刘晓博：两大意外，突然发生！

lameihua

　　今天（9月2日）一大早，就传来一个令人“大感意外”的消息：

　　美国贸易代表办公室发布公告：对于蓝牙、智能穿戴设备、口罩、呼吸机、立式钢琴等中国商品，关税豁免期限再延长4个月至2020年底。

　　根据媒体的报道，去年特朗普政府曾把大约1250亿美元的中国商品“打包”，宣布加征15%的关税。后来，由于中美签署了第一阶段贸易协议，这个“商品包”的关税被降低到了7.5%，其中部分商品更被暂时豁免加税。

　　2020年9月1日，这部分豁免加税的商品到期。根据美国贸易代表办公室的最新“官宣”，会继续免税到2020年12月31日。

　　这对于中美关系、中美经贸来说，显然是一个好消息。

　　为什么说“令人意外”？还是因为美国将在11月3日举行的大选。

　　距离大选投票日越来越近。一般认为，特朗普会继续打中国牌，甚至不排除出在10月中旬前后抛出“很难预料的大招”，来进一步争取选票。

　　美国的所有主流民调都显示，特朗普的支持率比拜登低大约5到10个百分点。特朗普的基本选战策略是：对中国强硬，唤起美国人“维护老大地位”的意识。

　　特朗普甚至公开对选民说：如果拜登当选，你们准备好去学汉语吧，因为中国将拥有美国。

　　在很多人看来，中美第一阶段贸易协定能否维持，都值得怀疑。美方显然不可能做出什么让步。

　　那么这个“出人意料”的关税豁免，到底意味着什么？

　　它意味着：中美高层之间的确存在着“斗而不破”的默契。美国还是在乎中美关系的，而不是像特朗普扬言的那样，美国可以不跟中国交往、做生意。

　　即便未来中美关系恶化到这一步，也需要至少5年的“分手期”。想想看，英国脱欧公投结束都4年了，双方的“离婚手续”都还没有办完。

　　2018年贸易战最激烈的时候，我就预言一定会有贸易协议达成，很多人曾表示质疑。最终，双方在2020年1月中旬签订了协议。

　　今年疫情在美国全面爆发之后，再加上大选因素，中美关系再生变数。又有很多人认为，这个协议无法执行了，一定会被抛弃。我曾多次撰文分析，认为不会终止协议。

　　原因很简单，疫情严重冲击了经济。特朗普需要11月3日的时候多数美国人支持他连任，仅仅挑动民族、国家情绪是不够的，还要给老百姓饭碗、财富效应。

　　通过无限量印钞，特朗普创造了新牛市。但他还要稳住实体经济才行，特别是要照顾他在农业、能源等产业上的铁粉。而在这方面，中国的采购非常重要。

　　目前，美国还需要中国的口罩、呼吸机等抗疫产品，苹果等公司也需要中国产业链提供蓝牙、穿戴设备等配件。

　　所以我们可以看出：美国这次豁免关税的商品，大多是他们急需的。这样做一石二鸟，自己得了实惠，也给了中国实惠和面子、并可以换取更多实惠。

　　我相信接下来，中国也会投桃报李：豁免部分对美国产品的关税，比如部分中国急需的食品和药品（比如抗癌药品）。另外，中国会加大对美国商品的采购力度，比如大豆、天然气等。

　　这样，中美贸易将在大选之前形成一个良性循环。对特朗普来说，可以稳住票源；对于中国来说，可以抑制通胀、维护粮食安全。

　　假如特朗普要在10月放大招，看来也不太可能拿贸易协议做文章。据说他在酝酿限制中国留学生的方案，或许还会在金融战上动点脑筋。但说实话，金融战只会高举鞭子，然后轻轻落下，或者虚张声势、大选后再说。

　　第二个令人感到意外的，是人民币近期的持续升值。

　　上图是人民币对美元的在岸价，可以看出自5月29日以来，人民币对美元升值了3600多个基点，从7.1775升值到了最高6.8127。

　　5月29日发生了什么？我想大家还记得，就是特朗普在推特上只发了“CHINA”一个单词，然后加上几个感叹号的那天。那天是周五，所以他的意思是“中国，你等着吧，周一见！”。

　　那是双方关系最紧张的时候，伴随着所谓的“疫情索赔”。

　　其实在去年年底，中美贸易协议即将达成的时候，我就多次撰文预测人民币对美元汇率，认为中国达成协议、且执行协议，则人民币将缓慢升值，重回6.6:1左右。（谈成了！将产生7大影响）

　　对这个预测，很多人也提出过质疑。悲观的人认为，人民币汇率将大幅贬值。而我当时的分析是：只要贸易协议不废止，最多贬值到7.2。事实证明，7.2是一个关键位，就是没有破（离岸价一度到7.1964）。

　　人民币对美元汇率在逼近7.2之后，掉头往回走，不断创出近期新高，令很多人大感意外。

　　或许有人会说：人民币对美元升值，是因为美元今年印钞太多。

　　这固然是一个重要原因。但我们可以比较一下人民币、美元和欧元的汇率走势。

　　人民币对美元升值非常快。那么欧元和人民币的汇率将会如何？相比之下，欧元印钞也比人民币猛一些，人民币对美元升值，也应该对欧元升值吧？

　　然而并不是。上面就是欧元对人民币的走势。可以看出，欧元换人民币越换越多了，欧元升值了。或者说，印钞少的人民币对印钞多的欧元反而贬值了。

　　好玩吧。

　　所以，汇率的强弱不仅仅是看谁印钞多、谁印钞少，或者利率高低，还有复杂的政治经济因素。

　　或许有人会问：人民币这么强势，大家会不会换了美元跑出去？

　　恰恰相反，人民币强势之后，国际热钱会流入。至于国内的企业和居民，你想换汇离境本来就很难了。对于国外投资者，他们反而变得来去更自由。

　　这一波人民币升值将产生三大正面作用：

　　第一，有利于平衡中美贸易，维持中美斗而不破的关系；

　　第二，有利于吸引热钱，助推中国开启“印股票的时代”；

　　第三，有利于打破悲观派的预期。

　　金融、房地产市场，最怕形成一致性的预期。一致性的预期，可以产生风声鹤唳草木皆兵的效果，官方政策有很大一部分是用来“打破主流预期”的。

　　最后说一下当前的股市。

　　最近市场分歧在加大，一部分获利者开始离场，想回避接下来“美国选战中最不可预测的时间段”。另外一些获利不大、持有的股票涨幅不多的投资者，仍然在持股观望。

　　所以大盘向上的动力不大。但楼市调控等因素，又让股市资金比较充沛，也很难跌下来。

　　所以未来一段时间会比较牛皮，方向不太明朗。僵持久了，就可能会跌一波。但如果跌多了，一些长线资金就会入场。很有可能出现这样的走势：下跌和反攻都提前。

　　也就是说，股市可能提前在9月中下旬出现一波显著下跌，然后在美国大选投票之前一两周就开始反攻，即便到时候特朗普制造大利空，市场也不理会，并在年底明年初破4000点，甚至创出更高的点位。