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叶檀:这个资金一出山 必有一波小牛市

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发表于 2020-8-1 09:50:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2020年7月17日,中国银保监会发布了一道关于险资的文件,激起千层热浪。

  保险公司允许投资资本市场的比例,再次被大大放宽了——从30%大幅度提高到了45%!

  险资,又回来了!

  今天为何把险资请回来?

  炒股的朋友都知道,险资是A股常客。

  20年来,险资以不同的权益比例活跃在A股市场。只是风格和吃相一直在变,所以,监管部门对险资的态度也一直在变。

  回顾一下险资在A股地位上的变化:

  2004年10月24日,一纸文件打开了险资直接投资证券市场的大门。

  2014年底,保险资金借助“万能险”大规模进军A股,掀起“举牌”热潮。说白了,不过是搞到便宜钱,进行股票投资。

  市场极端疯狂,一波波热搜,王石、董明珠等下场,撕的就是保险一方的姚振华。当时的证监会主席刘士余说部分险资为“野蛮人”,还发出警示,“某些保险公司约谈十次不如停业一次,不行直接吊销牌照”。

  2020年7月17日,中国银保监会办公厅发布了新文件,增加险资投资资本市场比例,对险资入市的态度,又转弯了。

  政策对险资的监管像放风筝一样,一会儿紧,一会儿松。

  今天把险资请回来,是为了呵护小牛。

  每次险资一出山,就有一波小牛市。

  比如2006年6月末,提高保险资金入市比例,催生了2006-2007年的大牛市。

  2008年9月,证监表示会努力提高保险资金等机构的入市比例,结果当年10月底,大盘见底。

  2014年10月到2016年12月,保险资金挺进A股那两年,举牌上市公司总次数91次,期间催生了大量牛股……

  怕险资对市场影响过大,又总想用险资救市。不需要人家时,叫人家黄脸婆,需要人家时,就叫人家小甜甜。

  这一次险资当上小甜甜,首个交易日,A股市场就被刺激了一下——沪指大涨3.11%,深证成指大涨2.55%,其中保险板块大涨7.76%。

  7月以来,A股市场气势如虹,沪深两市成交额连续15天突破万亿,6日、28日上了两次新闻联播!

  监管层见状,担心过热,连忙管控,从7月9日开始,严禁银行保险机构违规参与场外配资,态度是“要长牛、慢牛,不要快牛、疯牛。”

  险资入市,既可以让小牛成为慢牛,也可以以最快的速度打造疯牛。

  在A股的这个节骨眼上,我们请回,牛市发动机。

  险资是A股上的鲶鱼

  险资是股市上的鲶鱼。

  A股市场有四类投资者,一类是个人投资者,就是我们说的散户,一般法人、境内专业机构投资者、和境外机构四大类。险资和外资一样,是聪明钱。

  国金证券统计显示,截至2019年三季度,公募基金持有A股总市值2.11万亿元,占A股总市值的比重为3.58%;外资三季度持有A股总市值1.77万亿元,占总市值比为3.00%;保险资金三季度持有A股总市值2.24万亿元,占总市值比为3.79%,比公募基金、外资占市场份额都要高。

  险资会和其他投资机构抢蛋糕。

  市场对入市的险资,评价极端化。

  一派是市场派,支持险资入市。

  他们认为,险资体量大、眼光高,投资主要是成熟期行业,高分红,经营业绩稳定。

  他们把险资看成牛市风向标。

  市场态度另一派,认为不应该提升险资入市比例。

  他们认为,险资之所以体量大,是因为钱都是来源于投保人。保险,尤其寿险和养老基金一样,涉及民生问题,一旦出什么事,社会根基就会动摇,投保人鬼哭狼嚎,不堪设想。

  监管对险资入市必须严格。

  一时之间,舆论战硝烟四起。

  其实,险资不过是资金的来源之一,从长期的价值投资到短期的做庄、套现,都会干。

  2016年9月,恒大人寿火速建仓梅雁吉祥,逼近举牌线4.95%,“买而不举”。只持股一个月,减持了全部股票。

  三天建仓、一天清仓,恒大人寿以7亿成本获利超1.7亿元,来了一次短线套利。

  类似的“买而不举”的例子,还有栋梁新材、积成电子、国民技术等。散户如果追高买入,就中了圈套。

  险资也有进行价值投资的,就像证金、汇金、社保基金一样。

  数据显示,根据目前已经披露的上市公司半年报,从持股市值情况看,证金、汇金和社保基金持股较多的是贵州茅台、陆家嘴、海康威视、海大集团、思源电气和士兰微,基本是长期持有的大白马。

  中国人寿二季度加仓了贵州茅台,占贵州茅台流通股比例为0.31%。单季浮盈超14亿。

  泰康人寿二季度加仓了29.56万股金城医药,持仓市值增加6994.42万元至2.16亿元。

  散户应该注意什么?

  2020年,加大保险资金入市比例,还能带来牛市吗?

  暂时没看出来疯牛迹象,政策公布后,A股只硬了一天。而且,险资松绑前,已经举牌16次了,也没看到什么牛市影响力。

  目前,保险资金配资投资类产品一直保持在22%左右,连原本允许的30%的上限都没有到,所以,即便提高至45%,资金也不可能一下子都流进市场。

  长期影响呢?

  历史上的三次险资政策,都是在市场低点发生,也都为A股带来了或大或小的强多头行情。姚振华当时举牌万科,也是在2015年大跌后,万科的价值被严重低估才买的。

  这说明,险资入市这件事,时间周期拉长来看,有助于让市场整体流动性充足,是催熟牛市的添加剂之一。

  增加险资投资比例,中长期利好,短期效果不明显。

  那么,2020年,险资会不会疯狂举牌,再次被严厉管控?

  之前几个所谓野蛮人已经送走了,剩下的目前看都比较老实,只要不出格,不会打压得太狠。

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