刘晓博：中国的钱，正流向哪里？资金60强排名揭晓

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　　中国的钱，正流向哪里？资金60强排名揭晓

　　今年上半年，是中国抗疫、稳增长的关键时期，为此国家的货币政策和财政政策都比较宽松。

　　上半年广义货币M2的同比增速达到了11.1%，创下了2017年初以来的新高。广义货币M2的余额，也达到了213.49万亿元的历史新高。

　　中国的M2如果按照6.93:1的汇率换成美元，价值30.8万亿美元，远超过美元目前的M2总量——18.3万亿美元（下图）。换句话说，国人只用拿出60%的钱来兑换美元，全世界的美元就被换光了。

　　那么问题来了：这么多的增量资金，都被哪些城市吸引去了？

　　下面这张表格，可以告诉你答案。

　　上图是截至2020年6月末，中国内地城市汇聚资金的60强名单（依据是各城市金融机构本外币存款余额，个别城市未包含外币）。可以看出：

　　1、北京是遥遥领先的最大资金中心，汇聚了18.33万亿人民币的资金，超过上海接近4万亿元。

　　而一个城市如果有2万亿资金，基本上就算“强二线城市”了。强二线城市的第二名成都，也不过汇聚了4.3万亿资金而已。北京的钱，比上海多了接近一个成都。

　　所以我把北京称为中国唯一的“超一流城市”，最大的资金中心、金融决策中心。在金融中心地位上，北京一点都不亚于上海。顺便说一句，香港目前汇聚的资金，折合人民币在12.4万亿左右，比上海略低、深圳略高。整个台湾省汇聚的资金，不过8.5万亿人民币，也就是台湾全省不如深圳一个城市。

　　资金总量（金融机构本外币存款余额），是一个城市经济、社会运行的总结果，也是下一步发展的基础。城市竞争，无非就是制度、技术、资金和人四大因素，资金的重要性是不言而喻的。

　　上图：香港截至2020年4月末的存款为13.9万亿港元，同比仍然是上涨的，显示资金流出香港不明显。表格来源，香港政府统计处。

　　2、上海汇聚了14.4万亿的资金，超过了香港、但低于北京。这意味着上海综合实力低于北京，但仍然是一城之下、千城之上。

　　上海有全国最健全的金融要素市场，除了深圳证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、北京新三板，内地的金融市场都在上海。上海垄断了全国直接融资额的85%，还占人民币跨境交易境内城市总金额的50%（下图）。所以，上海汇聚资金的能力非常强。再加上近年来设立了科创板，股市弱于深圳的局面正在被改变。

　　3、深圳是四大一线城市里，资金增长最快的，过去这些年一直如此，只在深交所停发新股的几年里略有迟缓。估计在年内，深圳就将成为内地第三个资金总量超过10万亿的城市。

　　另外，深圳汇聚的资金超过了全台湾，大约是台北的2倍。深圳汇聚资金能力强的有3个重要原因，第一是有深交所，深交所目前是港沪深三个交易所里市场层次最丰富的的，也是高新技术企业市值占比最多的。第二，深圳本地经济发达，高新技术企业众多，吸金能力自然比较强。第三，深圳靠近香港，是资金跨境流动的重要通道。

　　4、广州和杭州的资金排名之争，近年来引起广泛关注。其实GDP指标水分比较大，看城市综合实力就看资金总量。

　　从这个意义上说，广州家底仍然是雄厚的，目前汇聚了6.48万亿资金，增长也不算差，跑赢M2同比增速近2个百分点。广州超过杭州的资金为1.27万亿，虽然比之前有所拉近，但仍然相当于一个弱二线城市的体量。

　　杭州发展势头的确非常好，之前资金总量跟成都、重庆一直纠缠不清，最近一两年突然加速，摆脱成都追近广州。杭州上半年资金增速，是前60个城市里最快的。

　　5、成都和重庆，一直是相爱相杀的兄弟之城。竞争了那么多年，仍然是纠缠状态，难分输赢。

　　在汶川地震之前，重庆汇聚资金超过成都；地震之后，大量中央财政转移资金涌入，存放在成都，所以成都迅速超过了重庆。而重庆从中央获得的财政支持，力度也非常大，每年转移支付给重庆接近2000亿。

　　成都、重庆汇聚资金都超过了南京、苏州、天津和武汉这些经济强市，可以看做是中国西部大开发、均衡发展的最大成就。

　　随着中美战略博弈日趋激烈，成都、重庆、西安、乌鲁木齐等城市的地位会进一步提升，因为这些城市是中国重要的战略后方。

　　6、在资金20强里，武汉和南京明显跑输了M2（增速11.1%），资金增长分别只有4.3%和4.8%。

　　南京去年就显示出资金增长乏力，而武汉则完全因为疫情。南京资金增长突然失速，让苏州反超南京有了机会。N年之前，苏州本来是超过南京的，但后来南京靠着省会的优势实现了反超。最近两年，苏州经济明显有完成转型升级的态势，再次赶上来了。

　　而济南和青岛之间，也即将发生新的逆转。也是之前青岛资金多，后来济南反超，但现在青岛又要超车了。

　　7、北方资金的第三城之争，正在郑州和西安之间展开。

　　在北方，北京的资金第一城地位永远也无法被撼动；天津虽然老了，但第二城地位依然稳固。郑州和西安的“季军争夺战”日趋激烈，在做大省会上，陕西显然出手早、力度大。而河南省对郑州的支持力度，明显不足。但由于河南人口几乎是陕西的3倍，所以从长远看郑州可能会占优势。郑州的扩容，只是时间问题。

　　8、随着大连的衰落，沈阳的“东北资金第一城”地位日趋稳固，沈阳也因为成为东北唯一一个有机会成为强二线城市的城。

　　展望未来，以辽宁的经济体量，已经无力支撑2个中心城市，大连只能走小而美的路子了。其实小而美也是很好的选择，大连的魅力不会因为体量小而减少。

　　如果东北只给一个国家中心城市的头衔，显然应该给沈阳。

　　9、厦门是一个“异数”，1.29万亿的资金总量，让他看起来就是一个普通的二线城市，但房价直逼一线城市，或者说就是一线城市的房价。

　　为什么厦门房价这么高？原因很简单，人口增长好、经济结构新、有美丽的海滨还气候温暖、空气清新，城市面积小。这一点跟深圳有点类似。

　　10、在资金增长上明显跑输大盘的城市，还有太原、贵阳、兰州、乌鲁木齐、中山、呼和浩特、洛阳、大连、昆明、沈阳等。

　　11、在资金上跑赢大盘的城市，还有苏州、西安、宁波、长沙、青岛、佛山、东莞、福州、石家庄、南通、温州、长春、南昌、金华、嘉兴、绍兴、盐城、泰州、烟台等城市。

　　能杀入前60名的城市，其不动产都有一定的投资价值。当然，资金总量越多、城市级别越高，而且人口增长也不错的城市，价值就更大。

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