锡银行（4.38%）、青岛银行（3.14%）等8家银行的净利润同比增速超过3%。

　　（三）1/3的A股上市银行净利润同比继续恶化，城商行最为明显

　　1、今年三季度当季，1/3的A股上市银行净利润同比增速继续恶化

　　2020年三季度当季，36家A股上市银行中，24家的净利润同比增速较二季度有改善，占比达到2/3。值得关注的是，剩余12家A股上市银行的净利润同比增速较二季度有所恶化（占比为1/3），这12家A股上市银行中除民生银行外，基本上均为城商行，具体为上海银行、宁波银行、杭州银行、郑州银行、成都银行、贵阳银行、青岛银行、长沙银行、苏州银行、南京银行等。

　　2、今年三季度当季，2/3的A股上市城商行净利润同比增速继续恶化

　　36家A股上市银行中，有12家城商行，但其中8家在今年三季度净利润同比增速出现继续恶化，这8家城商行分别为上海银行、郑州银行、宁波银行、杭州银行、青岛银行、江苏银行、南京银行与苏州银行。

　　这表明全国性银行与地方性银行之间的分化将更为明显，地方性银行之间也呈现出强者愈强的市场格局，且这一现象可能并非短期趋势。

　　（四）营收同比显著大于净利润同比，资产减值损失是主要原因

　　政策导向下，拨备计提的大幅增加使得营收与净利润指标出现一定程度的背景，其中资产减值损失科目能够帮助我们更好的理解这种情况。这种背离实际上也可以理解为拨备前利润与拨备后利润之间的背离，带有明显的政策导向特征。

　　二、规模扩张快速，前三季度14家上市银行的总资产增速达到两位数

　　今年前三季度，在以量补价、对冲疫情影响的政策导向下，新增社融和新增人民币贷款累计分别达到29.62万亿和16.69万亿，这也反映了今年前三季度商业银行的规模增速必定较高。

　　（一）如果考虑四季度，则今年总资产增速达到两位数的上市银行将占85%

　　根据统计，今年前三季度，36家A股上市银行中，有14家的总资产增速达到两位数、14家的总资产增速在8-10%之间，占比达到78%。

　　如果考虑到四季度总资产还将继续保持增长，则意味着将有85%左右的A股上市银行在2020年总资产增速可以达到两位数。

　　特别是我们看到总资产已经较高的工行、建行其增速也达到两位数。

　　（二）26家A股上市银行的贷款较年初增速达到两位数，2家已经超过20%

　　36家A股上市银行中，26家的贷款较年初增速达到两位数，且有2家已经超过20%，即宁波银行（23.85%）和青岛银行（20.32%）。

　　另外10家上市银行的贷款增速虽低10%，但也均在5%以上。如果考虑到四季度，则意味着至2020年底，将有75%的A股上市银行贷款增速达到两位数。

　　（三）23家A股上市银行的存款较年初增速达到两位数，3家已超过20%

　　1、36家A股上市银行中，有23家的存款较年初增速达到两位数，其中青岛银行（27.14%）、成都银行（22.25%）以及宁波银行（20.12%）等3家银行的存款增速已经超过20%。

　　2、其它增速较快的银行主要有西安银行（19.41%）、浙商银行（19.24%）、长沙银行（18.66%）、光大银行（16.97%）、青岛农商行（16.78%）、常熟银行（16.02%）。

　　三、上市银行资产质量尚未出现普遍恶化，但不良率上升的银行具有代表性

　　（一）16家A股上市银行的不良贷款率较2019年底出现了上升

　　上半年受疫情影响，商业银行资产质量出现恶化可能是确定的方向，但目前来看，商业银行资产质量尚未出现普遍恶化的迹象，36家A股上市银行中只有16家的不良贷款率较2019年底出现了上升。之所以没有出现普遍恶化可能是因为较高的规模增长一定程度上抵消了不良贷款增长带来的影响。

　　（二）不良贷款率上升较多的银行具有一定代表性

　　需要指出的是，虽然不良贷款率并未普遍上升，但上升的16家银行却有一定代表性，这值得特别关注，说明整体商业银行的资产质量仍然值得关注。

　　1、这16家A股上市银行分别为中信银行（上升0.33个百分点）、民生银行（上升0.27个百分点）、交行（上升0.20个百分点）、贵阳银行（上升0.13个百分点）、工行（上升0.12个百分点）、北京银行（上升0.12个百分点）、建行（上升0.11个百分点）以及中行（上升0.11个百分点）。

　　2、不良贷款率较高的银行主要有郑州银行（2.10%）、中信银行（1.98%）、华夏银行（1.88%）、浦发银行（1.85%）、民生银行（1.83%）、江阴银行（1.80%）、紫金银行（1.68%）、交行（1.67%）、青岛银行（1.62%）、贵阳银行（1.58%）、农行（1.56%）、工行（1.55%）、建行（1.53%）光大银行（1.53%）以及北京银行（1.52%）。

　　四、哪些上市银行资本补充压力较大？

　　现在我们看看哪些银行上市银行的资本补充压力较大，以核心一级资本充足率为基准，则会发现核心一级资本充足率低于9%的上市银行有11家，从低高到依次为郑州银行（7.99%）、青岛银行（8.35%）、江苏银行（8.45%）、杭州银行（8.48%）、民生银行（8.57%）、中信银行（8.63%）等。

　　若以一级资本充足率来看，则低于10%的上市银行有6家（分别为成都银行、青岛农商行、民生银行、浙商银行、郑州银行和兴业银行）。

　　五、附表：A股上市银行资产负债结构