外汇头条：恐惧深入骨髓！物价全线飙涨 “火山”即将喷发？

lameihua

　　信用货币时代，对通胀的恐惧深入骨髓！

　　最近一周，物价几乎全线大涨，难道一直压制的物价火山，即将要喷发了？

　　从期货到现货，从棉花、化纤、天然橡胶，双氧水、到苹果、高粱、玉米、花生等等，大宗商品几乎全线上涨。

　　近距离感知一下：

　　郑棉周一全线拉涨，短纤自上市以来已经实现六连阳，上周有3个交易日涨停，本周一日间再次涨停，收盘报6596元/吨。

　　天然橡胶表现十分强势，周一盘中一度涨停，触及14370元/吨高位。

　　实际上，这轮涨价，从国庆节后就开始了，只不过最近一周非常明显了，价格均创多年新高！

　　双氧水价格在9月上涨18%的基础上再次上涨，截至10月19日，双氧水市场均价1201元/吨，较9月1日上涨36.79%。

　　四川攀枝花、云南等钛精矿主产区矿企集体上调出厂价50-100元/吨，其中46品位10矿价格创2017年11月初以来近3年新高。

　　家乐福相关负责人告诉广州日报记者，近期鲜花生进货价从去年的每斤4.6元上涨至每斤5.3元，同比上涨15%，目前家乐福鲜花生售价同比去年上涨20%。

　　现货玉米的均价最高超过了2600元/吨，创下近4年以来的新高。与2017年底部相比，上涨超过1000元，涨幅超过62%。

　　玉米加工的下游产品淀粉、酒精等价格也大幅上涨，玉米酒精价格9月同比上升幅度超过22%；玉米淀粉价格从今年初2220元每吨上涨到本周2900元每吨左右，上涨幅度超过30%。

　　看一下统计数据。

　　10月9日-10月15日当周，国内涨幅较大的产品主要分布在化工和农产品板块，其中涨幅排名前20位产品中有9个为农产品，化工类产品有6个。

　　本周农产品中大肉食鸡苗、苹果、高粱是上涨幅度最大的产品，涨幅分别为50%、40.43%、25%。

　　01

　　一切价格都是货币现象。

　　简单来说就是：供需决定价格结构性波动，而货币决定价格的趋势性走向。

　　不说中国，具体说说美国，了解一下一般规律，可以直接套。

　　先看过去历史情况。

　　过去几十年，纸币发行一直泛滥成灾，而每一次纸币超发，必定带来通货膨胀。

　　据统计，在1971年之前的110年中，有35%的时间美国CPI同比是为负值的，即整体物价绝对水平的下降，出现了真正意义上的明显的通缩。

　　在1971年之前的110年时间里，美国97%的物价上涨是集中在内战、一战、二战的10多年时间里，其它100年时间中基本上没有什么涨价。1971年以来，纸币脱钩黄金后，全球的CPI基本上没有再出现过负值。

　　看一个例子。

　　从1965年开始，到1982左右结束，这一段被称为大通胀（The Great Inflation）时期，也是“美国唯一一次在和平年代的通货膨胀”。

　　美国高通胀时期通常具备两个最重要的特点：

　　1、通胀来临之前均存在货币供给的大幅增加，无论是战时还是石油危机，其高通胀的本质仍是货币现象。

　　2、经济中供给端出现坍塌，供不应求的局面加之货币的泛滥导致价格不断上行，通胀压力加大。

　　现在和未来的货币政策是什么状况呢？MMT。史无前例的货币膨胀。

　　我们在《消灭美联储拯救全世界|疫情之后（二）》说的很清楚：

　　如果修改美联储法案，让美联储既当裁判又当运动员，那么这将极大的伤害西方央行的根基。

　　美联储，就不再是美联储，不再是一个中央银行，而是降级为商业银行，或者说是财政部的下属部门。

　　这其实就相当于，消灭了美联储，或者财政部吞并了央行。这就是去年最火爆的，现代货币理论（MMT）。

　　千万别觉得，这是天荒夜谈，现在这个就是大趋势，特朗普就在搞这个事情，比如美联储资产负债表规模突破天际。

　　现在，美国大选斗争的很厉害，但是翻开他们的竞选纲领，摒除一些政治正确的细枝末节主张，拜登和川普有一个共同点：

　　1、债务货币化，也就是MMT；2、敌视中国。

　　所以，未来大趋势也可以判断：货币超发规模，史无前例。

　　那么，结果就很明显，通胀迟早会来。

　　02

　　如果通胀不出现，那么还有一个结果：资产价格泡沫。

　　道理很简单，超发的纸币，总要有个流向：

　　要么就是去购买消费类的商品，体现出我们统计的CPI、PPI的上行；

　　要么就是去购买资产类的商品，推升股价、房价、金价等。

　　这也是2000年来的真实情况。

　　这一段时间，世界整体CPI年均变化率从5.05%降至2.77%，其中发达经济体从2.71%降至0.31%。

　　但是，资产泡沫却是一轮又一轮，美国先是经历一波股市泡沫破灭，房地产泡沫起来，07年房地产泡沫也破灭，股市泡沫又起来，今年股市泡沫又破灭。

　　我们此前文章做过简单的测算，别看美股涨这么多了，但是它根本不是什么复苏交易，而是彻头彻尾的货币泡沫！

　　剔除货币泡沫后，美国三大股指仍然处于多年低位！

　　具体看就是，美股反弹了差不多50%，其中经济复苏带来的反弹涨幅，不到3%。

　　剩下47%的涨幅，全是货币泡沫带来的！

　　03

　　所谓资产泡沫，在美国就是，股市泡沫；在中国就是，楼市泡沫。

　　美国的选择还是两个，要么通胀，要么股市泡沫。

　　过去，中国的选择也是两个，要么通胀，要么楼市泡沫。有一句话非常扎心：要不是房价上涨，你可能连饭都吃不起。

　　但是，现在，中国的选择也正在发生变化，放弃楼市，流向权益市场。

　　未来确定的机（pao）会（mo）就是，科技板块，芯片、新能源等等，关键技术领域。

　　看个新闻吧：

　　最后，一个关键问题是，这跟汇率有什么关系呢？

　　过去，楼市作为核心资产，房地产作为经济支柱的时候，出现“产能过剩”、“流动性泛滥”、“金融扭曲”、“地方政府债务”等等问题。

　　然后，资源错配，体制扭曲，“头痛医头，脚痛医脚”。

　　过去的问题，反映到人民币汇率上，可以简单概括为一个天问：保房价还是保汇率？

　　现在，中国核心资产，由楼市转为科技股权，这个天问也慢慢不存在了。

　　也就是说，汇率贬值压力也会随之消失。

　　最后总结一下：

　　由于货币严重超发，农产品等周期类价格大幅飙升，处于火山喷发前夕。

　　但是，我们相信中国调控的手段，以及统计局的高明手段，因此物价全面上涨，顶多只是火山喷发一次，不会是长期现象。

　　长期内，最大的可能性就是资产价格泡沫。而中国的核心资产正在慢慢转向，由房子转为科技股权。

　　未来随着科技股泡沫越吹越大，人民币汇率贬值的压力就越来越小。