牲产队：咱们为什么疯狂购入了日本国债？

lameihua

　　今年，中国投资人大肆购买日本国债

　　这是中国人行继2015年2016年之后，再度启动的新一轮大规模日本购债计划

　　我们知道，在上次人民币做多日元，放空美元的时间节点中，咱们中国股市从5380点腰斩到2821点。

　　那么我们再一次看到人行狂扫日本国债之后，全球资产价格会做出怎样的变化？

　　一

　　日本财务省公布的最新数据

　　人行买进日本国债金额越来越高，目前已经突破1.4兆日元，是去年同期的3.6倍，创下2017年1月以来的最高纪录。

　　中国也成为日本仅次于美国的第二大债权国。

　　可是我们为什么要借钱给日本呢？

　　日本过去几年最大的开销就是国防支出，正在筹备航母舰队，难不成咱们要支持日本海军威胁钓鱼岛？

　　当然不可能

　　咱们从几个角度来做观察，

　　买进日本国债，本身具有外汇储备分散的考量，人行对于管理外汇当中，要追求稳定、多元，而且相对较高的报酬。

　　可是，咱们都知道日本的国债是负利率

　　说简单点，你买100块钱日本国债，一年之后你只能拿回来99块钱，这表面上看起来是赔本的生意。

　　看起来赔本为什么要做？

　　其实并不是这样

　　人行在整个外汇的储备的操作当中，为了追求最高的利益，他会做很多的动作

　　按照惯例，人行购买日本国债，短则9个月，长则18个月。

　　表面上赔本，事实上是赚钱的。

　　因为咱们人行是通过出售美债来购买日本国债的。

　　将美元借出去换成人民币，再把日元借进来换成日本国债，按照这个换汇的过程，按照十年期的国债利率来算，其实就有0.33%的利差可以赚的

　　扣除掉日元-0.1%的负利率，咱们还是有利可图的

　　并且这个利率，比美国国债的报酬率，足足高了一倍有余。

　　也就是说人行出售美债，购买日本国债的操作，是更赚钱的，咱们不能仅仅看日本国债的负利率报酬这一点。

　　二

　　其实中国买入日本国债的过程，增加了全球的流动量，这是解决当下全球资产荒的好办法。

　　我们知道，全球资本市场今年最活跃的不是中国人，不是美国人，而是日本人。

　　日本人正是因为在咱们购买日本国债之后，手头了多了非常多的闲置钞票。

　　以至于日本的投机投资客在国际市场越来越嚣张。

　　就比如下图右面这位。

　　才让孙同学拥有了投机科技股的机会。

　　说实在话，人行的操作引发了一系列的连锁反应，孙同学就是咱们央行成就的。

　　总结来说

　　人行的操作除了安全性与利益的考量之外，更多的是不想再看到15年16年那般上证指数腰斩的变化，不想让全球资产出现新一波的金融危机。

　　毕竟在全球不景气之下，没有一个国家能够独善其身，毕竟中国一直以来，都在承担全球经济领头羊的重任。

　　而对我们的提示就是，用日本国债取代美国国债，这将会是一个长期的宏观变化

　　这个变化的结果：未来人民币，也将迎来一个长期稳定的主升段了。