大参考

 找回密码
 立即注册
查看: 2290|回复: 0

外汇头条:受不了了!央行突然出手 人民币不能再涨了!

[复制链接]
发表于 2020-10-17 20:03:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
  简直受不了了!

  最近几个月,人民币涨势太猛了,创十多年最大单季涨幅,10月9日又涨破6.7关口。

  在岸人民币一天,离岸人民币短短几天,就涨了上千点,跟汇率风暴时的波动差不多了。

  人民币汇率风险迅速累积!

  今天,央行果断出手,遏制升值趋势,人民币汇率铁定出现,即将开启一波贬值周期。

  01

  市场上有两种情况最容易爆发风险:一种是“风险因子”绝对规模太大,另一种是“风险因子”积累速度太快。

  当下,中国金融市场最核心的,也是要守住的底线就是:不爆发重大金融风险。

  今天,中国央行行长易纲再次发文强调:

  一旦出现重大金融风险苗头,果断决策,快速处置,坚决不让局部风险发展成系统性风险、区域性风险演化为全国性风险。

  坚持分类施策,优先处理可能威胁经济社会稳定和引发系统性风险的突出问题,在大局稳定的前提下,做到“精准拆弹”。

  实际上,这种论调,一直是最近两年的主基调,但是又不能因噎废食。

  风险和“业务”是一个硬币的对立面,不能为了规避风险,就不去改革和往前探索。

  在人民币汇率方面,虽然汇率涨跌的影响没有统一的说法,各执一词。

  但是,现阶段,上面实际上是倾向于汇率升值的,原因我们也分析过,主要就是内循环和外循环需要。

  再简单一点,看看今天易行长的文章,也能看出倾向。

  他在提到人民币汇率的时候,都是提的升值怎么怎么好,对进口、投资,以及海外消费怎么有利。

  而且他把这种情况写到文章里面,当做“成果”,同时没有提汇率升值对进口的冲击。
  但是我知道,就从感性的层面认识,为何美国的汇率操纵国,基本上都是打击汇率贬值的国家,而不是汇率升值的国家。

  为何大家说的货币战争,都是指汇率竞相贬值,而不是竞相升值。为何这么多国家会加入货币战争。

  从现实世界的真实情况就能看出来,汇率适当贬值,总体来说对一个国家是有好处的。

  反过来也一样,汇率异常强势,被动强势,对一个国家的经济不利。

  最近几个月,人民币汇率升值太快了,已经在累积风险了!

  比如外贸企业业绩恶化,进而影响相关债务和金融机构;再比如,热钱流入有点凶猛,一旦集中流出,就会造成大风暴。等等。

  02

  今天,央行果断出手,人民币不能再涨了!

  中国人民银行今天公告称,自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0!

  公告称,今年以来,人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资本流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡。

  为此,中国人民银行决定自2020年10月12日起,将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。

  下一步,中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  这个风险准备金是个什么东西呢?

  其实,对于远期购汇方向需要征收一定的交易成本,类似于托宾税。

  主要是针对银行为客户办理的代客远期购汇等业务,需要缴纳比例是,20%。

  这个政策的直接结果就是,这部分准备金的成本会转嫁到给客户的远期购汇报价当中去。

  比如同样的汇率下,外汇风险准备金征和不征,远期购汇的报价可能要相差300-500个点左右。

  这个政策,通过两个方面影响汇率:

  第一,通过调节汇率的交易成本,引导市场方向。

  提升风险准备金,目的就是防止人民币过快贬值;相反,取消风险准备金,目的就是防止人民币过快升值。

  第二,所有的政策工具都有导向性,进而也都能够引导市场预期。

  比如,想让人民币汇率升值了,就提高这个准备金,不想让人民币汇率升值了,就取消这个准备金。

  所以,我们看到,2015年人民币汇率贬值的快的时候,这个外汇风险准备金首次开征。

  2017年,人民币汇率走稳了,这个政策就退出了。而到了2018年,人民币汇率又因贸易战迅速贬值,我们又开始提这个风险准备金了。

  最近几个月,人民币太强势了,所以又取消了这个风险准备金,不想让人民币升值的过快。

  总体来看,外汇风险准备金从无到有,从有到无,再从无再到有,又从有到无。

  周期性调节的作用很明显。

  现在,央行果断出手,其实也就意味着,短期内,人民币汇率铁定基本定了:6.7。

  接下来,人民币汇率该小幅走贬了。

  03

  很多人不理解,既然大方向是升值,是人民币国际化,为何又不让汇率升值呢?

  既然汇率贬值有利于出口,为何要选择汇率升值呢?

  之所以有这种困惑,就是很多人的思维,非黑即白,理解不了灰色和模糊地带。

  非黑即白的逻辑强,做学问可能会很厉害,但是真实世界,存在大量模糊地带。

  只有理解了模糊地带,才能理解真实世界。其实,说到底,这些模糊地带,是信息覆盖不足,导致认知不全面。

  举个例子,资本账户开放。

  提起人民币,大家都戏虐的称,ming币等等;提起人民币国际化,全都是嘲讽,都在嘲讽这么多年了,还是这个样子等等。

  插一句,金融市场,得意识到一个现象,那就是:个体感受会跟整体趋势向背离。这在行为金融学上叫,Availability Bias,可得性偏差。

  之所以大家有这样的调侃,原因是:

  1、他们不清楚我国资本账户开放的逻辑:先流入后流出,先长期后短期,先直接后间接,先机构后个人。

  2、没有认识到,金融开放对接下来中国经济发展有多重要。

  前途是光明的,道路是曲折的,任何目标都不会一蹴而就,都会走不少弯路。

  投资者要想理解政策大势,除了内幕消息,就是学会站在掌舵人的位置考虑,加速、转弯、刹车,甚至倒车的时机。

  今天,央行这个行为,意图就很明显了:人民币不能再涨了!

本帖子中包含更多资源

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则



QQ|小黑屋|大参考

GMT+8, 2020-10-31 00:37 , Processed in 1.093855 second(s), 17 queries .

mt4官网

Powered by 大参考 X3.4 © 2011-2017 dacankao.com 广告QQ:3037457936

豫公网安备41010502003328号

  豫ICP备17029791号-1

股票行情 透风影院
快速回复 返回顶部 返回列表