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明哥在路上:大限将至,凛风呼啸

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发表于 3 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  1

  明天,9月15日,将是2家和中国有关联的公司的大限之日。

  美国政府针对华为的禁售令正式生效;

  TikTok出售或者停止运营的截止日。

  TikTok还有一线生机,至少能够在有限度的范围内,获得稍微体面的交易对价,不至于让投资方、公司高管们血本无归。

  最新消息,TikTok拒绝了微软的报价,转而和Oracle眉来眼去。Oracle的核心业务就是关系型数据库,一直都是面向企业客户,典型的To B基因。因为,和微软拿到了移动时代门票(Mobile Office,云服务Azure)不同的是,Oracle一直无法实现有效的转型。

  如果花几百亿美元的代价,吃下了TikTok,那么无疑拿到了To C赛道上,不可多得的优势门票。

  虽然此时此刻的美国股市尚未开盘,但是Oracle的盘前涨幅达到了+7.37%,说明美国机构投资者也认为,Oracle一旦吃下了TikTok,如虎添翼。

  有些人可能会觉得这桩交易做不成,因为我国政府刚刚出台了限制技术转让出口的行政规定,TikTok也表态,只会出售数据库、产品,但是不会出售背后的推荐算法。

  明哥觉得:TikTok为了避免更大的损失,有100种办法,来回避所谓的技术出口限制规定。

  因为谁也不知道TikTok的推荐算法代码共有几百万行,稍微改动其他几行,那就不算和国内抖音的算法保持一致了。也就是说,限制技术出口的规定,存在理解的巨大弹性空间,也无法落地执行。

  对于华为而言,被全面断供已经没有悬念了,只有悲壮向前的唯一道路。

  哪怕这条上坡路的尽头,外人看起来就是断头路。

  (图源:青驿网 南麂土著,版权所有)

  前几日,华为已经包机,从台湾的台积电公司,运回了制作好的最新一代麒麟9000芯片,总计1000万片。

  根据之前韩国媒体透露出的消息,华为将2021年手机销售目标下调为5000万部。所以,假如这部分运回的芯片从2021年元旦才开始启用,那么也只够第一季度的市场需求。

  在这个节骨眼上,半导体产业里,突然发生了一件看起来,对我们有利的出售事件。

  9月13日,半导体圈一起世纪级收购案开始启动。日本软银集团和美国英伟达(NVIDIA)发表联合声明,软银将旗下的芯片设计公司ARM,以股票+现金的形式,总对价达到400亿美元(约合2733亿元人民币)的价格,出售给英伟达。

  具体地说,根据英伟达、软银和ARM董事会批准的交易条款,英伟达将向软银支付总计215亿美元的英伟达普通股和120亿美元的现金,其中包括签约时应支付的20亿美元。另外,如果并购完成后,如果ARM实现相应的业绩目标后,英伟达再向软银支付50亿美元对价的现金或普通股。为了稳定ARM的员工队伍,英伟达还必须为ARM员工提供至少15亿美元的股权。

  值得一提的是,这项交易尚需获得中国、美国、欧盟和英国的反垄断部门的批准,预计监管审批可能需要长达18个月的时间。

  那么,我国是否可以否决此项收购呢?毕竟,英伟达是美国的公司,一旦吃下了ARM,对中国半导体产业大大不利。

  其实,事情发展到这一步,我们否决与否,已经不碍大局了。

  因为一旦中国否决,ARM进一步对抗,决意退出中国市场的话,那国内的半导体产业,就彻底歇菜了,因为连华为的海思芯片,都要依赖于ARM的指令集授权。

  如果否决了ARM被英伟达收购,那么我们又多了一个强大的敌人,并且将自己置于了悬崖边上。除了让别人不爽之外,最严重的后果,可能由自己人来承担。

  2

  今天科创板结束了一个多月来阴跌不止的颓势,「科创50(000688)」指数大涨+2.71%。
(「科创50」指数,2020年9月14日及之前点位走势图)

  原因在于,科创板50交易型开放式指数基金(ETF)上周五获批。4家手握批文的基金公司:华夏、华泰柏瑞、易方达、工银瑞信基金,都有了发行跟踪科创50指数的ETF产品的计划。

  由于直接参与科创板的资金门槛是50万元,这隔绝了绝大部分个人投资者入场,当然事实上也保护了他们。

  现在ETF基金一发行,众多散户们,直接在场外申购,或者在股市买入份额,门槛大幅降低了。因为这些投资者只是基金公司的投资者,而不是直接参与科创板股票的,钱很少,也能参与ETF。就好像成语:集腋成裘,基金公司就是那件裘衣了。

  对科创板而言,4支ETF产品的发行,就等同于为市场注入了增量资金,活水。

  困在里面的人,看到热情似火的援军来了,那肯定要蹦跶两下。

  但是,仅仅是通过ETF的方式,引入不明真相的群众,充当援军,是无法维持科创板的巨大泡沫的。

  一旦ETF发行完毕后,拉高了一波科创板的股价;但是一旦不再自我抬轿上涨,基民们的耐心也是有限的,他们可能在场外申请赎回、场内卖出份额,到时候,相反的杀跌进程也会不期而至的。

  如何才能让科创板有投资价值呢?

  只能等待泡沫自然破灭,点位在现在的基础上,腰斩,再腰斩。

  3

  依照惯例,再梳理一下近期的市场热点。

  1、「韦尔股份」公告:3家股东:青岛融通、华清银杏、华清龙芯,拟合计减持公司不超过1.8%的股份。

  之前明哥反复讲过,持续1年多的半导体、芯片行情中,假如要拼业绩预期的话,估值相对合理的只有2家:韦尔股份、闻泰科技。

  它们之所以有相对合理的业绩,并不是真刀真枪,凭借产品去市场上争取来的,而是凭借资本的助力,并购了国外二流、三流的半导体公司,并表计算而来的。

  以「韦尔股份」为例,并购的是CMOS图像传感器厂商:豪威科技,内外交困,有点落魄的行业第三地位公司,收入份额只占到全球市场的一成,并且跟第一、第二名(索尼、三星)的差距越来越大。

  所以,在泡沫的外衣被完全曝光之前,股东们赶紧跑路,也就在情理之中了。

  2、「长春高新」跌停。

  作为东北三省市值最高的企业,该司最赚钱的业务是做给青少年注射增高的激素。

  虽然股价从最高点计算,已经回调了20%的幅度,但是从历史上看,股价最多上涨了150倍,跌停之后的市值依然高达1500亿元。

  很显然,这类似于爱尔眼科、海天味业、立讯精密等龙头公司,股东中挤满了公募基金等机构。

  市场传闻,今天跌停的原因有3个:今年7月份同比下滑,历史上没有过;明年生长激素纯销增长25%,增速变缓;年底大股东解禁后会减持,预计交税10亿。

  但是,客观地说,生长激素产品是否有效,尤其是对那些因为其他因素而不是生长激素缺乏的矮个孩子而言,该公司的产品是否被滥用,充当无良医生、销售代表的智商税道具,也未可知。

  股价再跌一半,泡沫依然很大。

  3、硅谷成长速度最快的云计算服务公司之一,Snowflake,日前更新招股书,并公布发行区间。招股书显示,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司计划在Snowflake上市时投资5.7亿美元(约合39亿元人民币)以上。

  做投资的世人都知道,巴菲特的成名,是依靠银行股、消费股上的投资业绩。他很长时间里,对科技股不太感冒,并且因为押注过时的科技公司:IBM,而巨亏。

  2016年时,巴菲特才第一次接触科技公司,买入苹果的股票。到了2018年,巴菲特共计购入了2.5亿股左右,在巴菲特目前持仓Top 10里,苹果已排名第一,堪称神奇的操作。

  只不过这一次,他选择在一级市场提前下注。

  所以,连成功路径如此根深蒂固的老巴,都开始转向赛道至科技领域,我们还不知道该如何选择投资赛道吗?

  4、交通银行发布公告称,7月2日至9月9日,社保基金会已减持该行约7.43亿股A股股份,达到计划减持数量的100%,合计套现38.38亿元。值得注意的是,港交所披露,2020年9月以来,社保基金已减持多家港股上市公司股份,包括绿色动力环保、上海医药、中国通号、中国机械工程、中国铁建、中国中铁、国电科环等。

  如果我们回溯社保基金会,2019年全年的业绩,更会大吃一惊。

  社保基金会,2019年在A股投资,总收益达到了2920亿元!

  我一直认为,A股能够提供成长性价值,做大市值蛋糕的企业,寥若晨星,而由于券商、交易所、上市公司股东、投资机构的存在,整个A股市场,其实连零和博弈都谈不上,而是负和博弈的市场。

  社保基金会,能够赚到2920亿元的钱,绝大部分来自于股民的口袋。

  假设一个普通股民家庭,在A股亏掉10万,那将近需要292万个家庭的贡献。

  这些家庭肯定知道,我国社保账户的收支压力日渐加大,甘愿牺牲小我,成就大我。

  这是怎么样的活雷锋精神啊!

  5、经历了6个交易日的下跌调整,幅度达到-10%,美国股市开始企稳。

  纳斯达克综合指数,现在大幅上涨+2.14%。

  明哥再次强调,投资于复制跟踪纳斯达克100指数的品种,是你最佳的选择。

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