司南君：中石油巨亏300亿，谁的锅？

lameihua

　　内容摘要

　　提起中石油，在老股民眼里绝对是价值的毁灭者。此前A股一直流行着的一句老段子：问君能有几多愁，恰似持有中石油！

　　现在的新晋股民可能不知道这句话背后的含义，但老股民一想起48元每股的中神油都不由愤慨，如今跌得零头都不到。

　　现在A股中报已出，中石油以亏损300亿的成绩夺得了目前的亏损王，也被戏称为“史上最惨”半年报。

　　对于这份亏损，一直被人诟病的中石油该不该背这个锅？即使疫情冲击过去，中石油的状况就会好转吗？

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　　巨亏300亿，史上最惨半年报

　　8月27日下午，中国石油公布了上半年业绩报告，巨亏300亿。

　　报告显示，2020年上半年，公司实现营业收入9290.45亿元（人民币，下同），同比下降22.3%，去年同期为1.196万亿元；归属于母公司股东净亏损299.83亿元，同比下降205.5%，止盈转亏，去年同期净利284.20亿元。今年单单第一季度就巨亏162.34亿，果真半年报没有惊喜。

　　在全部业务板块中，炼油和销售业务板块贡献了绝大部分的亏损，分别出现亏损105.40亿元和128.92亿元。

　　那中石油股价表现又如何？今年以来，中国石油A股股价累计下跌了20%多，总市值蒸发超过2500亿元。

　　虽然中石油今年亏损确实巨大，但是这锅也并不全怪公司自身。

　　同样8月30日，另一家石油巨头中石化也发布了上半年的财报：2020年上半年，中石化实现营业额及其他经营收入1.03万亿元，同比下降31%；归属于母公司股东的净亏损为228.82亿元，同比减少542亿元。

　　其实看到这两份半年报大家就应该能够想到，在新冠疫情的冲击下全球对石油产品的需求急剧下降，同时特别一季度国内处于防疫最关键时期，全国都是禁足抗疫的状态这对于终端需求来说打击非常大。此前因为叠加减产协议破裂的原因，导致国际油价大跌，这些都造成了中石油这份“史上最惨”半年报成因。

　　根据数据显示，在我国每年石油有60%进入到了交通行业（主要是点燃式、喷气式、压燃式这几类发动机的燃料），剩下40%用于液化石油气燃料、锅炉燃料、润滑剂、溶剂、化工原料以及石油沥青；而在交通行业的能源消耗中，石油占比在90%以上，其余能源（主要是天然气和新能源）占比不到10%。所以一季度才亏这么惨。

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　　整个石油行业，2020都不好过

　　沙特国有石油巨头沙特阿美公司此前发布财务报告称，受新冠疫情冲击等因素影响，沙特阿美今年第二季度净利润降至66亿美元，与去年同期的247亿美元相比，降幅达73%。

　　报告显示，沙特阿美公司今年上半年净利润大约232亿美元，较去年同期的469亿美元下滑50.5%。

　　除此之外，壳牌亏损181亿美元，BP亏损168亿美元，雪佛龙亏损83亿美元，埃克森美孚亏损11亿美元。上半年布伦特均价39.65美元/桶，同比下降39.8%，尤其是低位时破20美元/桶，导致了产销历史性下降。美国WTI现货平均价格为36.59美元/桶，比上年同期下降36.3%。

　　虽然走完了艰难的上半年，但石油行业的下半年仍然不乐观。

　　具体的司南君认为有几点：

　　1、虽然国内疫情已经得到有效控制，但是全球疫情冲击仍然比较严重，疫苗的即使最快出现大概也得到明年才能投放于市场，所以在需求上依然疲软。而由于疫情的影响，对整个石油供应链来说冲击都是巨大的。

　　2、近年来石油产业产能过剩比较严重。像美国近年来产能扩产非常明显，而此前的减产协议谈崩也是因为扩产的原因。对于国内，石油石化产能继续扩张，增强了市场的竞争。据石化联合会测算，到2019年底，我国炼油能力已达8.61亿吨/年；今年还有3150万吨/年改扩建产能投产，在建和拟开工产能超过1.2亿吨/年，产能过剩矛盾加剧。

　　3、虽然现在是石油的天下，但未来确实属于新能源的。目前对于出行等行业而言还是石油能源为主导，但是其毕竟是传统的夕阳行业。特别是在近几年，新能源行业发展迅猛，以特斯拉为代表，其年销量近40万、同比增长50%。这也是为什么特斯拉今年进入了疯狂的上涨模式，成为世界第一市值的车企的原因。最近欧洲市场销售数据超预期，核心七个国家7月新能源车销售数据同比增长234%，环比增长20%。

　　而传统的车企则面临着什么状态呢？亏损、销售滑坡、抱团取暖和裁员，新旧的对比很明显。就如上周司南君写的一篇《塑料的末时代》一样，塑料行业只能属于过去，未来可降解行业才是大势所趋，同时在可降解技术和产能并未广泛运用之前，以纸代塑将是一个很好的机遇一样。石油主宰当下，却不属于未来。