大参考

 找回密码
 立即注册
查看: 1770|回复: 0

外汇头条:大牛市来了?!别只顾着狂欢 警惕两大风险 市场大逆转!

[复制链接]
发表于 2020-10-17 20:05:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
  牛市来了?!

  美股创新高,韩国、印度、贵金属等等,全世界的资产都在上涨,美元指数一直处于低位,波动率指数也处于低位。

  再看中国市场。

  A股也一雪前耻,强势大涨,两市下跌个股不足200只,逾140只个股涨超9%,沪指收涨2.6%,深成指收涨3%,创业板收涨3.9%。

  这涨势,这盘面,都有点儿牛市的味道了!

  这个市场逻辑是什么?难道美国大选风暴,仅仅爆发一次,就这样草草结束了?

  十月惊奇呢?!

  狂风暴雨之前,市场愈发癫狂。

  01

  先看中国市场。

  今天市场,题材遍地开花,数字货币、深圳、特高压、风电、充电桩、半导体、次新股、军工、抗病毒等板块轮动拉升,就连券商、保险、白酒等权重板块也纷纷发力。

  啥意思?重大事件、重大政策,驱动市场全面回升。

  比如,周末发布的深圳先行示范区综合改革试点实施方案,赋予深圳在重点领域和关键环节改革上更多自主权,支持深圳在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放。

  再比如,周末的《新能源汽车产业发展规划》,还有就是十四5规划,其中电网产业投资将超6万亿等等。还有,发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》等等。

  总之,一大批政策利好消息,极大的刺激了A股市场情绪。

  再看美国市场。

  美国市场正在把拜登当选计入预期。

  自首场辩论以来,替代能源公司股票大涨。根据拜登的政策表述,拜登当选有利于这类股票,所以,市场正在把拜登当选计入预期。

  另外,在汇市方面,对大选后波动性的押注降温,表明投资者在为民主党强势获胜布局。

  还有,美国公债市场,对拜登推出大规模刺激计划的预期带动一波卖盘,推动公债收益率升至数月高位。

  在汇市,也有两个货币对,表现非常有代表性,那就是:墨西哥比索与俄罗斯卢布。

  早在2016年,投资者们就曾出于对特朗普当选的预期而争先买入卢布、卖出比索。

  当时,市场预期特朗普当选总统将,有助于修复美国与俄罗斯的关系,并在赢得大选后切断美国与墨西哥的贸易往来。

  现在,情况截然相反!

  经过第一轮辩论,以及最近的民调显示拜登大幅领先,这个交易跟2016年相比完全反了过来:市场正在卖出俄罗斯卢布,买入墨西哥比索。

  逻辑是:特朗普喜欢与俄罗斯交往,所以对他有利的事情往往对俄罗斯也有利。

  简单来说,川普当选概率越大,俄罗斯卢布越强势。

  拜登看起来更有可能遵循贸易规则,如果拜登当选,墨西哥和中国将成为潜在的受益者。

  也就是说,拜登当选概率越高,墨西哥卢比越强势,这正是当下的市场走势。

  所以,无论是股市、债市、还是汇市,其实都把拜登当选计入了市场预期。这一点,跟之前不一样。之前,大家一直把特朗普当选计入预期。

  再加上,拜登的政策路线相当清晰,而且稳定可预期,所以资本市场基本上没有太多担心的事情。

  因此,期待中的市场风暴,并没有来的多么猛烈,多亏了拜登。

  02

  问题是,市场风险远未解除,最典型的两个因素就是,全球疫情二次爆发,以及美国大选肯定会出现幺蛾子。

  先看疫情。

  随着北半球气温转凉,秋冬降临,欧洲多个国家单日新增病例持续创新高。在亚洲,印度、尼泊尔等国疫情让人担忧,而美国单日新增病例则一直在高位徘徊不下。

  中国疾控中心原副主任杨功焕直接宣布,综合多方面因素,新冠疫情秋冬季反弹已经开始,第二波疫情的发作已拉开序幕。

  实际上,疫情二次爆发,很早就是顶级传染病专家的共识,比如

  今年5月31日,复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏就认为,秋冬暴发二次疫情“基本上是肯定的”。

  更早在3月31日,美国顶级传染病专家安东尼·福奇就表示,美国新冠疫情可能在今年秋天卷土重来。

  全球疫情将在秋冬开始二次暴发已成为共识,现在疫情爆发的序幕已经拉开,而金融市场对这个的重视还不够,还在狂欢。

  因此,从疫情的逻辑判断,当下市场的狂欢,只是短暂的。

  03

  再看美国大选。

  我们一直认为,美国大选是最近三个月市场的主逻辑。但是,市场还是低估了美国大选的影响。

  最严重的情况下,今年大选可能让美国“崩溃”。

  现在,美国所有州都放开邮寄投票申请限制,其中41个州允许选民申请邮寄投票,剩余10个州更是废除申请程序、将选票直接寄给选民。

  虽然这些年,美国邮寄投票的占比一直在上升,从1996年的8%上升至2016年的21%。

  但是2020年这次大选,邮寄投票的占比将高达58%,是原来的3倍!

  邮寄选票,这将成为美国大选动荡,乃至美国“崩溃”的地雷。

  1、为什么要邮寄选票?

  美国疫情这么严重,现场投票受到的影响,而且这种方式已经得到美国各州的支持。

  2、两位总统候选人对邮寄选票持什么态度?

  拜登支持;特朗普反对。

  3、邮寄选票存在舞弊的可能吗?

  BBC引用布伦南司法中心2017年的一项追踪研究,在美国,选举欺诈是一件很罕见的事情,其发生的概率仅在0.0003%~0.0025%。

  换而言之,即使存在“选举欺诈”,其对选举结果的影响也小到可以忽略不计。

  再看其他研究:

  •纽约大学法学院(New York University Law School)的布伦南司法公正中心是研究选举廉正的主要权威。它确定的假票率为0.00004%到0.0009%,也就是说,在每250万张投票中,可能有一张假票。

  •哥伦比亚大学(Columbia University)一位政治学家利用两年时间跟踪投票舞弊情况发现,那些极有限的作假来自“竞选激烈角逐中的失利者的谎称,捣乱行为以及行政或投票人失误”。

  •另一位法学教授研究了冒名投票现象。在超过10亿张选票中,他找到了31张可确定的假票。

  •亚利桑那州立大学(Arizona State University)进行了两项研究,所发现的冒名投票实例更少:五个州在五年期间只出现过10例。

  •堪萨斯州(Kansas)一位州务卿检查了22州投下的8400万张选票,仅发现14个被提交起诉的造假案例,即比例为0.00000017%。

  •在被邀报告选举舞弊事件时,得克萨斯州(Texas)负责起诉这类案子的执法官员仅知道有一例冒名顶替案被定罪,一例当事人认罪。而这包含得克萨斯州从2002年到2014年举行的所有选举。

  •最后,美国司法部成立过一个机构,调查联邦选举舞弊情况——其结果是,在2002年到2004年的选票中,这种情况占0.00000013%。

  另外,其他独立研究和各州政府、法院给出的数据同样可以支持布伦南司法中心的研究结论:邮寄选票对大选结果没有什么影响。

  4、既然邮寄投票不存在舞弊,为何拜登和川普会持截然相反态度呢?

  邮寄投票不存在舞弊,却会影响大选结果。影响的方式就是,大选投票参与率。

  拜登的很多支持者,比如底层有色人种等等,很多不愿意现场投票,原因是病毒这么厉害,万一感染上病毒了咋弄?

  再说了,现场投票,排队排那么长时间,还得向领导请假,麻烦事情太多。

  而川普的支持者,很多跟川普一样,不带口罩,不怕感染,坚定的支持现场投票。

  最新民调显示,近60%的特朗普支持者倾向于现场投票;而拜登支持者中,超过70%支持邮寄投票。

  要知道,2016年希拉里怎么败的?就是因为她民调遥遥领先,很多民主党支持者都没去投票,这也是民主党支持者的一贯作风,导致她败选了。

  这一次邮寄投票,非常方便,将极大的提升拜登支持者的大选投票率,进而会影响总统大选的结果。

  5、邮寄选票将会产生哪些问题?

  邮寄投票占比大增背景下,为尽可能避免缺票、漏票,美国已有23个州将邮寄选票的确认截止日延至11月中下旬。

  邮寄投票的选前效果,即将投票日从一天变成了各州伸缩变动不同的一个时间段。

  一方面,大幅度前置了规模举足轻重的选民群体可能作出决定的时间节点,进而极大增加了在任总统特朗普设定议程、挽回选票的操作难度。

  另一方面埋下了很大隐患,在总统选举层面毫无悬念,但在程序上还是会增加挑起争议(甚至在国会众议院选举层次争议)的操作面。

  而且特朗普已经暗示,可能只承认11月3日当天的计票结果,目的是为充分利用更多共和党选民现场投票的有利结果、人为营造胜选“事实”。

  04

  邮寄选票将产生哪些影响?

  从比较近期的民调看,36%的受访美国选民仍旧相信投票日当晚即可看到大结局,但已有60%的受访者做好了投票日之后数日才会知晓结果的更为理性的准备。

  什么意思?还有36%的美国人,没有做好这个邮寄选票的准备,认为11月3日投票当天就能选举出总统,他们没有算上邮寄选票所花费的时间。

  在这样的大背景下,除非川普在选举团中获得胜利,否则他将拒绝接受失败,并利用他所掌握的一切工具撤销这个结果。

  特朗普可能会拒绝交出权力,而且有可能会煽动美国国内民粹势力,让他的“信徒”去街上闹事,造成社会危机。

  还会将美国拖入政治僵局,甚至引发宪政危机,动摇美国根基。要知道,承认败选(concession)是民主政治得以有效运转的基本前提,也是美国宪政精神的重要体现。

  这将是美国有史以来最大的风险,美国会滑向法西斯国家吗?

  最后一个月,市场逻辑很清晰:

  1、若特朗普赢得大选,这是他最后一个任期,所以会更加肆无忌惮的采取措施,对付中国,全球地缘政治危机更加严峻,全球市场也肯定受影响。

  2、若拜登赢得大选,特朗普不承认,将对美国产生更深远的影响,全球市场也难逃一劫。

  当下,市场的狂欢,只是暴风雨前的宁静,珍惜这短暂的、来自不易的盛宴。

  同时也不要放松警惕,一旦美国结果出来,当下所有的交易都会大逆转。况且,美国大选结果出来前,也不能排除幺蛾子,毕竟“十月惊奇”还没怎么惊奇呢,因此做多波动率等相反交易,越来越划算。

回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则



QQ|小黑屋|大参考

GMT+8, 2020-10-31 00:47 , Processed in 1.156361 second(s), 16 queries .

mt4官网

Powered by 大参考 X3.4 © 2011-2017 dacankao.com 广告QQ:3037457936

豫公网安备41010502003328号

  豫ICP备17029791号-1

股票行情 透风影院
快速回复 返回顶部 返回列表